SEC reduz a margem de garantia de stablecoins de 100% para apenas 2%

SEC reduz cortes de pagamento de stablecoins para 2%, impulsionando a economia de liquidação on-chain para corretores e dealers.

Resumo

• Nova FAQ da SEC afirma que a equipa “não se oporia” se os corretores e dealers aplicarem um corte de capital de 2% aos stablecoins de pagamento elegíveis, em comparação com a dedução de 100% anteriormente de facto.​
• A mudança segue a Lei GENIUS, alinhando stablecoins compatíveis com fundos do mercado monetário conservadores e permitindo que 100 dólares em tokens contem como 98 dólares para o capital líquido.​
• O BTC negocia perto de 68,1 mil dólares com um volume de aproximadamente 33 mil milhões de dólares, ETH cerca de 1,96 mil dólares com aproximadamente 18 mil milhões de dólares, enquanto o USDT mantém 1 dólar com um volume de negociação de cerca de 57 a 68 mil milhões de dólares em 24 horas, sendo o maior stablecoin ligado ao dólar.

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) entregou silenciosamente uma das suas ações mais favoráveis ao mercado de criptomoedas até à data, reduzindo o “corte” de capital nos stablecoins de pagamento elegíveis de 100% para apenas 2%. Na prática, isso significa que 100 dólares em stablecoins aprovados podem agora contar como 98 dólares para o capital líquido de uma empresa, colocando-os ao mesmo nível de fundos do mercado monetário conservadores.

Numa nova FAQ da Divisão de Negociação e Mercados, a agência afirmou que a equipa “não se oporia se um corretor ou dealer aplicasse um corte de 2% às posições proprietárias em um stablecoin de pagamento ao calcular o seu capital líquido”. A Comissária da SEC, Hester Peirce, que tem defendido regras mais viáveis em torno da tokenização e liquidação, enquadrou a mudança como uma correção há muito esperada a um regime punitivo que tinha efetivamente tornado os saldos de stablecoin “sem valor para fins de capital líquido”. Até agora, muitas empresas assumiam uma dedução de 100%, uma postura que tornava a liquidação na cadeia economicamente inviável para dealers regulados e limitava o uso de stablecoins nos fluxos de trabalho de valores mobiliários.

Advogados de mercado e mesas de negociação veem a mudança como uma consequência direta da Lei GENIUS do ano passado, que estabeleceu padrões de reserva e supervisão para emissores de stablecoins de pagamento e sinalizou que tokens compatíveis seriam tratados mais como equivalentes de dinheiro do que derivados exóticos. “Isto é um grande avanço”, escreveu a Prof. Tonya Evans no X, observando que “os stablecoins agora são tratados como fundos do mercado monetário no balanço de uma empresa”. Outros argumentam que a orientação, combinada com a FAQ atualizada da SEC que esclarece que bolsas e ATS podem combinar valores mobiliários de ativos cripto com não-valores mobiliários, como bitcoin, prepara o terreno para uma integração mais profunda entre a estrutura de mercado tradicional e a liquidez on-chain.

Criptomoedas principais negociam de lado

O momento encaixa-se num contexto macro em maturação para ativos digitais. O Bitcoin (BTC) negocia perto de 68.100 dólares, com uma faixa de 24 horas de aproximadamente 65.600 a 68.300 dólares, com cerca de 33 mil milhões de dólares em volume. Ethereum (ETH) movimenta-se em torno de 1.960 dólares, após uma baixa de 24 horas perto de 1.914 dólares e uma alta próxima de 1.980 dólares, com aproximadamente 18 mil milhões de dólares em volume. Tether (USDT) mantém a sua paridade perto de 1 dólar, registando cerca de 57 a 68 mil milhões de dólares em volume de negociação em 24 horas, sendo o maior stablecoin ligado ao dólar por profundidade de mercado. Este movimento parabólico ocorre enquanto os ativos digitais continuam a ser a expressão mais pura do apetite macro de risco.

Observadores de política agora esperam que a decisão de corte influencie os debates futuros sobre legislação mais ampla do mercado de criptomoedas, incluindo a Lei CLARITY e esforços paralelos sinalizados como “duas grandes regulações de cripto” que podem ocorrer já neste verão. Para os corretores e dealers, o sinal é claro: a SEC está finalmente disposta a permitir que stablecoins fiquem dentro da infraestrutura regulada, em vez de forçá-las a orbitarem à sua volta de fora.