Merck KGaA vai adquirir a SpringWorks Therapeutics num negócio de 3,9 mil milhões de dólares

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Aquisição Estratégica Aponta Tratamentos Raros de Tumores

A Merck KGaA, da Alemanha, chegou a um acordo para adquirir a biotech americana SpringWorks Therapeutics por um valor de mercado de aproximadamente 3,9 bilhões de dólares. A operação reforça os esforços da Merck em fortalecer sua presença na oncologia, especialmente na área de tumores raros.

Nos termos do acordo, a Merck pagará 47 dólares por ação em dinheiro. Após considerar as reservas de caixa da SpringWorks, o valor empresarial do negócio fica em torno de 3,4 bilhões de dólares. A Merck afirmou que a aquisição será financiada por uma combinação de reservas de caixa existentes e nova dívida. A expectativa é que a transação seja positiva para o lucro por ação, excluindo itens especiais, a partir de 2027.

Contexto do Negócio

O anúncio da Merck ocorre após vários meses de negociações. Especulações iniciais no mercado, em fevereiro de 2025, sugeriam uma avaliação mais alta, próxima de 60 dólares por ação, mas desenvolvimentos posteriores indicaram uma oferta final mais baixa. Em 24 de abril, a Merck confirmou que as discussões estavam centradas em uma oferta de 47 dólares por ação, refletindo a realidade atual do mercado.

Apesar do preço reduzido, as ações da Merck subiram 1,2% nas primeiras negociações após o anúncio, sinalizando apoio dos investidores à estratégia por trás da operação.

A SpringWorks Therapeutics, com sede em Stamford, Connecticut, desenvolve tratamentos para cânceres e tumores raros. A empresa, que abriu capital em 2019, possui duas terapias aprovadas: Ogsiveo, que gerou 172 milhões de dólares em vendas em 2024, e Gomekli, recentemente aprovado para tratar NF1-PN, uma condição que envolve tumores de bainha nervosa.

Expansão do Portfólio de Oncologia

A Merck delineou planos de usar a aquisição da SpringWorks para consolidar uma posição de liderança no tratamento de tumores raros. A empresa destacou o potencial de usar essa base para investir mais em condições oncológicas raras, uma estratégia alinhada às suas ambições mais amplas no setor de saúde.

O portfólio de produtos existente da SpringWorks, aliado aos seus programas de desenvolvimento em andamento, oferece à Merck uma oportunidade de diversificar seu pipeline num momento em que vários de seus programas internos enfrentaram obstáculos.

Notavelmente, a Merck interrompeu o desenvolvimento de Xevinapant, um candidato a medicamento para câncer de cabeça e pescoço, após resultados decepcionantes em fases avançadas. Em outro revés, a empresa descontinuou os testes do tratamento de esclerose múltipla Evobrutinib após resultados negativos em dezembro de 2023.

Condições de Mercado e Desafios Potenciais

O mercado de fusões e aquisições no setor de biotecnologia enfrentou turbulências significativas em 2025. Analistas previam um ano forte para negociações, mas as políticas sob a administração do presidente Donald Trump, incluindo demissões extensas na Food and Drug Administration, criaram novas incertezas regulatórias. Esses desafios afetaram os prazos de aprovação de medicamentos e reduziram as avaliações das empresas do setor.

Analistas de mercado, incluindo os do JP Morgan, sugeriram que o ambiente macroeconômico e a ausência de ofertas concorrentes contribuíram para a SpringWorks aceitar uma proposta mais baixa. No entanto, alguns observadores do setor notaram que o preço acordado ainda pode atrair a atenção de possíveis rivais interessados.

Segundo pesquisa da MKP Advisors, o mercado pode interpretar a modesta margem como uma oportunidade para outras empresas considerarem contraofertas. A oferta da Merck representa um prêmio de 26% sobre o preço médio das ações da SpringWorks nos 20 dias anteriores às primeiras notícias de um possível negócio.

Estratégia de Financiamento e Perspectivas Futuras

A Merck planeja financiar a aquisição com recursos internos e nova dívida emitida. A empresa destacou que, apesar desse compromisso significativo, mantém sua posição financeira para buscar oportunidades estratégicas maiores, se surgirem.

A aquisição, prevista para ser concluída na segunda metade de 2025, depende da aprovação dos acionistas e da autorização regulatória. Se concretizada, será uma das maiores operações da Merck desde a compra de 17 bilhões de dólares da Sigma-Aldrich, em 2015, e a aquisição de 6,5 bilhões de dólares da Versum, em 2019.

O negócio com a SpringWorks reflete a intenção da Merck de reequilibrar o crescimento de sua divisão de saúde após recentes fracassos em testes clínicos. Ao focar em uma biotech especializada, com terapias aprovadas e foco claro, a Merck busca reduzir riscos de desenvolvimento e estabelecer uma receita mais estável em um ambiente desafiador para inovação farmacêutica.