Lucros da Walmart: Crescimento Digital Impulsiona Margem em Meio a Redução de Gastos dos Consumidores

Principais Métricas Morningstar para Walmart

• Estimativa de Valor Justo: $62,00
• Classificação Morningstar: ★
• Classificação de Fólego Econômico Morningstar: Amplo
• Classificação de Incerteza Morningstar: Média

O que Pensamos sobre os Lucros da Walmart

Os resultados do quarto trimestre da Walmart (WMT) incluíram um crescimento de 5,6% nas vendas líquidas e um EPS ajustado de $0,74. A empresa continua a beneficiar-se de uma demanda generalizada em todos os segmentos de rendimento, enquanto a força no digital e nas assinaturas ajudou a elevar a margem bruta em 10 pontos base, para 24,7%.

Por que isso importa: Mesmo com os bolsos dos consumidores esticados, a Walmart continua a atrair compradores ao enfatizar a conveniência tanto quanto o preço. Isso é evidente em suas ofertas digitais, já que a receita do comércio eletrónico cresceu 24% globalmente, impulsionada pelo pickup omnicanal e entrega.

• A Walmart US registrou um crescimento de 4,6% nas vendas comparáveis, apoiado por tráfego liderado por preços, demanda resiliente por alimentos e maior uso de pickup e entrega. Acreditamos que seu modelo omnicanal de loja a entrega está ampliando o engajamento e a percepção de valor, especialmente entre famílias de renda mais alta.

A conclusão: Planejamos aumentar nossa estimativa de valor justo de $62 em uma porcentagem de um dígito alto, refletindo o valor do tempo do dinheiro e uma perspectiva de lucro de médio prazo moderadamente mais forte. Isso decorre de uma escalada mais rápida na mídia de varejo, que vemos como melhorando a composição de lucros e a estabilidade do amplo fólego da Walmart.

• Apesar da perspectiva melhorada, consideramos as ações como supervalorizadas, com o preço atual implicando margens operacionais acima dos picos anteriores de 6%, o que achamos improvável diante de uma concorrência intensa. Acreditamos que o mercado está precificando ganhos excessivos provenientes da mistura discricionária e de iniciativas de automação.
• As fontes de receita digital de alta margem da empresa estão rapidamente alterando o algoritmo de lucros. A publicidade global (aumentou 37%) e as taxas de assinatura agora representam mais de um quarto do EBIT, o que vemos como permitindo maior flexibilidade para capitalizar as operações de comércio eletrónico da Walmart e reinvestir em preços.

Próximos passos: A gestão adotou um tom conservador para o próximo ano fiscal, ao mesmo tempo que orientou para uma cadência de lucros mais lenta no primeiro trimestre devido ao timing das despesas e impactos tarifários. Apesar disso, acreditamos que os investimentos digitais e a liderança em preços devem continuar a atrair consumidores conscientes de valor.