5 Principais Lições dos Prognósticos de Especialistas que Podem Ajudar o Seu Plano Financeiro

Principais Conclusões

• Os investidores devem desconsiderar previsões de curto prazo muito específicas, mas previsões de longo prazo podem ajudar a determinar quanto o mercado pode contribuir para o seu plano.
• As suposições de retorno de ações nos EUA são bastante moderadas para os próximos dez anos, portanto, ao analisar a sua carteira, é importante considerar a inflação e pensar em diversificar entre ações.
• As ações fora dos EUA parecem mais atraentes do que as suas contrapartes americanas nesse horizonte de 10 anos. Na sua carteira, alinhar-se com a ponderação do mercado global de capitalização de mercado de ações dos EUA versus ações não americanas e exposição a mercados emergentes versus mercados desenvolvidos são referências muito boas.
• Qualquer pessoa com 50 anos ou mais deve considerar aumentar a proporção de ativos de renda fixa na sua carteira e também adicionar alguma proteção contra a inflação nessa parte da carteira, dado as previsões do mercado de títulos.

Margaret Giles: Olá, sou Margaret Giles da Morningstar. Todo mês de janeiro, a diretora de Finanças Pessoais e Planejamento de Aposentadoria da Morningstar, Christine Benz, analisa as premissas de mercados de capitais elaboradas por grandes firmas de investimento. Ela está aqui para discutir se e por que os investidores devem prestar atenção a essas previsões, além de destacar alguns pontos principais do resumo de 2026. Christine, obrigado por estar aqui.

Christine Benz: Margaret, que bom te ver.

Como Usar Previsões de 10 Anos no Planejamento Financeiro

Giles: Muitos investidores encaram as previsões de mercado com desconfiança, e talvez com razão. Por que você acha que essas previsões de 10 anos são diferentes e potencialmente úteis para o planejamento financeiro?

Benz: Concordo totalmente que os investidores devem desconsiderar previsões de curto prazo, como, por exemplo, o que o mercado fará em 2026. Quem sabe? Mas o motivo pelo qual gosto dessas previsões de longo prazo, muitas vezes chamadas de “premissas de mercados de capitais” quando várias gestoras as divulgam, é que você precisa inserir alguma estimativa no seu plano. Assim, você consegue determinar quanto espera que o mercado contribua. Se você tem um horizonte de tempo muito longo, como na casa dos 20 ou 30 anos, acho razoável usar os retornos históricos de mercado de longo prazo, algo entre 8% e 11%. Mas se seu horizonte de gastos for mais curto, talvez você esteja prestes a se aposentar ou economizando para um objetivo de curto prazo, como a faculdade do seu filho de 12 anos, que vai começar em seis anos, é importante pensar em qual pode ser o retorno de diferentes classes de ativos nesse período mais curto, e ajustar essas premissas de mercado de acordo. Assim, se as previsões forem especialmente conservadoras, prevendo retornos muito baixos na próxima década, você deve reduzir suas expectativas de retorno. Se as condições estiverem boas e as ações parecerem baratas ou os títulos oferecerem retornos robustos, deve considerar expectativas de retorno mais altas. Para esses horizontes mais curtos, acho fundamental.

O que Significa a Moderação nas Suposições de Retorno de Ações nos EUA para Sua Carteira

Giles: Certo. Então, uma coisa que você observa no seu artigo é que as suposições de retorno de ações nos EUA estão bastante moderadas para os próximos dez anos. Quão moderadas, e quais as implicações para os planos e carteiras dos investidores?

Benz: Sim. Quando analiso, elas geralmente variam entre cerca de 4% na extremidade baixa e 7% na extremidade alta, dependendo do provedor. Ou seja, ninguém espera, pelo menos nos próximos dez anos, um retorno de 15%, como tivemos na última década com ações americanas. Algumas conclusões para mim: uma delas é que a inflação é um componente importante. Esses números de 4% a 7% são nominais. Se a inflação subir e representar, por exemplo, 2,5 pontos percentuais desse retorno, é importante considerar a inflação como parte do seu planejamento. Além disso, é fundamental diversificar entre ações. Uma das razões para as previsões de retorno tão moderadas para ações nos EUA é que o segmento de crescimento de grande capitalização teve resultados extraordinários, o que faz a gente moderar as expectativas para o mercado americano como um todo. Se sua carteira tem exposição ao mercado dos EUA, é aconselhável olhar além das ações de grande crescimento. Você deve manter algumas posições, mas também considerar ações de valor, de menor capitalização, ações fora dos EUA. Não convém ficar apenas com um índice total do mercado dos EUA, pois provavelmente sua carteira está bastante concentrada em ações de grande capitalização.

Especialistas Preveem Retornos de Ações e Títulos: Edição 2026

À medida que 2026 começa, as expectativas de retorno de longo prazo para títulos estão próximas dos retornos de ações.

As Ações Não Americanas São Mais Atraentes do que as Americanas?

Giles: Certo. Então, um tema recorrente desde que você começou a fazer esses resumos é que as ações fora dos EUA parecem mais atraentes do que as suas contrapartes americanas nesse horizonte de 10 anos. Ainda é assim, considerando a valorização que vimos no último ano?

Benz: Com certeza. Posso dizer que a maioria das previsões que utilizei para essa compilação são de cerca de 30 de setembro de 2025, portanto, não incorporaram o desempenho completo do último ano de ações não americanas. Mas as premissas de retorno para ações fora dos EUA eram, novamente, significativamente maiores do que as de ações americanas, tanto para mercados desenvolvidos quanto emergentes. E isso foi uma tendência geral. Todas as firmas que consultei previam retornos maiores para ações não americanas. Acho que essa é uma constatação consistente, e as pessoas devem levar isso em conta ao pensar na alocação de suas carteiras e na revisão de seus investimentos.

Como Usar a Capitalização de Mercado Global como Referência para Exposição em Ações

Giles: Certo. Como os investidores devem incorporar essa constatação em seus planos?

Benz: Acho importante analisar a alocação de ações da sua carteira, e dentro dela, observar suas posições em ações dos EUA e fora dos EUA. Aqui, a capitalização de mercado global total é uma referência útil: hoje, ela é aproximadamente dois terços dos EUA e um terço fora dos EUA. A maioria dos investidores americanos não tem um terço de suas carteiras em ações não americanas. Isso é especialmente relevante para os jovens acumuladores, que estão pensando na alocação internacional de seus investimentos. Para mim, enfatizar ou pelo menos alinhar-se com a ponderação do mercado global de ações não americanas parece uma referência muito boa. Além disso, é importante considerar a exposição relativa a mercados emergentes versus desenvolvidos. Hoje, a capitalização de mercado global é aproximadamente 90% em mercados desenvolvidos e 10% em emergentes, o que também serve como uma boa referência para os investidores.

Como Usar Previsões do Mercado de Títulos na Sua Carteira

Giles: Certo. Para concluir, ao ler seu artigo, percebo que há uma maior divergência de opiniões nas previsões de ações do que nas de títulos. Por que isso, e quais as implicações para a alocação da carteira?

Benz: Você está absolutamente certa, Margaret. Quando olhamos para as premissas de renda fixa, há uma grande uniformidade, e isso se deve ao fato de que os rendimentos atuais de títulos de 10 anos são um bom preditor dos retornos futuros de títulos na próxima década. A maioria das firmas baseia suas previsões nos rendimentos atuais de títulos do Tesouro de 10 anos, ou de outras classes de renda fixa, e todas elas se apoiam nesse número, que é uma estimativa bastante confiável. Portanto, é importante levar isso em consideração.

O que me chamou atenção nesta análise foi que, para alguns gestores, incluindo Vanguard e Research Affiliates, as expectativas de retorno de títulos de alta qualidade nos EUA eram até maiores do que as de ações americanas. Isso sugere que não há um grande custo de oportunidade em reduzir o risco da carteira hoje. Especialmente para quem está em fase de retirada de recursos, ou seja, decumulação, aumentar um pouco a proporção de títulos de alta qualidade na carteira parece uma estratégia bastante sensata, pois você reserva uma parte do seu patrimônio para gastar caso as ações enfrentem uma queda prolongada. Para mim, essa é uma conclusão importante: manter um equilíbrio adequado é uma prática recomendada para quem está mais perto da aposentadoria. Pessoas com 50 anos ou mais devem considerar aumentar a proporção de ativos de renda fixa na carteira e também proteger essa parte contra a inflação, pois ela tende a corroer os retornos de títulos ao longo do tempo. Portanto, equilíbrio deve ser a sua palavra de ordem se você estiver na fase de aposentadoria ou próximo dela.

Giles: Certo. Christine, obrigado por fornecer esse contexto e perspectiva sobre essas previsões, e por dedicar seu tempo.

Benz: Muito obrigada, Margaret.

Giles: Sou Margaret Giles, da Morningstar. Obrigada por assistir.

Assista aos 6 principais pontos sobre aposentadoria para 2026, com mais comentários de Christine Benz e Margaret Giles.