Como funcionam os contratos perpétuos: guia completo sobre a mecânica e as características

Se é novo no mundo dos derivativos de criptomoedas, provavelmente já ouviu falar dos contratos perpétuos. Mas o que exatamente são e por que são tão populares entre os traders? Os contratos perpétuos são uma ferramenta única que permite abrir posições long ou short sem a necessidade de estabelecer uma data de expiração. Neste artigo, vamos entender como esses contratos realmente funcionam e por que diferem dos contratos futuros tradicionais.

O que são contratos perpétuos e como se diferenciam dos futuros

Imagine dois tipos de instrumentos de negociação: um que pode ser mantido indefinidamente e outro com uma data de expiração definida. Essa é a principal diferença.

Os contratos perpétuos não têm data de término. O trader pode manter a posição pelo tempo que desejar, sem risco de fechamento automático. Todos os cálculos são feitos na moeda estável — normalmente USDC. Por exemplo, um contrato de BTC: se você comprou 1 contrato e o preço do Bitcoin subiu $100, seu lucro será exatamente 100 USDC. Isso significa que toda a lógica de cálculo nos contratos perpétuos está vinculada ao USDC, e não às variações do preço do ativo criptográfico.

Os contratos futuros funcionam de forma diferente. Têm uma data de cálculo claramente definida — por exemplo, a terceira sexta-feira do mês. Nesse dia, a posição é automaticamente fechada, e o trader realiza lucro ou prejuízo dependendo da direção do movimento do preço. Os futuros também são calculados em USDC, mas seu funcionamento visa criar um prazo determinado para especulação ou hedge.

Um ponto importante: os contratos perpétuos suportam apenas posições unidirecionais. Ou seja, com um único contrato, você pode manter uma posição long ou short, mas não ambas ao mesmo tempo.

Como funciona o cálculo de lucro e prejuízo em USDC

Por que o sistema de cálculo em USDC é tão importante? Porque ele elimina a confusão com as oscilações do preço do ativo.

Suponha que você opere com BTC-PERP (contrato perpétuo de Bitcoin). Você abriu uma posição de 1 BTC. O preço do Bitcoin subiu $100 em uma hora. Seu lucro não dependerá de quanto o Bitcoin está valendo agora ou de sua volatilidade. O lucro será simplesmente 100 USDC. Lucros e perdas são sempre calculados na mesma moeda, tornando os cálculos previsíveis e fáceis de entender.

Isso cria um ecossistema coeso, onde todos os ativos na carteira operam em uma única unidade de medida. Não há necessidade de converter entre diferentes moedas ou se preocupar com oscilações na taxa de câmbio.

Comparação de parâmetros: contratos perpétuos vs futuros

Para entender as diferenças, uma comparação visual das principais características:

Contratos perpétuos USDC:

• Data de expiração: não há
• Cotação: em USDC
• Tamanho do contrato (exemplo BTC): 1 BTC
• Tamanho mínimo do pedido: 0,001 BTC
• Passo mínimo de preço: $0,5
• Intervalo de financiamento: a cada 8 horas (00:00, 08:00, 16:00 UTC)
• Intervalo de cálculo: a cada 8 horas (00:00, 08:00, 16:00 UTC)
• Comissão do taker: 0,055%
• Comissão do maker: 0,02%

Contratos futuros USDC (exemplo BTC e ETH):

Para BTC:

• Ticker: BTC-24MAR23 (exemplo; formato indica a data de cálculo)
• Ativo base: Bitcoin
• Tamanho mínimo do pedido: 0,001 BTC
• Alavancagem máxima: até 50x
• Horário de negociação: 24/7
• Hora de cálculo: 08:00 UTC no dia de vencimento
• Preço de cálculo: média do índice 30 minutos antes do vencimento
• Comissão de cálculo: não cobrada
• Prazos disponíveis: semanais, quinzenais, trimestrais, mensais, bimestrais, quadrimestrais e semestrais

Para ETH:

• Ticker: ETH-31MAR23 (exemplo)
• Tamanho mínimo do pedido: 0,01 ETH
• Passo mínimo de preço: $0,05
• Os demais parâmetros são iguais aos contratos de BTC

Ponto chave: contratos futuros não cobram taxa de financiamento nem comissão de cálculo, diferentemente dos contratos perpétuos tradicionais.

Sistemas de margem: margem cruzada e margem de carteira

Vamos agora entender dois modos que determinam como sua posição é protegida contra liquidação.

Margem cruzada: modo padrão de proteção

Este é o modo padrão ao negociar contratos perpétuos. Sua lógica é simples: todo o saldo disponível em USDC funciona como uma “almofada de segurança” para suas posições. Se o mercado se mover contra você, o sistema usa todos os seus fundos livres para evitar a liquidação.

A liquidação ocorre somente quando o índice de margem de suporte atinge 100%. Ou seja, você perdeu toda a margem necessária para manter a posição.

No modo de margem cruzada, você pode escolher manualmente a alavancagem desejada na janela de abertura de ordem. Por padrão, o sistema define uma alavancagem de 10x, mas traders experientes costumam reduzi-la para maior segurança.

Margem de carteira: modo avançado

A margem de carteira é uma abordagem mais sofisticada. Em vez de calcular a margem para cada posição individualmente, o sistema analisa toda a sua carteira — incluindo contratos perpétuos e opções.

A principal vantagem: se suas posições estiverem hedged (mutuamente protegidas), o sistema exige menos margem. Isso é especialmente vantajoso para traders que usam estratégias complexas de múltiplos níveis.

A margem de carteira também oferece uma alavancagem maior para carteiras hedged, permitindo usar o capital de forma mais eficiente.

Requisitos para ativar a margem de carteira:

• Capital líquido mínimo: 1000 USDC
• Sem posições abertas na conta de derivativos
• Sem ordens ativas ou condicionais

Se seu saldo cair abaixo de 1000 USDC, o sistema automaticamente retornará sua conta ao modo de margem cruzada (desde que não haja posições abertas ou ordens ativas).

Como escolher o modo de margem ideal para sua estratégia

Qual modo escolher? Depende do seu estilo de negociação.

Opte por margem cruzada se:

• Você é iniciante em derivativos
• Prefere simplicidade e clareza
• Opera com uma ou duas posições
• Deseja máxima proteção com menor risco

Use margem de carteira se:

• Tem experiência com estratégias avançadas
• Usa hedge (compra e venda simultânea)
• Quer otimizar o uso da margem
• Possui capital suficiente (a partir de 1000 USDC)

Contratos perpétuos oferecem flexibilidade na escolha do modo de margem, permitindo adaptar a ferramenta às suas necessidades específicas. A troca entre modos pode ser feita com um clique direto na tela de abertura de ordens.

Regras de rotação dos contratos futuros

Os contratos futuros funcionam por sistema de rotação. Após o vencimento de um contrato semanal, os contratos quinzenais automaticamente “substituem-se” e tornam-se novos contratos semanais. Os contratos trisemanais tornam-se os novos bimesais, e assim por diante. Novos contratos de diferentes prazos são gerados continuamente, garantindo liquidez e opções para traders, independentemente do período atual.

Regra especial aplica-se quando as datas de vencimento coincidem. Se um contrato mensal vencer no mesmo dia de um contrato trisemanal, o mensal é convertido em um contrato trisemanal. Contratos de dois meses tornam-se os novos mensais, e um novo contrato de dois meses é criado. Assim, mantém-se uma variedade constante de prazos disponíveis.

Conclusões principais sobre contratos perpétuos

Contratos perpétuos são uma ferramenta poderosa para traders que buscam flexibilidade e ausência de restrições de tempo. Diferentemente dos futuros, permitem manter posições indefinidamente, com cálculo de lucro previsível em USDC. A escolha entre margem cruzada e margem de carteira oferece recursos para adaptar-se à sua estratégia de negociação. Compreender a mecânica dos contratos perpétuos é o primeiro passo para uma negociação profissional de derivativos de criptomoedas.