JiaoYin International: Pressão temporária na procura interna de veículos de passageiros em janeiro, exportações continuam com alta tendência

A aplicação Tongji Finance APP soube que o banco de investimento CICC publicou um relatório de pesquisa afirmando que, no primeiro trimestre de 2026, o mercado automóvel foi relativamente fraco devido à combinação de fatores sazonais e ao esgotamento do consumo anterior. Apesar de a política de troca de veículos antigos por novos continuar a oferecer suporte na base, o sentimento de espera no mercado final é elevado, levando a uma postergação de parte da demanda. Olhando para o futuro, à medida que as regulamentações locais acelerarem a implementação, espera-se que a atividade do mercado automóvel comece a se recuperar gradualmente. No que diz respeito às exportações, beneficiando-se do progresso positivo nas negociações tarifárias entre a China e a Europa, bem como da estratégia de globalização das marcas independentes, a saída de veículos de novas energias está a evoluir de uma simples exportação comercial para um modelo de “cadeia de produção global”.

No que diz respeito às ações, recomenda-se atenção a: Xiaopeng Motors (09868/XPEV.US/Comprar), com o lançamento contínuo do novo P7 e modelos de extensão de alcance, além da produção local no exterior que está a ser implementada gradualmente, impulsionando o aumento das vendas e da margem bruta; Geely Auto (00175/Comprar), que após a privatização da Zeekr está a promover a integração de recursos internos; BYD (01211/Comprar), cuja capacidade de produção no exterior entrou numa fase de aumento, com o crescimento das vendas internacionais a potencializar ainda mais a estrutura de lucros.

Os principais pontos de vista do CICC são os seguintes:

O mercado automóvel de janeiro foi pressionado por ajustes de políticas e pelo esgotamento do consumo, com marcas de joint venture a mostrarem desempenho relativamente resistente

Devido à saída do benefício fiscal na compra de veículos de novas energias, ajustes nos subsídios de troca de veículos antigos e outros fatores, as vendas retalhistas de veículos de passageiros na China continental em janeiro de 2026 totalizaram 1,544 milhões de unidades, uma queda de 13,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. Em termos de estrutura de mercado, as marcas independentes enfrentaram ajustes, com vendas retalhistas de 890 mil unidades, uma diminuição de 18% em relação ao ano anterior, reduzindo a sua quota de mercado em 3,5 pontos percentuais para 57,5%; as marcas de joint venture tiveram um desempenho melhor, com vendas de 470 mil unidades, uma ligeira queda de 4%, sendo que as quotas de mercado da Alemanha e do Japão aumentaram respetivamente 1,4 e 2,1 pontos percentuais, atingindo 19,8% e 15,5%.

A penetração de veículos de novas energias em janeiro caiu significativamente para 38,6%, enquanto as novas forças de mercado aumentaram a sua quota contra a tendência

As vendas retalhistas de veículos de novas energias de passageiros em janeiro foram de 596 mil unidades, uma diminuição de 20,0% em relação ao mesmo mês do ano anterior, com a penetração de veículos de novas energias a recuar 20,5 pontos percentuais para 38,6%. Por segmento, a penetração de veículos de novas energias das marcas independentes foi de 61,7% (queda de 19,2 pontos percentuais), enquanto as marcas de luxo caíram para 16,1% (queda de 23,0 pontos percentuais). É importante notar que a quota das novas forças de mercado aumentou 7,7 pontos percentuais, atingindo 31,2%.

As exportações continuam a mostrar um forte impulso, com a proporção de veículos de novas energias a aproximar-se de 50%

Em janeiro, as exportações de veículos de passageiros (incluindo veículos completos e CKD) totalizaram 576 mil unidades, um aumento de 52,0% em relação ao mesmo mês do ano anterior. Em termos de marcas, as marcas independentes continuam a ser as principais responsáveis pelas exportações, com 476 mil unidades exportadas, um aumento de 49%; as marcas de joint venture e de luxo exportaram 100 mil unidades, um crescimento de 65%. Beneficiando do reconhecimento contínuo das novas energias no exterior, as exportações de veículos de novas energias em janeiro atingiram 286 mil unidades, um aumento de 103,6% em relação ao mesmo período do ano anterior; a sua quota no total de exportações subiu para 49,6%, um aumento de 12,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior.