Metro Bank enfrenta potencial aquisição enquanto a Pollen Street circula: o que isso significa para o futuro dos mercados do Reino Unido

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A jornada turbulenta do Metro Bank pode terminar com uma deslistagem

O Metro Bank, outrora um desafiante que chamou a atenção no setor bancário de retalho britânico, pode estar a preparar-se para deixar os mercados públicos. O credor de rua foi supostamente abordado pela firma de private equity Pollen Street com uma proposta para o tornar privado, de acordo com um relatório da Sky News. Se for bem-sucedido, a mudança removeria o Metro Bank da Bolsa de Valores de Londres—uma mudança simbólica num momento em que o ecossistema financeiro do Reino Unido já está sob pressão.

Este desenvolvimento ocorre após um ano marcado por esforços dramáticos de recuperação. No final de 2023, o Metro Bank enfrentou uma grave crise de liquidez, evitando por pouco o colapso após um pacote de resgate de £925 milhões. O resgate, parcialmente financiado pelo bilionário colombiano Jaime Gilinski Bacal, que agora é o acionista maioritário, incluiu £600 milhões em dívida nova. Essa linha de vida permitiu que o banco permanecesse operacional, mas desencadeou um esforço de reestruturação que incluiu cortes generalizados de empregos e a venda de partes do seu portfólio de empréstimos.

Nos últimos doze meses, as ações do credor subiram quase 200%. No entanto, apesar da recuperação, a sua capitalização de mercado continua a ser uma fração do que já foi. Em 2010, o Metro Bank foi avaliado em £3,5 mil milhões. Hoje, está mais próximo de £750 milhões—um sinal claro de quanto terreno a empresa perdeu.

Interesse de Private Equity: O que o impulsiona?

A abordagem da Pollen Street sinaliza um renovado interesse de capital privado nas instituições financeiras do Reino Unido. Como um dos principais acionistas da Shawbrook, um credor especializado que anteriormente considerou fundir-se com o Metro Bank, a Pollen Street pode estar a procurar consolidar a sua presença no setor bancário do Reino Unido.

Uma aquisição poderia simplificar operações, potencialmente abrindo caminho para novas eficiências ou integração com holdings financeiras existentes. Mas tais movimentos raramente ocorrem isoladamente. Com o Metro Bank já a passar por mudanças internas significativas, uma mudança para propriedade privada acrescentaria mais uma camada de transformação.

A possível deslistagem do banco também aprofundaria uma tendência que tem preocupado investidores, reguladores e políticos.

Uma saída que ecoa avisos mais amplos para a City

A possível saída do Metro Bank dos mercados públicos alimenta preocupações mais amplas sobre o declínio do apelo da Bolsa de Valores de Londres. Nos últimos anos, várias empresas britânicas de destaque listadas na bolsa saíram ou mudaram as suas listagens principais para o exterior, citando melhor acesso ao capital e maior interesse de investidores noutros mercados—particularmente nos Estados Unidos.

O ex-líder do London Stock Exchange Group, Xavier Rolet, alertou no ano passado que o Reino Unido enfrenta uma “ameaça real” de perder o seu estatuto como destino competitivo de listagem. Esse aviso veio após 2024 ter registrado o maior número de deslistagens ou mudanças de listagem principal desde a crise financeira global.

As estatísticas são claras: um quarto das empresas que se listaram na Bolsa de Londres em 2021 já saíram. Entre elas, está a Pod Point, uma empresa do setor de veículos elétricos, e a Alphawave, que recentemente concordou com uma aquisição de US$2,4 bilhões pela Qualcomm, com sede nos EUA. Enquanto isso, a fintech britânica Wise anunciou a sua intenção de buscar uma listagem principal nos Estados Unidos, citando acesso a índices maiores e mercados de capitais mais profundos.

A tendência é clara, e a história do Metro Bank encaixa-se perfeitamente nela.

Fintech e a evolução do mercado de capitais do Reino Unido

Embora o Metro Bank não seja uma fintech no sentido mais estrito, a sua posição inicial como disruptor—e a sua abordagem tecnológica ao setor de retalho bancário—alinha-se com o movimento mais amplo de finanças digitais. Como muitas fintechs, prometia simplificar e modernizar os serviços bancários. No entanto, a sua trajetória tem sido complicada por desafios regulatórios, expansão rápida e questões sobre sustentabilidade.

O setor de fintech como um todo não foi imune a dores semelhantes. Após um período de aumentos rápidos de avaliação durante a pandemia, o mercado desacelerou significativamente. A queda nas avaliações, o aumento das taxas de juro e a incerteza económica global forçaram muitas empresas a repensar as suas estratégias.

Como resultado, os investidores tornaram-se mais cautelosos. Empresas que procuram listar-se em bolsa devem mostrar crescimento de receita consistente, um caminho para a rentabilidade e uma abordagem disciplinada à expansão. As dificuldades do Metro Bank evidenciam como até mesmo inovadores financeiros que foram altamente valorizados podem enfrentar dificuldades sob o peso do escrutínio público.

Autoridades financeiras do Reino Unido levantam alertas

Nikhil Rathi, CEO da Autoridade de Conduta Financeira (FCA), abordou recentemente as crescentes preocupações em relação aos mercados de capitais do Reino Unido. Em audiência no Comitê do Tesouro, observou que os desafios do mercado britânico vão além da estrutura regulatória. A questão maior, disse ele, é se as empresas do Reino Unido continuam atraentes para investidores domésticos e internacionais.

Embora reconheça que ajustes regulatórios possam fazer parte da solução, apontou para questões estruturais mais amplas que são mais difíceis de resolver: competitividade global, maturidade do setor e sentimento dos investidores.

Os comentários dele sugerem que, a menos que esses problemas mais profundos sejam enfrentados, saídas de destaque como a do Metro Bank continuarão.

O que está em jogo para a Bolsa de Valores de Londres?

Se a aquisição pela Pollen Street avançar, marcará mais um capítulo na evolução contínua do panorama financeiro do Reino Unido. Para além do destino do próprio Metro Bank, as implicações mais amplas podem ser significativas. Uma lista reduzida de empresas cotadas em bolsa não só enfraquece os mercados de capitais, como também limita oportunidades para investidores institucionais e de retalho se envolverem com empresas britânicas.

Além disso, as deslistagens reduzem a transparência. Embora as empresas privadas não estejam sujeitas às mesmas exigências de reporte que as públicas, podem fazer mudanças estratégicas rápidas—algo nem sempre bem-visto por stakeholders fora da sala de reuniões.

Para a Bolsa de Valores de Londres, que há muito se orgulha de ser um centro global de capitais, cada saída é um sinal. E a mensagem que está a ser transmitida não é de força.