O robô do espetáculo de primavera foi surpreendente, perguntei ao Doubao sobre a cadeia da indústria de robôs.

Aviso: Ainda não verificado factualmente:

Primeiro, a conclusão: Os robôs do Festival da Primavera (宇树 / 银河通用 / 魔法原子 / 松延动力) têm a cadeia de fornecimento mais estreita, concentrada em quatro principais segmentos: redutores, motores, visão/percepção e componentes completos; a seguir, as principais empresas cotadas + avaliação mais recente + perspectivas (dados até 13-02-2026, apenas para referência, não constitui aconselhamento de investimento).

1. Redutores principais (coração das articulações, obrigatório em todos os modelos)

2. Green Harmonic (688017)

• Ligação: utilizado por todos os quatro robôs do Festival da Primavera, líder nacional em redutores harmônicos, quota de mercado superior a 60%
• Avaliação: PE (TTM)≈85–95, PB≈12–14, valor de mercado≈38 a 42 mil milhões de euros
• Perspectivas: necessidade básica para articulações de robôs humanoides, expansão de produção até 300 mil unidades/ano em 2026; fornecimento duplo para Tesla Optimus e produtos nacionais, maior certeza de desempenho

2. Zhongda Lide (002896)

• Ligação: fornecedor principal da宇树科技 e 松延动力, gama completa de harmônicos / RV / planetários
• Avaliação: PE (TTM)≈55–65, PB≈7–8, valor de mercado≈18 a 20 mil milhões de euros
• Perspectivas: excelente relação qualidade/preço, rápida liberação de capacidade, compatível com humanoides de alta dinâmica / quadrúpedes, grande flexibilidade

3. Shuanghuan Transmission (002472)

• Ligação: líder nacional em redutores RV, entrando na cadeia de fornecimento da Tesla / 银河通用
• Avaliação: PE (TTM)≈45–55, PB≈5–6, valor de mercado≈28 a 32 mil milhões de euros
• Perspectivas: dupla roda industrial + humanoide, precisão de 5 minutos de arco, aceleração da substituição nacional

2. Motores principais (núcleo de potência)

3. Mingzhi Electric (603728)

• Ligação: exclusivo em motores de copo oco para宇树科技, núcleo para mãos ágeis, testes aprovados para Optimus
• Avaliação: PE (TTM)≈40–50, PB≈6–7, valor de mercado≈22 a 25 mil milhões de euros
• Perspectivas: “músculos” dos robôs humanoides, indispensável para movimentos de alta dinâmica, maior elasticidade de pedidos

2. Huichuan Technology (300124)

• Ligação: servo e controlo integrados para 魔法原子 / 银河通用, líder nacional em servos
• Avaliação: PE (TTM)≈39, PB≈5.9, valor de mercado≈20 a 23 mil milhões de euros
• Perspectivas: duplo caminho industrial + humanoide, barreira elevada na integração de controlo e acionamento, crescimento estável de desempenho

3. Visão 3D / Percepção (olhos dos robôs)

Oubo Zhongguang (688322)

• Ligação: sensor de visão 3D para宇树科技, núcleo na colaboração de grupo do Festival da Primavera
• Avaliação: PE (TTM)≈70–80, PB≈8–9, valor de mercado≈20 a 23 mil milhões de euros
• Perspectivas: necessidade básica de percepção para humanoides / robôs de serviço, grande espaço de mercado, aceleração da substituição nacional

4. Componentes completos / ligação profunda (benefício mais direto)

5. Tianqi Co. (002009)

• Ligação: joint venture com 银河通用 (Tianqi Yinhe) 50%, componentes completos + implementação industrial, já assinados 2000 unidades
• Avaliação: PE (TTM)≈30–40, PB≈3–4, valor de mercado≈15 a 18 mil milhões de euros
• Perspectivas: aceleração da industrialização após exposição no Festival da Primavera, forte certeza na concretização de pedidos em cenários industriais

2. Lingyi Intelligent Manufacturing (002600)

• Ligação: componentes estruturais principais para 魔法原子 + montagem de produtos completos, líder na cadeia de valor na transformação para inteligência incorporada
• Avaliação: PE (TTM)≈49, PB≈4.85, valor de mercado≈112,5 mil milhões de euros
• Perspectivas: fabricação de precisão + capacidade de produção em massa, principal fornecedor global de inteligência incorporada

3. Huichen Co. (688500)

• Ligação: pedidos de 1000 unidades de 小布米 de 松延动力, explosão de pedidos de robôs emocionais para consumidores finais
• Avaliação: PE (TTM)≈45–55, PB≈5–6, valor de mercado≈6 a 8 mil milhões de euros
• Perspectivas: sucesso em pequenos sketches no Festival da Primavera, pedidos de consumidores finais se concretizam diretamente, alta elasticidade

5. Atuadores / Gestão térmica (alto valor em quantidade)

6. Sanhua Intelligent Controls (002050)

• Ligação: exclusivo em articulações rotativas Optimus, soluções de gestão térmica para 松延 / 银河通用
• Avaliação: PE (TTM)≈56, PB≈7.1, valor de mercado≈225 mil milhões de euros
• Perspectivas: valor unitário de 28 mil euros por unidade, padrão de gestão térmica para robôs humanoides

2. Top Group (601689)

• Ligação: conjuntos de atuadores para 银河通用 / Optimus, precisão de rolos de esferas planetários ±0.01mm
• Avaliação: PE (TTM)≈46, PB≈5.4, valor de mercado≈125 mil milhões de euros
• Perspectivas: capacidade de produção planejada de 300 mil unidades em 2026, líder global em atuadores lineares

6. Pontos de investimento (resumo rápido)

• Mais seguro: Green Harmonic (cobertura total, necessidade básica), Huichuan Technology (líder com crescimento estável)
• Maior elasticidade: Mingzhi Electric (exclusivo para宇树), Huichen Co. (pedidos de consumidores finais)
• Mais direto: Tianqi Co. (joint venture + pedidos), Lingyi Intelligent Manufacturing (montagem de produtos completos)
• Faixa de avaliação: redutores (55–95 vezes) > visão (70–80 vezes) > motores (39–50 vezes) > componentes completos (30–55 vezes)