Quebrar com a IA ou uma oportunidade de compra única na década para esta ação de software?

Não é segredo que os preços das ações de muitas empresas de software têm estado sob pressão no último ano. Não é apenas que o foco dos investidores mudou para ações como a Nvidia e outras empresas relacionadas à inteligência artificial (IA); há também o medo de que a IA represente uma ameaça para empresas de software industrial como a PTC (PTC 0,79%).

Quando combinado com o crescimento desacelerado na métrica principal da PTC — a taxa anual recorrente (ARR) — a queda de 10% das ações no último ano é compreensível. No entanto, acho que o mercado está errado, e esta é uma ótima oportunidade de compra.

Fonte da imagem: Getty Images.

Declínio do crescimento da PTC e a ameaça da IA

A empresa é líder em software de gestão do ciclo de vida do produto (PLM) e design assistido por computador (CAD), que permite às empresas criar um fio digital para um produto desde o design até a produção, manutenção e, por fim, descarte. Esses processos geram uma grande quantidade de dados digitais.

A métrica preferida da PTC é a ARR, ou seja, o “valor anualizado do nosso portfólio de software de assinatura ativo, SaaS, contratos de hospedagem e suporte.” Mais ARR significa mais receita de assinaturas, o que se traduz em mais fluxo de caixa.

Infelizmente, a ARR da PTC parece estar desacelerando, com a gestão prevendo um crescimento ajustado de ARR orgânico a uma taxa constante de 7,5% a 9,5% em seu ano fiscal de 2026. Isso é bom por si só, mas está longe do crescimento de ARR de um dígito médio previsto pela gestão para 2026, há apenas alguns anos.

Além disso, o mercado está preocupado com a possibilidade de modelos de IA gerarem valor real a partir dos dados da PTC ou até mesmo de agentes de IA autônomos assumirem o design e a fabricação.

Expandir

NASDAQ: PTC

PTC

Variação de hoje

(-0,79%) $-1,23

Preço atual

$154,27

Dados principais

Capitalização de mercado

$18B

Variação do dia

$151,64 - $155,18

Variação em 52 semanas

$133,38 - $219,69

Volume

33K

Volume médio

1M

Margem bruta

82,60%

A IA é, na verdade, uma grande oportunidade para a PTC

Como qualquer pessoa que já perdeu tempo verificando fatos de conteúdo gerado por IA sabe, controlar quais dados a IA utiliza é tão importante quanto o resultado que ela produz. Assim, os sistemas digitais de registro da PTC são os dados-chave que a IA precisa para gerar insights acionáveis contínuos a partir do fio digital de um cliente. É por isso que a PTC está incorporando IA em seus sistemas.

De fato, de acordo com o CEO Neil Barua, em uma recente teleconferência de resultados:

“Ao entrar em 2026, ficou claro que os clientes não querem IA como outro sistema ou fluxo de trabalho independente. Eles querem IA incorporada diretamente nos sistemas de registro que já confiam para seus fluxos de trabalho empresariais. É exatamente nisso que a PTC Inc. está focada.”

A IA não é tanto uma ameaça para a PTC quanto uma grande oportunidade, pois, quando incorporada em seus sistemas, ela agregará valor.

O crescimento da ARR está chegando

Quanto ao desaceleramento do crescimento da ARR, parece ser um evento de curto prazo, já que a gestão espera uma mudança acentuada na ARR a partir do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, impulsionada por grandes contratos que ainda não estão refletidos na ARR. Para ilustrar esse ponto, Barua observou que a ARR diferida (de contratos comprometidos, mas ainda não iniciados) no quarto trimestre foi “cerca de três vezes o que tínhamos” ao entrar no último quarto trimestre.

Para referência, Barua reorganizou a estratégia de entrada no mercado da PTC no final de 2024 para focar a empresa na geração de contratos empresariais de maior escala em seus principais setores industriais, usando equipes de vendas mais especializadas.

Dados de Preço-para-Flujo de Caixa Livre da PTC pelo YCharts.

A gestão espera atingir US$ 1 bilhão em fluxo de caixa livre em 2026, o que, com a capitalização de mercado atual de US$ 18,7 bilhões, colocaria a empresa em um múltiplo de fluxo de caixa livre de 18,7. Isso representa uma avaliação altamente favorável, não vista há anos.