CICC: Primeira classificação de "Superar o setor" para MINIMAX-WP(00100) com preço-alvo de 1109 dólares de Hong Kong

De acordo com a Zhitong Finance App, a CICC divulgou um relatório de investigação afirmando que cobriu o MINIMAX-WP (00100) pela primeira vez, atribuindo uma classificação de superação da indústria, com um preço-alvo de HK$1.109,00, baseado no método de avaliação P/S, correspondendo a um múltiplo de avaliação de 75x em 2027. Atualmente, a empresa é uma das poucas na China que funciona simultaneamente com capacidades básicas de modelos e comercialização global de aplicações nativas de IA, e apresenta escassez na área da IA.

As principais opiniões do CICC são as seguintes:

Um dos primeiros fabricantes de moldes de base na China a apostar na via nativa da fusão totalmente modal

Com o avanço dos agentes e dos modelos do mundo, a compreensão e geração totalmente modal estão gradualmente a tornar-se capacidades básicas importantes. Desde a sua fundação, a empresa tem promovido simultaneamente a investigação e desenvolvimento de modelos de texto, fala e vídeo, apostando na integração modal total, formando uma pilha tecnológica unificada e acumulando experiência de pioneiro.

Um dos poucos fabricantes básicos de bolores na China que verifica a capacidade de rentabilizar em larga escala nos mercados estrangeiros

Nos primeiros três trimestres de 25, as receitas internacionais representaram mais de 73%, abrangendo 200+ países e regiões. Através de produtos nativos de IA e plataformas para desenvolvedores, alcança diretamente utilizadores de alta remuneração, expande-se rapidamente em mercados maduros como a Europa e os Estados Unidos, atinge a auto-hematopoiese e obtém feedback real do mercado.

Implementar firmemente o caminho do “tecnologia é produto” e acelerar a adaptação e iteração de modelos e produtos sob o modelo “loja frontal e fábrica traseira”

A empresa exige que as capacidades do modelo se reflitam diretamente na experiência do produto, e a equipa de I&D e de produto estão altamente coordenadas, para que as capacidades do novo modelo possam ser rapidamente comercializadas e introduzidas no mercado, reduzindo as perdas por atrito no processo de transformação tecnológica.

Organização nativa de IA, e adere ao conceito de organização eficiente, elevada densidade de talento e elevada eficiência humana

A empresa integra profundamente as capacidades de IA nos fluxos de trabalho internos; No terceiro trimestre de 2025, a empresa tinha apenas 385 pessoas, representando 73,8% da I&D; Não existem mais do que três níveis abaixo do CEO. A organização nativa de IA, plana e eficiente suporta a iteração eficiente de modelos e produtos.

Qual é a maior diferença entre o banco e o mercado?

O banco acredita que a empresa tem vantagens em I&D, compreensão e geração de modelos multimodais integrados; A tecnologia é um produto, a globalização e a elevada eficiência são escassas.

Potencial catalisador

A nova versão do modelo da empresa foi lançada; Evolução tecnológica da indústria.

Previsão e avaliação de lucros

O banco prevê que a receita da empresa em 25~27 anos seja de US$0,71/2,28/598 milhões de dólares americanos, respetivamente, com um CAGR de 170% em 24-27 anos. O banco está otimista quanto às capacidades técnicas nativas da empresa em modo completo e à realização de aplicações, conferindo-lhe uma classificação de desempenho superior no setor e um preço-alvo de HK$1.109 (75xP/S em 27), o que representa um potencial de subida de 31% em relação ao preço atual das ações. A empresa está atualmente a negociar a 57xP/s em 2027.

Risco

Evolução tecnológica, aumento da concorrência, conformidade regulatória, fuga de cérebros e flutuações do mercado.