Está a preparar-se uma crise no mercado de ações em 2026 sob o Presidente Donald Trump? Os dados não mentem.

Os dados não mentem: Wall Street prosperou com o Presidente Donald Trump na Casa Branca.

Embora uma subida do mercado de ações seja relativamente normal, independentemente do partido político no poder, os retornos agregados das ações sob Trump têm sido acima da média. Durante o seu primeiro mandato não consecutivo, o amplamente seguido Dow Jones Industrial Average (^DJI +0,47%), o benchmark S&P 500 (^GSPC +0,69%) e o inovador Nasdaq Composite (^IXIC +0,90%) dispararam, respetivamente, 57%, 70% e 142%.

Presidente Trump sentado na Casa Branca. Fonte das imagens: Foto oficial da Casa Branca.

Estes retornos expressivos continuam no segundo mandato do Presidente Trump. Desde a sua tomada de posse a 20 de janeiro de 2025, o Dow, o S&P 500 e o Nasdaq Composite subiram, respetivamente, 14%, 14% e 15%.

Mas, à medida que os principais índices bolsistas de Wall Street atingem novos máximos, também aumentam os potenciais ventos contrários que ameaçam derrubar este mercado em alta supercarregado. A questão na mente da maioria dos investidores é: ocorrerá uma crise no mercado de ações em 2026 sob Donald Trump? Embora ninguém possa responder a esta questão com certeza, alguns pontos de dados testados pelo tempo alertam os investidores sobre o que podem esperar num futuro não muito distante.

Ventos contrários estão a aumentar para um mercado de ações historicamente caro

Embora conjuntos de dados testados retroativamente e eventos correlacionados não possam garantir o que virá, ajudam a remover a emoção da equação, permitindo assim que os investidores vejam o mercado de ações de forma objetiva. Dois eventos orientados por dados, em particular, indicam uma maior probabilidade de que o Dow, o S&P 500 e o Nasdaq Composite sofram quedas significativas em 2026.

Para começar, o Índice de Preço/Lucro (P/E) de Shiller do S&P 500 está a atingir territórios desconhecidos. O P/E de Shiller, também conhecido como Índice de Preço/Lucro Ajustado Cíclicamente, ou Índice CAPE, baseia-se na média dos lucros ajustados pela inflação dos últimos 10 anos. Incorporar uma década de histórico de lucros na sua cálculo garante que recessões e eventos de choque não tornem esta ferramenta de avaliação inútil.

O Índice P/E de Shiller do S&P 500 atinge o segundo nível mais alto da história 🚨 O mais alto foi na bolha das dot-com 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) 28 de dezembro de 2025

Embora o P/E de Shiller não tenha sido introduzido até ao final dos anos 1980, foi testado retroativamente desde janeiro de 1871. Ao longo deste período de 155 anos, o Índice CAPE teve uma média de aproximadamente 17,3. Mas, nos últimos três meses, oscilou entre 39 e 41. A única vez que o P/E de Shiller foi mais alto do que agora foi na preparação para o estouro da bolha das dot-com.

O P/E de Shiller não é particularmente útil para identificar quando começarão as correções. No entanto, as cinco ocorrências anteriores, ao longo de 155 anos, em que o índice ultrapassou 30 durante um mercado em alta contínuo, foram seguidas por quedas de 20% ou mais no Dow, no S&P 500 e/ou no Nasdaq Composite. O que o Índice CAPE demonstra de forma conclusiva é que prémios de avaliação prolongados não são tolerados por longos períodos em Wall Street. Este é um dos sinais de alerta do mercado de ações — e os dados não mentem.

Outro evento potencialmente preocupante, orientado por dados, são as próximas eleições intercalares em novembro.

O Presidente Trump iniciou o seu segundo mandato com um governo unificado — os Republicanos detêm maiorias na Câmara e no Senado. No entanto, o partido de um presidente em exercício costuma perder assentos numa ou nas duas câmaras do Congresso durante as eleições intercalares. Com o GOP a manter uma maioria estreita na Câmara, não seria preciso muito para criar um Congresso dividido. Um Congresso dividido provavelmente eliminaria a hipótese do presidente assinar qualquer legislação importante adicional durante o seu segundo mandato.

Prepare-se para ouvir muito sobre isto, mas os anos intercalares tendem a atingir o seu ponto mais baixo mais tarde no ano e a apresentar algumas das maiores correções intra-ano.

A boa notícia? Desde 1950, a partir desses mínimos, as ações nunca estiveram mais baixas um ano depois e subiram, em média, mais de 30%. pic.twitter.com/WuWr8vWCJN

– Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 16 de novembro de 2025

De acordo com dados recolhidos pela Carson Investment Research e publicados na X (antiga Twitter) pelo Estrategista Chefe de Mercado Ryan Detrick, as correções no mercado de ações tendem a ser maiores durante os anos intercalares do que em qualquer outro ano do mandato de um presidente.

Desde 1950, a descida média do pico ao fundo durante os anos intercalares no S&P 500 foi de 17,5% (ou seja, perto de um mercado de baixa). Além disso, o S&P 500 caiu quase 20% durante os anos intercalares do primeiro mandato de Trump.

Os dados demonstram que Wall Street não gosta de mercados de ações caros e de incerteza fiscal. Embora ambos estes conjuntos de dados testados pelo tempo apontem para uma maior probabilidade de uma correção no mercado de ações ou até mesmo de um mercado de baixa em 2026, nenhum deles indica que uma crise no mercado de ações seja iminente ou esteja a surgir. Como a história tende a rimar em Wall Street, os investidores devem esperar uma retracção nas ações em algum momento, mas não devem estar excessivamente preocupados com rumores de uma crise no mercado de ações.

Fonte da imagem: Getty Images.

Os dados não mentem: a paciência compensa generosamente em Wall Street

Embora décadas, ou até mais de um século, de dados apontem para uma potencial fraqueza do mercado de ações em 2026, a história oferece uma perspetiva completamente diferente para os investidores focados no horizonte.

Por um lado, correções no mercado de ações, mercados de baixa e aquelas movimentações descendentes que puxam pelos nervos dos investidores são eventos normais e inevitáveis. Como as quedas do mercado de ações muitas vezes são impulsionadas, em parte, pela emoção, nada do governo federal ou do Federal Reserve pode fazer para evitar esta fase do ciclo de investimento.

Mas o que a história ensina é que os ciclos do mercado de ações não são imagens espelhadas uns dos outros. Apesar de as correções, mercados de baixa e crashes serem inevitáveis e representarem o preço de entrada na maior criadora de riqueza do mundo, os mercados em alta e os períodos de otimismo duram substancialmente mais tempo.

Há menos de duas semanas, analistas do Bespoke Investment Group atualizaram um conjunto de dados que analisou a duração de todos os mercados em alta e em baixa do S&P 500, desde o início da Grande Depressão (setembro de 1929).

O mercado em alta atual — o “Bull de IA” — já ultrapassou os 1.200 dias. Esta é a 10ª fase de alta a durar mais de 1.000 dias, com base no limiar de subida/queda de 20%.

Os mercados de baixa, em média, são muito mais curtos, com apenas 286 dias, sendo o mais longo de 630 dias, há… pic.twitter.com/ds7lqWWHFh

– Bespoke (@bespokeinvest) 10 de fevereiro de 2026

Entre as 27 fases de baixa que ocorreram nos últimos 96 anos, apenas um terço atingiu o marco de um ano, sem nenhuma ultrapassar os 630 dias civis. Além disso, o mercado de baixa médio atingiu o fundo após 286 dias civis, ou aproximadamente 9,5 meses. Em outras palavras, quando ocorrem quedas significativas, tendem a resolver-se rapidamente — especialmente durante crashes do mercado de ações.

Em comparação, 10 fases de alta do S&P 500, incluindo a atual, duraram mais de 1.200 dias civis. A subida típica de um mercado em alta durou cerca de 1.011 dias civis, o que é aproximadamente 3,5 vezes mais longa do que um mercado de baixa médio.

Mesmo sem saber exatamente quando começarão as correções no mercado de ações ou quão acentuada será a queda, quase um século de dados demonstra de forma conclusiva que manter o otimismo e ser paciente é a fórmula para aumentar a sua riqueza em Wall Street.