Este artigo é uma reprodução de: 《Aprender, Refletir e Enriquecer》

Buffett disse: O primeiro princípio do investimento é nunca perder dinheiro, o segundo princípio é lembrar-se do primeiro.
A maioria dos investidores individuais que perdem na bolsa não é por causa do mercado, nem por causa dos grandes players, mas por causa de uma estratégia de apostar tudo de uma vez sem moderação. Muitas pessoas possuem sistemas de negociação com boas taxas de sucesso, mas por uma única aposta total, perdem lucros e capital. A fórmula de Kelly, considerada a bíblia da gestão de posições em Wall Street, revela com lógica matemática fria o núcleo do problema das perdas a longo prazo dos investidores individuais, além de oferecer uma solução prática de gestão de fundos para o público comum. Quem consegue sobreviver no mercado nunca é aquele que ganha mais rápido, mas aquele que gerencia suas posições de forma mais estável. Sem controle de posições, mesmo com altas taxas de sucesso, no final tudo pode zerar.
1. Fórmula de Kelly: não prevê alta ou baixa, ensina a “sobrevivência” com uma regra matemática
Muitos investidores têm uma compreensão errada da fórmula de Kelly, achando que ela é uma ferramenta mágica para escolher ações ou capturar limites de alta, mas na verdade ela não tem relação com o mercado.
Seu papel principal é calcular a proporção ótima de posição por operação, usando matemática para evitar o risco de liquidação.
A fórmula central apresentada na imagem é clara e direta: f=(b×p−q)÷b, onde cada letra representa uma linha de vida para a segurança do capital.
f é a proporção ótima de posição, ou seja, a porcentagem do capital que se deve usar na aposta, não é apostar tudo, nem metade, mas um valor científico.
p é a taxa de sucesso, ou seja, a probabilidade de obter lucro na saída dessa operação, que é a taxa de sucesso real baseada em estatísticas de longo prazo, não uma sensação.
q é a taxa de fracasso, calculada fixamente como 1-p, ou seja, a probabilidade de perda. Lucro e perda são sempre opostos.