Visão geral das stablecoins em 2026: do tamanho do mercado à avaliação de riscos

Quando o Bitcoin ultrapassou a marca de 100 mil dólares, o mercado de stablecoins está a viver uma evolução qualitativa. Segundo dados recentes, a capitalização global de stablecoins já ultrapassou os 210 mil milhões de dólares, tornando-se um papel indispensável no ecossistema cripto. O surgimento das stablecoins não é uma coincidência, mas sim uma resposta à necessidade urgente do mercado por ativos digitais seguros e eficientes.

As stablecoins combinam as vantagens da blockchain de criptomoedas com a estabilidade de ativos tradicionais, oferecendo aos investidores e utilizadores novas possibilidades financeiras. Seja para transações diárias, pagamentos transfronteiriços ou aplicações de finanças descentralizadas, as stablecoins desempenham um papel cada vez mais importante.

Porque é que as stablecoins se tornaram essenciais no mercado de criptomoedas

O núcleo do design das stablecoins é resolver o maior problema do mercado de criptomoedas — a volatilidade de preços. Ao contrário de ativos digitais altamente voláteis como o Bitcoin ou o Ethereum, as stablecoins visam manter um valor relativamente fixo, geralmente atrelado ao dólar, euro ou outros ativos.

No último ano, mais de 109 milhões de carteiras na blockchain detêm stablecoins, refletindo um crescimento significativo na adoção por parte de investidores individuais e instituições. A razão por trás destes números é simples: durante períodos de volatilidade, as stablecoins oferecem aos investidores um refúgio de valor confiável.

O funcionamento das stablecoins parece simples, mas a sua implementação técnica é complexa. Cada stablecoin possui um mecanismo cuidadosamente desenhado para garantir que o seu valor não se desvie do seu lastro. Segundo dados da Chainalysis, o volume de transações de stablecoins mantém um crescimento estável a nível global, tornando-se o ativo intermediário mais utilizado nas trocas.

Cinco principais usos: como as stablecoins estão a transformar as finanças digitais

As aplicações das stablecoins no ecossistema cripto vão muito além do imaginado. Aqui estão cinco usos principais que demonstram como as stablecoins estão a mudar o nosso modo de vida financeiro.

1. Par de referência nas trocas de mercado

Nas exchanges e mercados de derivativos, as stablecoins atuam como uma ponte. Os traders podem trocar entre criptomoedas sem precisar converter para moeda fiduciária. Stablecoins como USDT e USDC destacam-se neste aspeto, proporcionando uma troca estável para milhões de traders.

2. Inovação nos pagamentos transfronteiriços

Para remessas internacionais, as stablecoins oferecem vantagens difíceis de igualar aos métodos tradicionais bancários. Transações rápidas, custos baixos e ausência de intermediários. Muitos trabalhadores migrantes já usam stablecoins para enviar dinheiro às suas famílias, especialmente em regiões com infraestruturas bancárias deficientes.

3. Infraestrutura para DeFi

Nas plataformas de finanças descentralizadas, as stablecoins desempenham múltiplos papéis — como colaterais, pares de troca e fontes de liquidez. Protocolos como DAI e sUSD estão ativos em empréstimos, trocas e agricultura de rendimento. O crescimento do DeFi, de certa forma, depende do suporte das stablecoins.

4. Soluções financeiras para quem não tem conta bancária

Ainda há bilhões de pessoas sem acesso a serviços bancários básicos. Com uma simples smartphone e conexão à internet, podem participar do sistema financeiro moderno através das stablecoins. Isto tem um impacto profundo na inclusão financeira em países em desenvolvimento.

5. Proteção de valor em períodos de volatilidade de mercado

Durante períodos de forte volatilidade no mercado de criptomoedas, muitos investidores convertem ativos em stablecoins para evitar riscos. Elas tornam-se um porto seguro psicológico em mercados em baixa, ajudando os investidores a atravessar fases de crise.

Quatro estruturas de stablecoins: vantagens e desvantagens de cada uma

Embora pareçam semelhantes, as stablecoins adotam estruturas tecnológicas bastante distintas. Conhecer essas diferenças é fundamental para escolher a stablecoin mais adequada.

Stablecoins lastreadas por moeda fiduciária: as mais seguras, mas mais centralizadas

Estas stablecoins mantêm uma paridade 1:1 com uma moeda fiduciária específica, geralmente o dólar. A emissão é suportada por reservas de dinheiro em caixa ou equivalentes, garantindo que cada token seja apoiado por ativos reais.

Vantagens: máxima estabilidade, compreensão fácil, ampla aplicação.

Desvantagens: dependência da credibilidade e transparência das reservas do emissor, maior regulação, risco de centralização.

Exemplos: USDT (Tether), USDC (USD Coin), RLUSD (Ripple USD)

Stablecoins lastreadas por commodities: digitalização de ativos físicos

São apoiadas por commodities como ouro ou petróleo. Possuir uma stablecoin deste tipo equivale a ter direito de uso de uma quantidade correspondente do ativo físico.

Vantagens: suporte de ativos claro, resistência à inflação, útil para diversificação de portefólio.

Desvantagens: baixa liquidez, custos de conversão para o ativo físico, impacto das flutuações de preço das commodities.

Exemplos: PAX Gold (PAXG), Tether Gold (XAUT)

Stablecoins lastreadas por criptomoedas: descentralizadas, mas complexas

São apoiadas por excedentes de outras criptomoedas, que são supercolateralizadas devido à sua alta volatilidade. Normalmente, a relação de colateral é muito superior ao valor emitido.

Vantagens: descentralização total, alta transparência, sem necessidade de confiança em terceiros.

Desvantagens: baixa eficiência de capital, riscos tecnológicos, liquidações forçadas devido à volatilidade do colateral.

Exemplos: DAI (Dai), sUSD (Synthetix USD)

Stablecoins algorítmicas: inovação com riscos elevados

Utilizam algoritmos que ajustam automaticamente a oferta para manter o preço estável, sem necessidade de colaterais físicos.

Vantagens: inovação estrutural, potencial alta eficiência, teoreticamente o melhor uso de capital.

Desvantagens: múltiplos casos de falhas, complexidade técnica, riscos difíceis de prever.

Exemplos: Ampleforth (AMPL), Frax (FRAX)

O colapso do TerraUSD (UST) em 2022 alertou para a vulnerabilidade das stablecoins algorítmicas. Quando a confiança do mercado desaparece, mesmo algoritmos sofisticados não conseguem salvar uma stablecoin.

Classificação e características das principais stablecoins por valor de mercado

Até fevereiro de 2026, o mercado de stablecoins encontra-se bastante consolidado. Aqui estão as principais stablecoins por valor de mercado e suas características.

Primeira linha: os dois principais players do setor

Tether (USDT) — valor de mercado superior a 140 mil milhões de dólares

Lançada em 2014, a USDT é pioneira e ainda líder de mercado. Circula em mais de 109 milhões de carteiras na blockchain e é a par de troca mais comum no mercado cripto. No terceiro trimestre de 2024, o lucro da Tether atingiu 7,7 mil milhões de dólares, demonstrando o sucesso do seu modelo de negócio.

A USDT destaca-se pela liquidez extrema e pelo suporte em mais blockchains, mas enfrenta maior escrutínio regulatório e requisitos de transparência.

USD Coin (USDC) — valor de mercado cerca de 7,45 mil milhões de dólares

Emitida pela Circle e Coinbase, a USDC representa um padrão de stablecoin de nível institucional. Enfatiza conformidade e transparência, com auditorias regulares por terceiros. Em fevereiro de 2026, a circulação atingia 744,8 milhões de tokens.

A USDC é especialmente popular entre empresas e instituições, devido à sua transparência e ao ambiente regulatório favorável, ganhando reputação de stablecoin segura e estável.

Segunda linha: stablecoins inovadoras

Ethena USDe (USDe) — valor de mercado cerca de 6,22 mil milhões de dólares

USDe é uma novidade que surge com uma estratégia inovadora — combina staking de ETH com posições short de ETH, oferecendo rendimentos atrativos aos detentores. Desde o seu lançamento em fevereiro de 2024, a capitalização ultrapassou os 6 mil milhões em apenas 10 meses.

Em dezembro de 2024, a Ethena lançou USDtb, apoiada pelo fundo de mercado de moedas tokenizado da BlackRock, marcando uma profunda integração entre finanças tradicionais e criptoativos.

Dai (DAI) — valor de mercado cerca de 4,19 mil milhões de dólares

Criada pela MakerDAO, a DAI é uma stablecoin descentralizada baseada em um mecanismo de supercolateralização. É amplamente utilizada em aplicações DeFi, como empréstimos e trocas, sendo uma das stablecoins mais empregadas no ecossistema.

Terceira linha: stablecoins regionais e de nicho

Projetos derivados do USDC e novos entrantes

First Digital USD (FDUSD) tem uma capitalização de 1,45 mil milhões de dólares e é uma das principais stablecoins no mercado asiático. PayPal USD (PYUSD) com cerca de 4,06 mil milhões de dólares, representa a entrada de grandes players tradicionais no setor.

Ripple USD (RLUSD), lançado no final de 2024, atingiu uma capitalização de 530 milhões de dólares em apenas uma semana, demonstrando o apelo de stablecoins apoiadas por grandes empresas.

Exploração do conceito RWA

USD0, apoiada por ativos do mundo real (RWA), como títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, abre uma nova direção para as stablecoins, ligando finanças tradicionais ao blockchain.

Frax (FRAX), que evoluiu de um modelo algorítmico para uma stablecoin totalmente colateralizada, tem uma capitalização de aproximadamente 642 milhões de dólares. Sua trajetória reflete a maturidade do setor, passando de experimentos a soluções mais sólidas.

Quatro principais riscos para investidores em stablecoins

A estabilidade das stablecoins não é absoluta. Os investidores devem estar atentos a quatro riscos principais ao participarem neste mercado.

Risco 1: Regulação — uma espada de dois gumes

As stablecoins operam num ambiente legal em rápida evolução. Autoridades regulatórias de vários países estão cada vez mais preocupadas com os riscos sistêmicos potenciais. O Conselho de Estabilidade Financeira dos EUA (FSOC) já alertou várias vezes que o crescimento rápido e a concentração do mercado de stablecoins podem ameaçar o sistema financeiro.

Singapura foi pioneira ao estabelecer um quadro regulatório para stablecoins, exigindo reservas adequadas. Regulamentações semelhantes podem ser adotadas globalmente, representando oportunidades e desafios.

Risco 2: Vulnerabilidades técnicas

As stablecoins dependem de contratos inteligentes complexos e infraestruturas blockchain. Bugs no código, falhas no protocolo ou ataques externos podem causar perdas significativas. O FSOC destaca a falta de práticas padronizadas de gestão de risco na operação de stablecoins, aumentando o risco técnico.

Casos como o colapso do UST e vulnerabilidades em contratos inteligentes ilustram bem esses riscos.

Risco 3: Desvinculação do lastro

Apesar do nome, as stablecoins podem desvincular-se do seu lastro em condições extremas de mercado. Reservas insuficientes, manipulação de mercado ou perda de confiança podem fazer com que percam a paridade. O colapso do UST em 2022 é o exemplo mais extremo — uma stablecoin que chegou a valer 200 mil milhões de dólares, perdeu completamente o valor em pouco tempo.

Risco 4: Risco de contraparte e operacional

Para stablecoins lastreadas por moeda fiduciária, a reputação e gestão do emissor são cruciais. Se a transparência das reservas não for garantida ou se a empresa enfrentar dificuldades financeiras, a segurança da stablecoin fica comprometida.

Este é o motivo pelo qual a USDC, com auditorias transparentes, é preferida por instituições, enquanto outras stablecoins com menor transparência enfrentam controvérsia.

Conclusão: o futuro das stablecoins

As stablecoins evoluíram de uma experiência cripto para uma infraestrutura financeira. Com a capitalização global a ultrapassar os 2100 mil milhões de dólares, é fundamental refletir sobre o futuro deste ativo.

As tendências incluem:

Diversificação de colaterais: stablecoins apoiadas por ativos do mundo real (RWA) estão a emergir, criando pontes entre finanças tradicionais e cripto.

Aperfeiçoamento da regulação: regulamentações claras tornarão as stablecoins mais seguras, embora possam limitar a sua liberdade operacional.

Interoperabilidade entre blockchains: a implantação de stablecoins em múltiplas redes facilitará o seu uso.

Aplicações reais mais aprofundadas: das trocas às pagamentos e serviços financeiros, as stablecoins terão um papel crescente na economia real.

Para investidores e utilizadores, a escolha da stablecoin adequada deve considerar o tipo de lastro, a reputação do emissor, o enquadramento regulatório, a segurança técnica e a liquidez de mercado. Não existe uma stablecoin perfeita, mas sim opções que se ajustam a diferentes cenários.

Na longa jornada das finanças cripto, as stablecoins estão a passar de ferramentas marginais a componentes centrais da infraestrutura. Compreender, escolher e utilizar stablecoins será uma competência essencial para todos os participantes.