Esta ação imparável disparou 264% em 2025. Veja o que pode acontecer em 2026.

Opendoor Technologies (OPEN +17,20%) registou um retorno de 264% em 2025, mas isso conta apenas uma pequena parte da história. A ação atingiu um mínimo histórico de 0,51 dólares em junho, antes de disparar mais de 2.000%, chegando a 10,87 dólares em setembro, à medida que investidores de retalho criaram uma onda de compras usando plataformas de redes sociais como Reddit e X (antigo Twitter).

A Opendoor atua no setor imobiliário, portanto, com o Federal Reserve dos EUA a cortar as taxas de juro seis vezes desde o final de 2024, um pouco de otimismo por parte dos investidores pode ser justificado. No entanto, esta empresa enfrenta alguns problemas estruturais que serão muito difíceis de superar, mesmo com um novo CEO a implementar uma estratégia renovada.

Aqui está o que pode estar reservado para as ações da Opendoor durante 2026.

Fonte da imagem: Getty Images.

O modelo de negócio da Opendoor tem um histórico preocupante

Vender uma casa é uma tarefa enorme para a maioria dos proprietários, por isso contratam um agente profissional para gerir o processo. Mas nem mesmo os melhores agentes podem garantir uma venda rápida, deixando o vendedor numa incerteza que pode durar semanas ou até meses.

A Opendoor opera um serviço de compra direta. Os vendedores dispostos podem inserir alguns detalhes básicos sobre a sua casa no site da empresa, e receberão uma oferta em dinheiro que podem aceitar ou rejeitar. Se decidirem avançar, a Opendoor consegue fechar o negócio em apenas algumas semanas — sem visitas abertas, sem negociações incertas, sem complicações.

A empresa lucra ao tentar revender a casa com lucro, o que é simples quando os preços do imobiliário estão a subir, mas extremamente arriscado quando o mercado imobiliário está fraco. Após o pico do último boom imobiliário em 2021, empresas como a Zillow e a Redfin encerraram os seus negócios de compra direta porque estavam a sofrer perdas substanciais. Na verdade, o serviço de compra direta da Zillow estava a perder tanto dinheiro que ameaçava a estabilidade financeira de toda a empresa.

Infelizmente, o mercado imobiliário não está muito forte neste momento. As vendas de casas existentes nos EUA atingiram 4,35 milhões de unidades anualizadas em dezembro, permanecendo perto de um mínimo de cinco anos. Além disso, segundo dados da Redfin, houve 529.770 mais vendedores do que compradores em novembro passado, o que é quase um recorde. É muito difícil para a Opendoor gerar vendas nestas condições, especialmente a preços favoráveis.

Dados de Vendas de Casas Existentes nos EUA por YCharts.

Felizmente, as reduções das taxas de juro pelo Fed estão a diminuir gradualmente os custos das hipotecas, e o presidente Donald Trump está a tentar acelerar essa descida, instruindo as empresas controladas pelo governo Fannie Mae (Federal National Mortgage Association) e Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation) a intervirem no mercado de títulos garantidos por hipotecas. Qualquer medida que ajude a impulsionar o mercado imobiliário ajudará os negócios da Opendoor.

A Opendoor continua a perder dinheiro

A Opendoor vendeu 9.813 casas nos primeiros três trimestres de 2025, gerando 3,6 mil milhões de dólares em receitas. No entanto, adquiriu apenas 6.535 casas nesse mesmo período, pois a gestão reduziu deliberadamente o inventário devido às condições difíceis do mercado. Portanto, já sabemos que as receitas da empresa provavelmente irão diminuir nos primeiros meses de 2026.

No entanto, o verdadeiro problema da Opendoor está no resultado final, pois registou uma perda líquida de 204 milhões de dólares nos primeiros três trimestres de 2025, com base em princípios contabilísticos geralmente aceitos (GAAP). Mesmo excluindo despesas pontuais e não monetárias, como a compensação baseada em ações, a perda ajustada (não-GAAP) da empresa foi de 133 milhões de dólares.

Expandir

NASDAQ: OPEN

Opendoor Technologies

Variação de hoje

(17,20%) $0,80

Preço atual

$5,45

Dados principais

Capitalização de mercado

$4,4 mil milhões

Variação do dia

$5,15 - $5,53

Variação em 52 semanas

$0,51 - $10,87

Volume

1,1 milhões

Volume médio

64 milhões

Margem bruta

8,01%

A Opendoor tinha 962 milhões de dólares em caixa em 30 de setembro, pelo que pode suportar perdas desta magnitude no futuro próximo. Isso dá alguma margem de manobra ao novo CEO da empresa, Kaz Nejatian, nomeado em setembro. Ele trabalhou anteriormente na liderança da Shopify, PayPal e LinkedIn, e tem um plano para reverter a situação.

Nejatian pretende usar tecnologias como a inteligência artificial (IA) para acelerar o ritmo de venda de cada casa após a sua aquisição, o que teoricamente deixará a empresa menos exposta às oscilações do mercado imobiliário. Ele acredita firmemente que aumentar o volume de vendas (e, consequentemente, a quota de mercado) dará à Opendoor mais controlo sobre os preços, criando um caminho para lucros sustentáveis.

No entanto, não estou totalmente convencido. A Zillow foi uma participante de volume extremamente elevado no mercado de compra direta e ainda assim não conseguiu fazer os números fecharem.

Investidores devem proceder com cautela

A ferramenta FedWatch do CME Group sugere que podem haver mais duas reduções nas taxas de juro em 2026, o que deverá atrair mais compradores para o mercado imobiliário. No entanto, é importante lembrar que as taxas de juro estavam perto de um mínimo histórico quando a Zillow e a Redfin saíram do negócio de compra direta, pelo que não há garantia de que taxas mais baixas serão uma solução mágica para a Opendoor.

As ações da Opendoor já caíram 46% desde o pico do ano passado, e acho que podem ainda ocorrer mais quedas durante 2026. Empresas anteriores que foram arrastadas por ondas de compras de retalho impulsionadas por redes sociais incluem a GameStop e a AMC, e ambas perderam a maior parte do seu valor assim que o hype diminuiu. Essa parece ser a consequência mais provável neste caso também.