Huatai Securities: Com a nova norma para medidores elétricos, espera-se que a indústria alcance um aumento simultâneo de quantidade e preço até 2026

Relatório de pesquisa da Huatai Securities afirma que, em 6 de fevereiro, a licitação pública do lote de aquisição de equipamentos de medição do projeto de marketing da rede elétrica nacional para 2026 (terceiro lote de medidores de energia de 2025) estabeleceu limites claros de preço, com um aumento geral de mais de 20% em relação ao segundo lote de 2025, indicando uma reversão da tendência de queda. Com a nova norma para medidores, espera-se que em 2026 o setor alcance crescimento tanto em volume quanto em preço, impulsionando a recuperação da lucratividade das empresas. Empresas líderes com vantagens tecnológicas poderão obter uma maior participação de mercado na fase inicial de implementação da nova norma.

Texto completo abaixo

Huatai | Energia e Novas Tecnologias: Reajuste de Preços na Reposição de Medidores sob a Nova Norma

Pontos principais

Em 6 de fevereiro, a licitação pública do projeto de medidores para 2026 da rede elétrica nacional (terceiro lote de 2025 de medidores de energia) estabeleceu limites claros de preço, com um aumento de mais de 20% em relação ao segundo lote de 2025, sinalizando uma reversão da tendência de queda. Acreditamos que, sob a nova norma para medidores, o setor em 2026 poderá alcançar crescimento tanto em volume quanto em preço, promovendo a recuperação da lucratividade das empresas. Empresas líderes com vantagens tecnológicas poderão conquistar uma maior fatia de mercado na fase inicial de implementação da nova norma.

Os preços dos medidores sob a nova norma começaram a se recuperar, e espera-se que o aumento no preço do lote de reposição possa atingir 20%+

O terceiro lote de 2025 foi o primeiro a adotar integralmente a nova norma para medidores, mas devido a propostas excessivamente altas por parte das empresas, resultando em licitações fracassadas, os preços de abertura foram de 213/505/428/611/3579 yuans para os modelos A/B/C/D e de alta tecnologia, com aumentos de 55%/46%/37%/111%/53% em relação ao segundo lote de 2025. Nesta rodada de reposição, os preços de medidores com diferentes parâmetros foram claramente limitados, com preços máximos típicos de 170/435/380/570/3900 yuans para os modelos A/B/C/D e de alta tecnologia, com aumentos gerais de mais de 20% em relação ao segundo lote de 2025, sinalizando uma reversão da tendência de queda.

Mudanças nos critérios de avaliação de preços podem prolongar a tendência de competição de preços

Nesta rodada de reposição, os critérios de avaliação de alguns medidores foram alterados. O intervalo de preços de referência para cálculo de lances foi ajustado de [-10%, +5%] na licitação anterior para [-15%, +5%] no segundo lote de 2025, aumentando o impacto de lances excessivamente baixos na média efetiva, que pode diminuir. O intervalo do coeficiente de flutuação C foi ajustado de -0,5%~0,5% para -1%~0,25%, aumentando a probabilidade de valores negativos. A pontuação por lances 1% acima do preço de referência foi elevada de 1 para 1,5 pontos, e por lances 1% abaixo do preço de referência foi reduzida de 0,3 para 0,1 pontos, ampliando a diferença de pontuação entre lances acima e abaixo do preço de referência de 0,7 para 1,4 pontos. No geral, os proprietários continuam focados no preço de compra, e a competição de preços entre fabricantes pode persistir.

Demanda geral para 2026 impulsionada pela introdução da nova norma e reposições

Revisando os leilões de equipamentos de medição de 2025, incluindo os de medidores A/B/C/D e de alta tecnologia, totalizaram 66,47 milhões de unidades, com 16,96 milhões de unidades fracassando na terceira rodada. O volume final de licitações do ano foi de 49,52 milhões de unidades, em nível baixo (considerando o ciclo de substituição de 8-10 anos para medidores de energia, similar ao pico de 2015). Acreditamos que: 1) como produto padronizado, a quantidade efetiva de licitações de 2025 foi baixa, criando forte necessidade de reposição em 2026; 2) historicamente, após a introdução de uma nova norma, a primeira rodada costuma ser de pequenas licitações, mas a demanda anual tende a crescer rapidamente com a implementação da nova norma. Assim, esperamos que a demanda total de 2026 permaneça elevada.

Acreditamos que, sob a nova norma, o setor poderá alcançar crescimento tanto em volume quanto em preço

Prevemos que os preços do novo lote de medidores sob a norma possam aumentar mais de 20% em relação ao segundo lote de 2025. Com a escala de licitações já iniciada, a demanda total em 2026 deve permanecer alta, e empresas líderes com vantagens tecnológicas poderão conquistar uma maior participação de mercado na fase inicial de implementação da nova norma.

Aviso de risco: investimentos na rede elétrica abaixo do esperado, aumento da concorrência no setor.

(Origem: People’s Financial News)