A Disrupção dos Empregos com IA Chegou. O Que Isso Significa Para o S&P 500 E Para Você.

Durante os primeiros três anos da era ChatGPT, o potencial da IA generativa foi o centro das atenções, enquanto as megacaps tecnológicas impulsionaram o S&P 500 a ganhos expressivos. A desvantagem da inteligência artificial — a ampla substituição de empregos — parecia estar a um dia de distância. Agora, esse dia de confrontação com o mercado de trabalho chegou, aparentemente do nada.

Os investidores de repente estão tratando a destruição de empregos por IA e a disrupção do setor como perigos claros, se não mesmo presentes. Gestores de património, imobiliário comercial e outros setores estão entre os indústrias abaladas por vendas de ações baseadas na competição habilitada por IA e num futuro com muito menos trabalhadores de escritório.

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É Assim que a Incerteza Económica, a Inteligência Artificial e a Inflação Impactarão o Mercado de Trabalho em 2026

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O medo aumentou apesar da aparente melhoria nos dados de entrada de empregos. A Reserva Federal atualizou sua visão sobre o mercado de trabalho em 28 de janeiro. Enquanto isso, as probabilidades de corte de taxas caíram após o relatório de empregos de 11 de fevereiro, que mostrou uma contratação muito mais forte em janeiro.

No entanto, evidências crescentes sugerem que o impacto da IA nos empregos atingiu um ponto de inflexão. A taxa de desemprego de recém-formados universitários já havia subido para um máximo de 12 anos, excluindo a pandemia, no quarto trimestre.

Agora, o impacto está se espalhando para trabalhadores experientes. Uma lista crescente de empresas, incluindo Amazon (AMZN), Walmart (WMT) e Wells Fargo (WFC), está congelando ou reduzindo suas folhas de pagamento em antecipação aos ganhos de produtividade da IA. À medida que a inteligência artificial se torna mais capaz, setores como seguros, logística e bancos estão começando a integrá-la mais profundamente nas práticas empresariais, permitindo a automação de tarefas cada vez mais complexas.

Disrupção de Empregos por IA Começa

“Acredito que 2026 será o ano em que a IA começará a mudar drasticamente a forma como trabalhamos”, disse Mark Zuckerberg, CEO do Meta Platforms (META), aos analistas na teleconferência de resultados de 28 de janeiro. “Estamos elevando os contribuintes individuais e achatando as equipes. Começamos a ver projetos que antes exigiam grandes equipes agora sendo realizados por uma única pessoa muito talentosa.”

Uma empresa global de seguros também chamou atenção ao comprometer-se com a mudança para IA. “Até agora, a maioria das seguradoras tem enquadrado cuidadosamente a IA como uma ferramenta de ‘copiloto’ ou ‘aumento’, preferindo manter humanos no circuito” para subscrição e processamento de sinistros, escreveu o analista do Deutsche Bank Cave Montazeri em nota de 16 de dezembro. “Chubb (CB) quebrou um tabu do setor ao prever explicitamente uma redução de 20% na força de trabalho devido ao uso de IA.”

Em 8 de dezembro, a gigante do S&P 500 delineou seu caminho para uma transformação digital de todos os aspectos do seu negócio. A Chubb espera que 85% da subscrição e do processamento de sinistros sejam “sem contato” em três a quatro anos.

O gerente de logística C.H. Robinson Worldwide (CHRW), outro membro do S&P 500, afirmou na teleconferência de resultados de 29 de janeiro que possui mais de 30 agentes de IA que lidam com várias funções empresariais. Isso permitiu que o número de funcionários caísse 3,8% desde o terceiro trimestre e 12,9% em relação ao ano anterior. A empresa diz que a IA agora economiza 350 horas de trabalho por dia apenas ao lidar com 95% das verificações de cargas perdidas por transportadoras de carga fracionada. Isso é comum porque esses caminhões transportam cargas de até 20 remetentes diferentes.

Anteriormente, a C.H. Robinson tinha capacidade para responder a apenas 60% das solicitações de cotações de frete, levando cerca de 17 minutos por resposta. Agora, os agentes de IA podem lidar com 100% das solicitações em 32 segundos.

As demissões ocorreram enquanto o Índice Cass Freight, uma medida do volume de remessas na América do Norte, registrou quatro anos consecutivos de queda, atingindo seu nível mais baixo desde a crise financeira de 2009. Mas, na próxima vez que o volume aumentar, a C.H. Robinson não precisará aumentar a equipe, disse o CFO Damon Lee aos analistas. “Um processo que antes exigia forte intervenção humana agora é um processo com intervenção humana leve”, afirmou.

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Crescimento Econômico Sem Empregos?

O economista-chefe dos EUA do Goldman Sachs, David Mericle, teme que o crescimento sem empregos possa afetar os EUA de forma mais ampla em 2026. A economia dos EUA mostrou resiliência, e a maioria dos analistas espera que ela permaneça firme neste ano. O cenário base de Mericle é que a taxa de desemprego se mantenha em torno de 4,5% neste ano, contra 4,4% em dezembro. No entanto, ele afirma que o mercado de trabalho pode não ganhar tração, semelhante à recuperação sem empregos do início dos anos 2000, empurrando o desemprego para cima.

O culpado pode não ser um grande aumento nas demissões relacionadas à IA, mas a crença de que elas virão. “Uma relutância crescente em contratar, na expectativa de que a IA possa substituir trabalhadores em um futuro próximo, representaria um novo obstáculo para manter o pleno emprego”, escreveu Mericle.

Essa não é a visão predominante, nem a do Fed. “Os riscos de baixa para o emprego diminuíram”, disse o presidente Jerome Powell em 28 de janeiro. Após o Fed cortar sua taxa de juros principal em 10 de dezembro, Powell afirmou que a IA era “provavelmente parte da história” por trás do mercado de trabalho fraco, mas “não uma parte significativa.”

Pedidos de Seguro-Desemprego: Escondendo Más Notícias?

“Você não pode perder os grandes anúncios de demissões e também empresas dizendo que não vão contratar ninguém por um longo tempo, e citam a IA — isso tudo está claramente acontecendo. Ao mesmo tempo, as pessoas não estão se inscrevendo para benefícios de desemprego”, disse Powell. Ele observou que relativamente poucos trabalhadores estão apresentando novas solicitações de benefícios ou continuam recebendo benefícios.

A média de quatro semanas de pedidos iniciais, geralmente um indicador confiável do mercado de trabalho, está em um nível muito baixo de 219.000 até a semana passada.

Mas os dados podem estar enviando um sinal falso, advertiu Samuel Tombs, economista-chefe dos EUA na Pantheon Macroeconomics.

“Grande parte do aumento no desemprego nos últimos dois anos foi impulsionada por jovens, que têm pouca experiência de trabalho anterior e, portanto, são na sua maioria inelegíveis para solicitar benefícios de desemprego”, escreveu Tombs em 29 de janeiro. Ele também observa que uma parcela crescente de trabalhadores desempregados está há pelo menos 27 semanas sem emprego. Isso significa que eles esgotaram sua elegibilidade para até 26 semanas de benefícios.

Os trabalhadores mais jovens são os canários na mina de carvão — “precursores de efeitos mais amplos da IA” no mercado de trabalho, concluíram o professor de Stanford Erik Brynjolfsson e colegas em um estudo baseado em dados da ADP até setembro de 2025. Entre suas descobertas: “O emprego de desenvolvedores de software com idades entre 22 e 25 anos caiu quase 20% em relação ao pico no final de 2022.” A contratação de jovens para funções de atendimento ao cliente também diminuiu.

Por outro lado, os pesquisadores de Stanford descobriram que o emprego de trabalhadores mais experientes em áreas expostas à IA continuou a crescer. Isso sugere que trabalhadores com conhecimento tácito sobre os detalhes de um trabalho podem ser mais difíceis de substituir.

“Cada vez que temos uma onda de tecnologia, pensamos: ‘Isso pode deixar muitas pessoas sem trabalho. O que elas vão fazer?’”, disse Powell em dezembro. “No passado, sempre houve mais trabalho e maior produtividade, e as rendas aumentaram. O que acontecerá aqui? Vamos ter que esperar para ver.”

IA Substituindo Empregos? CEOs Soam o Alarme para Trabalhadores de Escritório

Menos Vagas Sinalizam Impacto da IA nos Empregos

Desta vez, pode ser diferente. As vagas de emprego caíram abaixo do número de desempregados pela primeira vez desde 2017, excluindo o pico da pandemia. As vagas em dois setores expostos à IA, finanças e seguros, e serviços profissionais e empresariais, despencaram 25% em dezembro. Estão no nível mais baixo desde 2014, exceto abril de 2020.

O analista da Pantheon, Tombs, vê as vagas escassas como “potencialmente sugerindo que a IA está persuadindo uma proporção crescente de empresas a pausar novas contratações.”

Novas ofertas de emprego no Indeed Hiring Lab estão bem abaixo dos níveis pré-pandemia em setores expostos à IA, como dados e análise (-31%), marketing (-25%), desenvolvimento de software (-15%) e contabilidade (-13%).

Se as empresas acham que estão à beira de ganhos massivos de produtividade com IA, não é surpresa que desacelerem as contratações.

Gigantes do Setor Bancário Buscam Reduzir a Força de Trabalho

“Com base no que sabemos hoje, esperamos que a força de trabalho diminua cerca de 10% nos próximos cinco anos, mesmo com o crescimento do negócio em mais de 25%”, disse Marianne Lake, CEO da divisão de bancos de consumo e comunitários do JPMorgan Chase, em maio passado. E ela espera superar o ganho de produtividade implícito de 40%, “à medida que as ferramentas e capacidades continuam a melhorar cada vez mais.”

O gigante bancário holandês ABN Amro (ABN) anunciou em novembro que planeja cortar 5.200 empregos, ou quase 20% de sua equipe, até 2028, à medida que aumenta sua dependência de IA para atendimento ao cliente e conformidade contra lavagem de dinheiro. O Morgan Stanley afirmou em dezembro que espera que os maiores bancos europeus demitam mais de 200.000 trabalhadores até 2030.

Goldman Sachs (GS) tem trabalhado com engenheiros da Anthropic para desenvolver agentes de IA, relatou recentemente a CNBC. Eles poderiam em breve lidar com contabilidade de negociações e transações, além de avaliação e integração de clientes, embora a consideração de demissões seja “prematura.”

O CIO do Goldman, Marco Argenti, afirmou que a firma de banco de investimento ficou “surpresa” com a capacidade dos agentes de IA de realizar tarefas complexas sem programação e alcançar “o mesmo nível de automação e resultados que estamos vendo na codificação.”

O Governo Precisa ‘Salvar a Sociedade’ das Consequências da IA?

O CEO do JPMorgan (JPM), Jamie Dimon, ao falar no Fórum Econômico Mundial em Davos, Suíça, alertou que a disrupção da IA pode avançar “rápido demais para a sociedade.” Nesse caso, o governo e as empresas teriam que colaborar para requalificar as pessoas. Ele não descartou limitar demissões em massa “para salvar a sociedade.”

O presidente do Fed, Powell, embora não preveja uma crise grave de empregos por IA, afirmou que os formuladores de política monetária dos EUA “não têm realmente as ferramentas para lidar com as preocupações que podem surgir.” Isso ecoou sua declaração durante a era Covid de que o Fed tinha “poderes de empréstimo, não de gasto.” Em outras palavras, a responsabilidade pelo financiamento da recuperação econômica recairia sobre o governo federal.

Como o ritmo de mudança no mercado de trabalho é muito mais rápido do que em revoluções tecnológicas anteriores, o “choque de curto prazo será sem precedentes em tamanho”, escreveu o CEO da Anthropic, Dario Amodei, no mês passado.

“Minha previsão é que 50% dos empregos de nível inicial de escritório sejam disruptados em 1 a 5 anos, embora suspeite que teremos IA poderosa (que, tecnicamente, seria capaz de fazer a maioria ou todos os empregos, não apenas os de nível inicial) em muito menos de 5 anos”, escreveu.

Anthropic, Outras Startups de IA Aumentam Capacidades

A disrupção na força de trabalho acelerou com o lançamento do Cowork, ou “Claude Code para computação geral”, pela Anthropic em 13 de janeiro.

O “Claude Code da Anthropic é o ponto de inflexão” para agentes de IA, declarou a firma de pesquisa SemiAnalysis em relatório de 5 de fevereiro. “O trabalho de informação será automatizado como o Claude Code automatizou a engenharia de software.”

Há apenas dois anos, os modelos de IA mal conseguiam escrever uma linha de código, disse Amodei. Ainda assim, o Claude Code fez 100% da codificação do Cowork em apenas 10 dias.

Por US$20 por mês, o Cowork pode montar e otimizar gráficos para uma apresentação, planejar um roteiro de viagem, criar planilhas a partir de recibos e muito mais. Você fornece o objetivo e ele descobre como chegar lá.

Isso ajudou a impulsionar uma queda nas ações de serviços de TI e software desde outubro, incluindo Microsoft (MSFT), Palantir (PLTR) e AppLovin (APP). A venda se intensificou em 5 de fevereiro, quando a Anthropic lançou versões do Cowork voltadas para tarefas específicas, como criar documentos legais, lidar com solicitações de atendimento ao cliente e vendas.

Embora os programadores tenham liderado a adoção de IA, a velocidade da disrupção depende de quão rápido diferentes setores adotam a tecnologia. Em dezembro, a consultoria Accenture afirmou que 30.000 de seus funcionários treinariam no Claude como parte de uma parceria com a Anthropic para ajudar empresas a avançar “rapidamente” de pilotos de IA para adoção em larga escala. A recente queda no mercado de ações e a ameaça de que várias empresas possam ser também disrupções por startups aceleram o ritmo da disrupção dos empregos.

Na semana passada, a startup Altruist lançou um serviço habilitado por IA que pode criar estratégias fiscais personalizadas analisando declarações fiscais e financeiras dos clientes, sem necessidade de entrada de dados. Isso impactou negativamente as ações de corretoras e gestores de patrimônio, incluindo Charles Schwab (SCHW), Ameriprise (AMP) e LPL Financial (LPLA). A notícia também pareceu afetar gigantes bancários como JPMorgan e Wells Fargo.

Ações de Inteligência Artificial

IA Reduz Retorno da Educação Superior?

As empresas de serviços financeiros também enfrentam uma ameaça diferente da IA: risco de crédito.

“No curto prazo, vemos um aumento no risco cíclico de crédito, pois os formados em faculdade enfrentam um mercado de trabalho mais difícil”, escreveu o analista do JPMorgan Richard Shane em 12 de janeiro, ao rebaixar a SLM (SLM) para desempenho abaixo do esperado. “A longo prazo, acreditamos que o modelo de negócio da SLM enfrenta desafios estruturais, pois o valor de um diploma universitário pode ser questionado com as crescentes disrupções impulsionadas por IA, potencialmente levando a retornos decrescentes na educação superior.”

A taxa de desemprego entre jovens formados de 22 a 27 anos atingiu 5,7% no quarto trimestre, mostram dados do Fed de Nova York. Isso é um aumento em relação a 4% no final de 2022. Enquanto isso, a parcela de recém-formados trabalhando em empregos que não exigem diploma subiu para 42,4%. Isso significa que 48,1% estão desempregados ou subempregados. Em resumo, o país passou de um mercado de trabalho historicamente apertado para recém-formados para um mais típico de uma recessão profunda.

Demanda por Trabalhadores de Alta Qualificação

Ao mesmo tempo, “há uma enorme escassez de eletricistas, encanadores, soldadores, mecânicos de usinagem e tubistas neste país”, disse o analista da William Blair, Tim Mulrooney, ao Investor’s Business Daily. Mulrooney cobre empresas do S&P 500 de HVAC e eletricidade, como a Comfort Systems (FIX), e outras empresas de serviços de classe trabalhadora.

“Num mundo onde não temos elétrons suficientes para alimentar os data centers que queremos construir, também precisaremos construir várias usinas de energia”, afirmou. Os EUA estão agora priorizando “toda essa infraestrutura física na qual não tínhamos investido antes”, como fabricação de semicondutores, baterias, energia nuclear e usinas de gás.

“Todas as minhas ações subiram entre 10% e 15% no ano até agora, em comparação com as empresas de software, que caíram entre 20% e 30%”, disse Mulrooney. Uma mensagem clara dos mercados: “Os trabalhadores de classe trabalhadora provavelmente são a última barreira de disrupção da IA.”

A matrícula em programas de certificado de graduação e de associado aumentou 28% desde 2021, chegando a 752.000, segundo o National Student Clearinghouse Research Center, no mês passado. A matrícula de graduação em faculdades comunitárias cresceu 3% em 2025 em relação a uma alta de 1,4% em faculdades públicas de quatro anos e uma queda de 1,6% em faculdades privadas sem fins lucrativos de quatro anos.

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Equilíbrio entre Oferta e Demanda de Trabalho

Economistas estimam que os EUA precisam criar apenas de 10.000 a 30.000 empregos por mês para acompanhar o crescimento da força de trabalho, diante de controles de imigração mais rígidos e aposentadorias de baby boomers. A expansão de data centers de IA e de outras infraestruturas físicas pode apoiar o mercado de trabalho, que perdeu empregos no ano passado fora dos setores de saúde e assistência social.

No entanto, qualquer estabilização provavelmente será passageira. O grupo de comércio Associated Builders and Contractors afirma que a indústria da construção precisa de 349.000 novos trabalhadores, sem contar aposentadorias, para atender à demanda em 2026. Mas a Forrester Research recentemente previu que a IA e outras automações eliminarão 10,4 milhões de empregos até 2030. O setor de serviços responde por mais de 70% do emprego nos EUA, portanto, o investimento em infraestrutura não conseguirá preencher o vazio deixado pela disrupção dos empregos por IA.

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‘O Disruptor, Não o Disruptado’

A convicção repentina de que a IA está revolucionando a produtividade e promete grandes impactos no mercado de trabalho deve pelo menos aliviar uma preocupação de investidores, escreveu o estrategista do Deutsche Bank, Adrian Cox. Se for esse o caso, as preocupações de que a IA seja uma bolha de investimento superestimada devem diminuir. “Ambos não podem ser verdade.”

No entanto, o impacto no mercado parece exagerado em alguns casos, diz Cox. “Algumas das empresas de software como serviço envolvidas na venda têm fortalezas profundas de fluxos de trabalho enraizados e dados que não podem ser facilmente replicados por uma interface de usuário baseada em vibe.”

As ações de logística despencaram na semana passada após a startup Algorhythm, uma “empresa líder em tecnologia de IA” com valor de US$8 milhões e história de fabricar máquinas de karaokê, publicar um white paper alegando ganhos massivos de eficiência para clientes de transporte de cargas na Índia. Após serem atingidas pela venda, a C.H. Robinson emitiu uma declaração afirmando que a empresa é “o disruptor, não o disruptado.”

A pressão será sobre todas as empresas para fazerem o mesmo. Para os trabalhadores de setores afetados e funções, isso significa disrupção vindo de dentro e de fora, da concorrência.

Embora os mercados possam estar penalizando algumas ações de forma injusta, a volatilidade recente é um ponto de virada importante. A última pesquisa do Fed com oficiais de empréstimo bancário revelou que eles estão “menos propensos a aprovar empréstimos para empresas com alta exposição à IA.” A incerteza sobre o impacto da IA não ajuda a influenciar decisões importantes, incluindo contratações, em toda a economia.

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