A IA vai comer o almoço das empresas de software?

No episódio de 8 de fevereiro de The Morning Filter, _David Sekera e Susan Dziubinski discutem a queda na semana passada das ações de software e o que os investidores precisam saber sobre a aceleração contínua da inteligência artificial. Aqui está um trecho do episódio.

Devo os investidores se preocuparem com a venda de ações de software?

Susan Dziubinski: Vimos uma queda de vários dias na tecnologia na semana passada, com ações como Microsoft MSFT, Salesforce CRM, ServiceNow NOW terminando a semana com uma baixa entre 7% e 14%. E, claro, estes são nomes que a Morningstar tem recomendado ao longo do último ano ou mais. Então, diga-nos qual é a sua opinião sobre essa retração contínua nesses nomes. A IA vai simplesmente acabar com o mercado de software?

David Sekera: Ah, bom dia, Susan. Que maneira de começar o programa. Quanto às ações de software, elas têm caído pelo menos há um ano, se não um pouco mais. E, para ser honesto, acho que é um pouco imprevisível exatamente como vai se desenrolar, como vai evoluir, como a IA e o software vão interagir entre si. Portanto, recomendo aos investidores que leiam uma nota publicada recentemente por Dan Romanoff. Ele é nosso analista de ações que cobre muitos desses nomes de software. O título é “A única coisa a temer é o próprio medo;” Vemos oportunidades de compra em software.” Isso configura nossa discussão de hoje de manhã. Então, uma rápida sinopse da nota dele: diria que, essencialmente, nossa tese de investimento é que não achamos que as empresas vão recriar plataformas de software inteiras. Acreditamos que é mais provável que fornecedores terceirizados acabem usando inteligência artificial para aprimorar suas plataformas, agregar mais valor econômico aos seus clientes, e que, no longo prazo, ainda achamos que será mais eficiente em termos de custos usar fornecedores de software terceirizados no futuro.

Onde estamos hoje com as empresas de software? Onde estamos em relação à substituição de software pela inteligência artificial? De modo geral, acho que nossa equipe viu que o que eles chamam de projetos de software de IA faça-você-mesmo na maioria das empresas tem fracassado; eles não conseguiram substituir o software que usam de fornecedores externos. E, na verdade, o software de IA Agentic dessas empresas de software está apenas começando a ficar disponível. Em si, se olharmos para todas as empresas de software, o que consideramos ofertas verdadeiras de IA ainda representa cerca de 2% da receita. Então, diria que muita coisa ainda está na infância e ainda virá no futuro.

Então, para os investidores, o que devem observar se quiserem começar a investir em algumas dessas empresas de software? Muitas dessas ações não só têm 4 estrelas, mas estão profundamente na categoria de 5 estrelas neste momento. Então, diria que procurem aquelas que consideram as mais complexas, as plataformas de software mais complicadas, software que tem mais pontos de contato dentro dos negócios de seus próprios clientes. Essas terão os maiores custos de mudança. E, claro, aquelas mais integradas às operações de seus clientes. Sei que as duas ações de software que Dan destacou recentemente são a Microsoft. Temos falado sobre a Microsoft exaustivamente no programa há meses, se não mais de um ano. Mas, quando penso na ServiceNow, acho que uma das razões pelas quais Dan gosta dessa ação e dessa empresa é que todo o modelo de negócio deles é feito para automatizar processos. E isso é realmente o que a IA é usada para no final do dia. Então, toda a estratégia de negócios deles é tentar descobrir como melhorar o processo de negócios em empresas individuais. Atualmente, eles têm a melhor adoção de IA no espaço de software, acho que é o dobro da média na maioria das outras empresas de software. Então, acho que essa é uma oportunidade interessante para quem quer se envolver no setor de software.

O que saber sobre a venda de ações de software

O medo da IA provocou perdas significativas nesta semana. O mercado está reagindo exageradamente?

A negociação de IA está morta?

Dziubinski: Agora, também estamos vendo nomes-chave do mercado de IA, como Nvidia NVDA e AMD, perderem terreno neste ano, então a negociação de IA está morta?

Sekera: Não, ainda não está morta. Quando penso na expansão da IA, ela ainda está na fase do ciclo tecnológico onde cresce a uma taxa acelerada. Os projetos que já começaram serão concluídos. Não há evidências de que alguém esteja recuando na expansão da IA neste momento. Na verdade, é exatamente o contrário. Estamos vendo mais dinheiro entrando na expansão da IA. Olhando para frente, acho que temos pelo menos mais um ano dessas condições antes que alguém reavalie e potencialmente comece a desacelerar os gastos. O que estamos vendo é que o hardware necessário para a expansão da IA está em escassez em toda a cadeia de suprimentos. E, quando essa nova capacidade de computação ficar disponível, haverá filas de pessoas esperando por ela, uma demanda enorme. Então, não, neste momento, ainda provavelmente mais um ano de expansão da IA por vir.

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