Será que as ações da Amazon podem atingir $5 triliões até 2030? Aqui está o caso a favor

O preço das ações da Amazon já demonstrou uma força notável, com a avaliação da empresa a subir para 2,37 trilhões de dólares na última atualização de mercado. No entanto, alguns analistas e investidores permanecem convencidos de que há um potencial ainda maior à frente — especificamente, que o preço das ações da Amazon pode atingir 5 trilhões de dólares até 2030. Isso representa um potencial ganho de 111% em relação aos níveis atuais ao longo de aproximadamente quatro anos, o que certamente qualificaria como um retorno que supera o mercado. Mas essa meta ambiciosa é realista ou apenas uma esperança? A resposta está em analisar os segmentos de negócio mais poderosos da Amazon e sua trajetória de crescimento.

AWS e Publicidade São os Verdadeiros Motores de Lucro que Impulsionam a Amazon

A maioria das pessoas conhece a Amazon pelo seu marketplace de varejo. A plataforma de comércio eletrônico oferece uma vasta seleção de produtos e entregas rápidas para membros Prime, tornando-se uma marca reconhecida mundialmente. No entanto, essa visibilidade oculta o que realmente importa para os investidores: os verdadeiros motores de lucro da Amazon são a AWS (Amazon Web Services) e o negócio de publicidade.

O segmento tradicional de varejo online está maduro. No primeiro trimestre, lojas de comércio eletrônico e serviços de vendedores terceiros cresceram cerca de 5-6% ao ano — um crescimento respeitável, mas nada excepcional. Esse crescimento lento é totalmente esperado, dado o alto grau de saturação do mercado. Para que a valorização das ações da Amazon alcance os níveis necessários para uma avaliação de 5 trilhões de dólares, os investidores precisam focar onde há impulso real.

A AWS, divisão de computação em nuvem da Amazon, tem sido a principal beneficiária de duas grandes tendências de longo prazo: a migração de empresas de infraestrutura local para sistemas em nuvem e a demanda explosiva por cargas de trabalho de IA. Essa combinação de fatores é evidente nos números. A receita da AWS cresceu 17% ano a ano no primeiro trimestre, com o lucro operacional subindo 23% no mesmo período. Ainda mais impressionante, a AWS mantém uma margem operacional de 39% — um nível de rentabilidade muito superior ao do varejo. Apesar de representar apenas 19% da receita total da empresa, a AWS gerou 63% do lucro operacional total da Amazon. Essa estrutura de margens superior torna a AWS fundamental para qualquer cenário de avaliação de 5 trilhões de dólares.

A publicidade é outro grande catalisador de crescimento da Amazon. Esse segmento expandiu 18% ano a ano no primeiro trimestre, tornando-se a divisão de crescimento mais rápido da empresa. Embora a Amazon não divulgue publicamente as margens de publicidade separadamente, plataformas comparáveis como Meta Platforms consistentemente apresentam margens operacionais na faixa de 35-40%. Com acesso a dados incomparáveis de comportamento de compra, é razoável projetar margens similares para o negócio de publicidade da Amazon.

Por Que o Comércio Eletrônico Tradicional Não Deve Distrair da Maior Oportunidade da Amazon

O segmento de varejo gera reconhecimento de marca, mas não oferece a alavancagem de lucro necessária para um crescimento exponencial do preço das ações. Pense assim: as operações de compras online da Amazon podem atender bilhões de clientes, mas operam com margens estreitas, enquanto AWS e publicidade entregam retornos desproporcionais a cada dólar de receita.

Essa distinção é extremamente importante ao projetar o desempenho das ações da Amazon até 2030. O caminho da empresa para uma avaliação de 5 trilhões de dólares não depende de uma aceleração no varejo — depende de AWS e publicidade escalarem suas receitas enquanto mantêm suas economias operacionais superiores.

Os Números Por Trás do Caminho da Amazon para uma Avaliação de 5 Trilhões de Dólares

Para avaliar se os 5 trilhões de dólares são alcançáveis, é útil trabalhar de trás para frente a partir da meta. Atualmente, as ações da Amazon negociam a aproximadamente 33,1 vezes seu lucro operacional. Assumindo uma múltiplo normalizado de longo prazo de 25 vezes o lucro operacional, a Amazon precisaria gerar cerca de 200 bilhões de dólares em lucro operacional anual até 2030 para atingir essa avaliação de 5 trilhões. Atualmente, a empresa produz cerca de 72 bilhões de dólares em lucro operacional em um período de 12 meses.

Esse objetivo de 200 bilhões de dólares exige um crescimento substancial, mas é possível se as contas fecharem. Se a AWS e a publicidade alcançarem uma taxa de crescimento anual composta de 15% nos próximos quatro anos, suas receitas acumuladas nos últimos 12 meses atingiriam aproximadamente 241 bilhões e 126 bilhões de dólares, respectivamente. Aplicando margens operacionais de 40%, esses dois segmentos gerariam juntos cerca de 147 bilhões de dólares em lucro operacional. O restante do negócio da Amazon (varejo, internacional e outros serviços) precisaria contribuir com mais 53 bilhões de dólares em lucro operacional.

Considerando a escala da Amazon, sua infraestrutura existente e a crescente rentabilidade das operações internacionais, essa contribuição incremental dos segmentos não principais parece totalmente razoável. Os números indicam que, se AWS e publicidade performarem conforme o esperado, o preço das ações da Amazon pode realisticamente atingir a meta de 5 trilhões de dólares.

O Caso de Investimento na Amazon até 2030

A análise mostra que as ações da Amazon representam uma oportunidade de longo prazo bastante atraente. O caminho para 5 trilhões de dólares até 2030 não depende de avanços dramáticos — está fundamentado na continuidade das tendências existentes de adoção de computação em nuvem, migração de cargas de trabalho de IA e crescimento da publicidade digital. Essas tendências não mostram sinais de desaceleração.

Para investidores com horizonte de vários anos, as ações da Amazon oferecem exposição a essas mudanças seculares poderosas, por meio de uma empresa com capacidade comprovada de execução. Os perfis de margem da AWS e da publicidade demonstram que a Amazon construiu negócios realmente lucrativos além de seu legado de varejo. À medida que esses segmentos amadurecem e escalam, devem impulsionar cada vez mais os retornos aos acionistas nos anos vindouros.