Lição do Mercado de Ações dos EUA: Por que o Apoio do Governo Não é Garantido

Os acionistas da USA Rare Earth enfrentaram recentemente uma reversão inesperada. Embora as ações tenham inicialmente subido com a notícia de que o Departamento de Comércio dos EUA estenderia um empréstimo de 1,3 mil milhões de dólares do CHIPS Act e investiria 277 milhões de dólares para uma participação acionária nesta mineradora de metais de terras raras, os ganhos não se sustentaram. Desde então, as ações caíram acentuadamente, refletindo uma mudança fundamental na abordagem de Washington em relação aos investimentos em minerais críticos.

A reversão de política que mudou tudo

A venda de ações resulta de um grande pivô estratégico: a administração Trump está recuando de seu compromisso anterior de garantir preços mínimos para projetos de minerais críticos dos EUA. Segundo relatos da Reuters, os responsáveis determinaram que os compromissos anteriores de suporte de preços foram erros que criaram obrigações fiscais insustentáveis.

No ano passado, o Departamento de Defesa investiu 400 milhões de dólares na concorrente da USA Rare Earth, a MP Materials — mas também ofereceu algo muito mais valioso: uma garantia de preço de 10 anos de pelo menos 110 dólares por quilograma para a produção de neodímio-praseodímio de terras raras. Essa segurança foi crucial para o modelo de negócio da MP Materials. Agora, fontes indicam que o governo não irá replicar essas garantias para outros beneficiários de investimento, incluindo a USA Rare Earth, Lithium Americas e Trilogy Metals.

Por que as garantias de preço importam mais do que o capital

Compreender a mecânica financeira revela por que essa mudança de política é tão significativa. Quando o governo garante um preço mínimo e as taxas de mercado caem abaixo desse piso, a garantia efetivamente se transforma em um subsídio — o governo absorve a perda. Ao recuar do suporte de preços, a administração está sinalizando que a USA Rare Earth e outros beneficiários similares terão que suportar seus próprios riscos de mercado.

Isso tem implicações imediatas. Analistas atualmente preveem que a USA Rare Earth registrará uma perda de 252 milhões de dólares neste ano. Sem uma garantia de preço que respalde as operações, a empresa não terá uma almofada federal caso os mercados de terras raras se enfraqueçam ainda mais.

O que isso significa para investidores na ação USA

Para investidores que avaliam as ações da USA Rare Earth, o cálculo mudou drasticamente. A injeção de capital do governo por si só não garante rentabilidade ou valorização das ações — especialmente quando o suporte político para preços é explicitamente removido. A empresa agora enfrenta as condições de mercado de frente, onde a eficiência operacional e o gerenciamento de custos se tornam os verdadeiros fatores de sucesso ou fracasso.

Analistas de investimento excluíram notavelmente a USA Rare Earth de suas recomendações de ações com maior convicção, citando esses obstáculos políticos e financeiros. A decisão reflete um ceticismo generalizado sobre se o financiamento federal pode superar os desafios estruturais enfrentados pelos produtores domésticos de terras raras em mercados globais competitivos.

A lição para investidores em ações dos EUA: entender a diferença entre capital governamental e compromisso governamental. Um fornece dinheiro; o outro fornece segurança. No caso da USA Rare Earth, os investidores estão recebendo menos de ambos.