Para além da Nvidia: Como os bilionários estão a construir carteiras de ações de IA com Palantir e Comfort Systems

Enquanto os investidores têm apostado nas gigantes dos semicondutores como Nvidia e Broadcom, à medida que os gastos com inteligência artificial aceleram, vários gestores de fundos de hedge proeminentes estão a adotar uma abordagem diferente para capitalizar o boom da IA. No terceiro trimestre, investidores bilionários de destaque, incluindo Ken Griffin e Cliff Asness, investiram na Palantir Technologies, a empresa de software que disparou 2000% desde janeiro de 2023. Ao mesmo tempo, Israel Englander e Steven Cohen adquiriram ações da Comfort Systems, uma empresa de serviços de construção que subiu 970% no mesmo período. Estas movimentações contrárias revelam como investidores sofisticados estão a posicionar as suas carteiras para além das jogadas óbvias em ações de IA.

Para investidores que procuram entender o que estes gestores de fundos de hedge de peso veem nestas oportunidades, aqui está o que diferencia a Palantir e a Comfort Systems da narrativa típica de infraestrutura de IA — e por que ambas têm chamado a atenção de investidores que consistentemente superam o S&P 500.

Palantir Technologies: A Alternativa de Software de IA às Ações de Chips

A Palantir destaca-se no mercado saturado de ações de IA pelo seu método distinto de análise de dados. Em vez de focar em hardware ou ferramentas tradicionais de reporting, a empresa desenvolveu plataformas de análise baseadas num conceito chamado ontologia. Este quadro de tomada de decisão permite às organizações e agências governamentais extrair insights cada vez mais valiosos ao longo do tempo, à medida que os modelos de aprendizagem automática subjacentes absorvem mais dados. Isto diferencia a Palantir do software de análise convencional, que enfatiza principalmente relatórios e visualização.

Recentemente, a empresa reforçou as suas capacidades de IA através do AIP, uma plataforma de inteligência artificial que permite criar agentes de IA e apoiar os utilizadores na consulta de dados usando processamento de linguagem natural. Estas funcionalidades posicionam a Palantir como uma escolha atraente dentro da categoria mais ampla de ações de IA para investidores que procuram exposição baseada em software, em vez de depender de semicondutores.

O desempenho financeiro demonstra por que Ken Griffin, Cliff Asness e outros investidores sofisticados têm notado a empresa. A Palantir reportou resultados impressionantes no quarto trimestre, superando as expectativas dos analistas tanto em receita como em rentabilidade. A receita aumentou 70%, para 1,4 mil milhões de dólares — marcando o décimo trimestre consecutivo de crescimento acelerado — enquanto o lucro líquido ajustado subiu 79%, para 0,25 dólares por ação diluída. Mais importante, a empresa atingiu uma pontuação excecional de 127% na regra do 40, um indicador que combina taxa de crescimento com rentabilidade e que raramente atinge níveis tão elevados.

No entanto, os potenciais investidores devem ponderar este sucesso face aos desafios de avaliação da empresa. Com um rácio de 214 vezes o lucro, está bastante elevado pela maioria dos padrões. Wall Street prevê que os lucros irão expandir-se a uma taxa de 45% ao ano nos próximos três anos, mas mesmo ao atingir estas metas ambiciosas, o preço atual torna-se difícil de justificar fundamentalmente. Para quem considerar uma posição, limitar o tamanho do investimento inicial pode ser prudente, dado que a ação pode realisticamente cair 50% ou mais dos níveis atuais.

Comfort Systems: A Infraestrutura Esquecida no Calor da IA

Embora o software capte maior atenção nas discussões sobre ações de IA, a infraestrutura necessária para suportar operações de inteligência artificial enfrenta um desafio crítico: a gestão de calor. A Comfort Systems aborda esta questão através do seu modelo de negócio de duas vertentes, que abrange serviços mecânicos e elétricos.

A empresa projeta, instala, atualiza e mantém sistemas HVAC, instalações elétricas e infraestruturas de canalização em instalações comerciais, industriais e institucionais. A sua vantagem competitiva reside na capacidade de construir componentes mecânicos e elétricos modulares em locais fora do site, reduzindo tempo e custos em comparação com a montagem tradicional no local. Com mais de 50 subsidiárias a operar em 184 locais, a Comfort Systems possui a escala necessária para gerir projetos complexos de forma eficiente.

Crucial para investidores atentos à oportunidade de infraestrutura de IA, a Comfort Systems fabrica sistemas de arrefecimento especializados para data centers, essenciais à medida que as operações de IA geram cargas térmicas enormes. A empresa também serve fabricantes de semicondutores com sistemas de ventilação de salas limpas e outros sistemas mecânicos relacionados. Esta exposição ao setor tecnológico expandiu-se significativamente: os clientes de tecnologia representam agora 42% da receita no último trimestre, contra 32% no ano anterior — demonstrando a crescente procura por serviços de infraestrutura relacionados com IA.

O relatório de lucros do terceiro trimestre revela por que Israel Englander e Steven Cohen identificaram aqui uma oportunidade. A receita aumentou 35%, para 2,4 mil milhões de dólares, as margens operacionais expandiram-se 3 pontos percentuais, e o lucro líquido GAAP duplicou, atingindo 8,25 dólares por ação diluída. Talvez o mais importante, o backlog de receita — o valor total de trabalhos contratados ou comprometidos para o futuro — subiu 66%, sinalizando uma procura robusta e um crescimento de receita previsível à frente.

Em termos de avaliação, a Comfort Systems negocia a 52 vezes o lucro. Embora não seja historicamente barato, este múltiplo torna-se razoável quando contextualizado com um crescimento esperado de lucros de 39% ao ano nos próximos três anos. Para investidores à procura de exposição à construção de infraestrutura de IA, este representa um ponto de entrada mais defensável do que a Palantir nos níveis atuais.

A Estratégia Contrária: Porque Estas Ações de IA Importam

As decisões de investimento destes veteranos de fundos de hedge sugerem uma tese clara: as oportunidades mais atraentes em ações de IA vão muito além dos fabricantes de semicondutores. A inovação de software e as capacidades de análise de dados da Palantir, combinadas com o papel indispensável da Comfort Systems na resolução de constrangimentos de infraestrutura, representam jogadas diferenciadas na revolução da inteligência artificial. Ambas as empresas têm apresentado aceleração de lucros que supera os benchmarks de crescimento típicos, o que explica porque investidores que regularmente superam o mercado estão a construir posições agora.

A comparação é instrutiva: em vez de perseguir a narrativa óbvia dos semicondutores, investidores perspicazes estão a direcionar capital para soluções de análise baseadas em software e serviços de infraestrutura essenciais para operar sistemas de IA em escala. Para investidores que querem construir a sua própria exposição às ações de IA, esta abordagem diversificada — além do consenso em Nvidia e Broadcom — merece séria consideração.