Onde estará a ação da Micron em 5 anos?

Nos últimos anos, a Micron Technology (MU 0,91%) tem sido uma atrasada na indústria tecnológica dos EUA — lutando para superar os picos alcançados durante a bolha das dot-com em 2000. No entanto, tudo mudou com a chegada da inteligência artificial generativa (IA), que levou a um aumento na procura pelos seus chips de memória de alta largura de banda (HBM).

A nova procura fez com que as ações da Micron subissem 330% nos últimos 12 meses. E espera-se que a valorização continue, à medida que a escassez de chips de memória permita à empresa cobrar preços mais altos aos consumidores. Dito isto, os investidores não devem esperar que os tempos de prosperidade durem para sempre. E a Micron precisará transformar o seu sucesso a curto prazo em valor para os acionistas a longo prazo. Vamos aprofundar o que os próximos cinco anos podem reservar.

Por que motivo a Micron tem tido um desempenho inferior historicamente?

Para entender o futuro da Micron, é preciso primeiro olhar para o seu passado. Desde a sua fundação em 1978, a empresa forneceu memória de computador e dispositivos de armazenamento como DRAM e NAND flash. Estes são utilizados em tudo, desde computadores pessoais até automóveis e telemóveis. No entanto, apesar de ter uma vasta gama de aplicações, o hardware de memória tem sido historicamente uma indústria difícil para investidores de longo prazo.

O principal desafio da indústria é a ciclicidade, pois o hardware de memória de computador é altamente commoditizado. Os chips produzidos pela Micron não serão muito diferentes em funcionalidade dos chips feitos pelos seus concorrentes na China ou na Coreia do Sul. Junte a isto os altos custos fixos e os longos prazos de produção, e tem-se os ingredientes para ciclos de alta e baixa constantes, devido a desajustes regulares entre a oferta e a procura de memória.

A Micron muitas vezes apresentou resultados sólidos apesar destes desafios. Mas, geralmente, tem uma avaliação mais baixa em comparação com outras empresas de tecnologia, porque os investidores podem hesitar em investir numa empresa cuja crescimento e margens podem de repente diminuir devido ao excesso de oferta.

Um gráfico de ações reflete-se nos óculos de uma pessoa.

A IA generativa pode mudar o jogo?

A IA generativa impulsionou a procura por memória de computador. Estes dispositivos são necessários para armazenar a enorme quantidade de dados de treino de grandes modelos de linguagem (LLMs), bem como fornecer a “memória de trabalho” para inferência, enquanto percorrem os dados treinados para responder às perguntas dos utilizadores.

A indústria pode estar a viver o seu maior ciclo de boom até agora, com analistas a preverem que os centros de dados de IA irão consumir cerca de 70% da produção de chips de memória em 2026. Além disso, The Wall Street Journal relata que a escassez de memória está a afetar muitos casos de uso diferentes. E esta tendência está a impulsionar o crescimento e as margens da Micron.

A receita do primeiro trimestre fiscal (para o período que termina em dezembro) aumentou 57% em relação ao ano anterior, atingindo 13,6 mil milhões de dólares, impulsionada pelo desempenho forte no segmento de memória em nuvem da empresa, que vende hardware de alta gama para clientes de centros de dados de IA. Este segmento é importante devido à sua margem bruta elevada de 66%, comparada com 51% no período do ano anterior.

A Micron também está a ver margens crescentes nos seus outros segmentos, como mobile e automotivo. E os investidores devem esperar que esta tendência continue, já que a escassez de chips de memória deve persistir até 2027.

Expandir

NASDAQ: MU

Micron Technology

Variação de hoje

(-0,91%) $-3,84

Preço atual

$417,11

Dados principais

Capitalização de mercado

$474B

Variação do dia

$407,80 - $420,27

Variação em 52 semanas

$61,54 - $455,50

Volume

882K

Volume médio

33M

Margem bruta

45,53%

Rendimento de dividendos

0,11%

O que os próximos cinco anos reservam?

Com analistas a preverem que a escassez de memória durará mais um ou dois anos, a Micron tem uma pequena janela para transformar a sua bonança em valor a longo prazo. E já começou a implementar uma estratégia de expansão ambiciosa. No ano passado, a empresa anunciou planos para investir 200 mil milhões de dólares na capacidade de fabricação de chips nos EUA e em investigação e desenvolvimento.

Esta iniciativa ajudará a empresa a internalizar as suas operações, evitar pressões políticas e potencialmente desbloquear vantagens de economias de escala em relação aos seus rivais asiáticos, após o atual ciclo de boom desaparecer. No entanto, este grande investimento de capital traz alguns riscos. Se a IA generativa se revelar uma bolha, a procura por memória não crescerá tão rapidamente quanto o esperado, e o mercado poderá enfrentar um excesso de oferta severo e duradouro, prejudicando as margens.

A boa notícia é que, com um rácio preço/lucro (P/E) futuro de apenas 13, a Micron ainda negocia com um desconto dramático em relação à média estimada do Nasdaq-100 de 25. E esta avaliação parece refletir a incerteza, deixando espaço para crescimento contínuo. A ação da Micron parece ser uma vencedora nos próximos cinco anos.