A decisão da Suprema Corte sobre tarifas pode comprometer as perspetivas orçamentais dos EUA

A Suprema Corte vai assumir o centro do palco na sexta-feira de manhã, quando poderá emitir a sua decisão sobre a legalidade de cerca de metade das tarifas de Trump implementadas no ano passado. O resultado do caso tem implicações importantes para o défice fiscal, as taxas de juro, a agenda legislativa do Presidente Donald Trump e potencialmente as eleições intercalares.

Os argumentos orais em 5 de novembro pareceram indicar que a maioria dos juízes achava que a Casa Branca não tinha autoridade para impor tarifas país a país ao abrigo da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA). As probabilidades atuais no site de previsão de mercado Polymarket mostram uma chance de 27% de Trump prevalecer.

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A Suprema Corte deve anunciar uma ou mais decisões a partir das 10h ET de amanhã. Decisões adicionais são esperadas a 24 e 25 de fevereiro. No entanto, não há certeza de que a decisão sobre as tarifas estará entre elas.

A Suprema Corte Ordenará Reembolsos?

Costco (COST) está entre várias empresas que já entraram com ação para receber reembolsos caso a corte decida que as tarifas são ilegais. Dados do censo até 14 de dezembro indicam que foram arrecadados 81,7 mil milhões de dólares em receitas provenientes de tarifas impostas ao abrigo da IEEPA.

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As tarifas baseadas na IEEPA incluem tarifas específicas por país, incluindo 20% de direitos sobre a China e o Vietname. A autoridade de Trump para impor tarifas sobre tipos específicos de importações, como automóveis e metais, não está a ser contestada. Mas quase metade das tarifas de Trump implementadas no ano passado poderá ser anulada.

Plano B Para as Tarifas de Trump

Tarifas de 15% podem ser implementadas rapidamente ao abrigo da Secção 122 do Trade Act de 1974, mas apenas por um período de seis meses. Além disso, as importações de países como a China e o Vietname enfrentam atualmente tarifas de 20%, pelo que poderá haver uma perda de receita.

A Secção 338 do Tariff Act de 1930 permite tarifas de até 50%, mas essa autoridade nunca foi invocada. Para aplicar, Trump teria que demonstrar práticas comerciais discriminatórias que “desvantajam exclusivamente os exportadores dos EUA” e que não afetem outros parceiros comerciais globais, escreveu a Diretora Associada do Atlantic Council, Sophia Busch.

Tarifas impostas ao abrigo da Secção 301 do Trade Act de 1974 já tinham sido implementadas por Trump anteriormente. Mas Busch observa que o processo “costuma levar pelo menos nove meses”, envolvendo audiências públicas e outros passos.

Perspectiva Orçamental Federal

A nova perspetiva orçamental de 10 anos do Congressional Budget Office já é preocupante, com o défice federal a aumentar para 3,1 biliões de dólares em 2036, à medida que a dívida federal sobe para 120% do PIB. No entanto, poderia ser muito pior sem a receita prevista das tarifas.

A equipa de economia dos EUA do Deutsche Bank afirma que as projeções do CBO implicam que a receita das tarifas cobrirá 70% das perdas de receita do One Big Beautiful Bill Act, arrecadando 3,5 biliões de dólares ao longo de uma década. “As tarifas mantêm a embarcação fiscal à tona na última perspetiva do CBO”, diz o Deutsche Bank.

Mas há duas questões potenciais. A primeira é que o Deutsche Bank e outros previsores acham que o CBO está a superestimar a receita das tarifas. “As nossas próprias previsões fiscais assumem uma taxa efetiva de tarifas bem abaixo da do CBO — uma razão-chave para esperarmos défices notavelmente maiores.”

Se a Suprema Corte invalidar as tarifas ao abrigo da IEEPA, as opções subótimas para as substituir poderão ainda mais diminuir o total.

A pressão orçamental resultante poderá prejudicar o objetivo de Trump de aumentar os gastos em defesa em 500 mil milhões de dólares por ano ou de tomar outras ações, como reembolsos de tarifas, antes das eleições intercalares.

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