A recuperação do mercado transforma o panorama, com as ações de tecnologia e criptomoedas a liderar a recuperação

Os principais índices de ações dos EUA registaram uma recuperação retumbante na sexta-feira, sinalizando uma renovada confiança dos investidores após uma semana turbulenta. O S&P 500 subiu +1,97%, enquanto o Dow Jones Industrial avançou +2,47%, atingindo uma nova máxima histórica. O Nasdaq 100 progrediu +2,15%, com ganhos correspondentes nos futuros E-mini S&P de março (+1,92%) e nos futuros E-mini Nasdaq de março (+2,07%). Esta recuperação generalizada no mercado de ações marca uma mudança decisiva, à medida que as ações de tecnologia e semicondutores, anteriormente penalizadas, recuperaram perdas significativas de início de semana.

A recuperação das ações foi impulsionada por múltiplos catalisadores a trabalharem em conjunto. Uma surpresa no índice de sentimento do consumidor de fevereiro da Universidade de Michigan — que subiu +0,9 pontos para 57,3, atingindo o nível mais alto em seis meses — forneceu evidências cruciais de que o otimismo dos consumidores está a estabilizar-se. Este resultado superou as expectativas de uma queda para 55,0, oferecendo tranquilidade aos mercados preocupados com o ritmo da economia. Além disso, dados sólidos de crédito ao consumidor nos EUA em dezembro, que aumentaram em 24,045 bilhões de dólares (muito acima das expectativas de 8 bilhões e marcando o maior aumento em um ano), sugeriram uma resiliência económica subjacente que impulsionou o apetite dos investidores por ações em vários setores.

Ações de Tecnologia e Semicondutores Recuperam-se das Perdas da Semana

As ações de semicondutores e de infraestruturas de inteligência artificial emergiram como os principais beneficiários do rally de sexta-feira, recuperando terreno considerável após vendas anteriores. A ARM Holdings e a Super Micro Computer lideraram a recuperação com ganhos superiores a +11%, enquanto a Nvidia estendeu a subida em mais de +8%, posicionando-se entre os principais desempenhos do Dow Jones Industrial. O setor de semicondutores, incluindo a AMD (+8%), KLA Corp (+8%), Lam Research (+8%) e Marvell Technology (+8%), demonstrou força sincronizada. As ações de infraestruturas de suporte, como Broadcom (+7%), Applied Materials (+6%), ASML (+4%) e Intel (+4%), também beneficiaram de um renovado interesse institucional em ações de tecnologia, refletindo uma reavivada confiança na tese de investimento em inteligência artificial após recentes fraquezas.

Recuperação do Bitcoin Impulsiona Ações com Exposição a Criptomoedas

Uma recuperação surpreendente do Bitcoin na sexta-feira — que saltou mais de +11% a partir de um mínimo de 1,25 anos — desencadeou um efeito dominó em ações sensíveis a criptomoedas. Este rebound ocorreu num contexto de sinais de estabilização do mercado, com dados do Coinglass mostrando saídas de 434 milhões de dólares de ETFs de Bitcoin nos EUA na quinta-feira, embora aproximadamente 2,1 bilhões de dólares em posições longas alavancadas tenham sido liquidadas nas últimas 24 horas, sugerindo que a venda forçada pode estar a esgotar-se. A MicroStrategy liderou as ações expostas a criptomoedas com um impressionante ganho de +26%, enquanto a Marathon Digital subiu +22%, a Riot Platforms avançou +19%, a Galaxy Digital subiu +16% e a Coinbase Global progrediu +12%. A força nestas ações evidencia como os movimentos de recuperação das criptomoedas podem reverberar profundamente nos mercados de ações, criando oportunidades substanciais para investidores com exposição ao ecossistema de ativos digitais.

Dados Económicos e Divergências do Fed Moldam o Sentimento do Mercado

A dinâmica do mercado na sexta-feira foi complicadapor sinais mistos de responsáveis do Federal Reserve, criando uma corrente de incerteza por baixo do rally nas ações. O Vice-Presidente Philip Jefferson adotou um tom otimista, afirmando que permanece “cautelosamente otimista” quanto às perspetivas económicas dos EUA e sugerindo que um forte crescimento da produtividade pode ajudar a trazer a inflação de volta à meta de 2% do Fed. Esta perspetiva dovish contrastou fortemente com a postura mais hawkish do Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que enfatizou que “é fundamental que o Fed mantenha a política monetária numa postura restritiva para que consigamos trazer a inflação de volta a 2%.” Esta divergência de políticas refletiu um debate genuíno dentro do Fed sobre o caminho adequado a seguir, especialmente à medida que as expectativas de inflação apresentaram um quadro mais nuançado: a expectativa de inflação a 1 ano caiu para 3,5% (mínimo de 13 meses, mais forte do que o esperado), enquanto a expectativa de inflação a 5-10 anos subiu para 3,4%, ligeiramente acima da previsão de 3,3%.

O mercado de obrigações absorveu estas correntes opostas, com os títulos do Tesouro de 10 anos de março a diminuir modestamente, elevando o rendimento a 10 anos +2,2 pontos base para 4,202%. A recuperação inicial do mercado de títulos, que tinha levado os rendimentos a baixar, reverteu-se à medida que a recuperação do mercado de ações reduziu a procura por refúgio seguro, enquanto os dados de sentimento do consumidor mais favoráveis pressionaram os títulos. Os mercados internacionais de obrigações governamentais responderam de forma variável — o rendimento do bund alemão de 10 anos recuperou para fechar inalterado em 2,842%, enquanto o rendimento do gil do Reino Unido de 10 anos caiu -4,4 pontos base para 4,514%. Os dados económicos europeus apresentaram sinais mistos: a produção industrial alemã decepcionou com uma queda de -1,9% mensal, pior do que os -0,3% esperados, mas o desempenho do comércio superou as expectativas, com as exportações de dezembro a subir +4,0% face aos +1,1% previstos, e as importações a subir +1,4% face aos +0,2% antecipados.

Resultados do Período de Resultados Impulsionam Desempenho das Ações em Diversos Setores

Os resultados do quarto trimestre emergiram como um motor poderoso para as avaliações das ações, validando a base do rally. Das 293 empresas do S&P 500 que divulgaram resultados até sexta-feira, impressionantes 79% superaram as expectativas do consenso — um detalhe importante que sugere que as estimativas do mercado podem ter sido demasiado conservadoras. A Bloomberg Intelligence projeta que os lucros do S&P 500 irão expandir +8,4% no quarto trimestre, representando o décimo trimestre consecutivo de crescimento ano a ano. No entanto, esta força global oculta disparidades relevantes: excluindo as gigantes tecnológicas do grupo das Sete Magníficas, o crescimento dos lucros do quarto trimestre desacelera para +4,6%, destacando a contribuição desproporcional das principais empresas de tecnologia para as trajetórias gerais de lucros do mercado. Esta divergência tem implicações importantes para investidores que procuram exposição ampla às ações versus aqueles concentrados em mega-cap tech.

A precificação do mercado sugere expectativas moderadas para cortes de juros iminentes, com swaps a descontar apenas uma probabilidade de 19% de uma redução de -25 pontos base pelo Fed na reunião de 17-18 de março. Os mercados de ações estrangeiros apresentaram desempenhos mistos em linha com o rally dos EUA, com o Euro Stoxx 50 a ganhar +1,23%, mas o índice Shanghai Composite da China a cair -0,25%, e o Nikkei 225 do Japão a subir +0,81% de forma mais moderada.

Movimentos Individuais de Ações: Vencedores e Perdedores no Rally

Para além das tendências setoriais, anúncios específicos de resultados e orientações corporativas determinaram as trajetórias individuais das ações na sexta-feira. A Bill Holdings exemplificou uma surpresa positiva, disparando +36% após divulgar resultados ajustados do segundo trimestre de 0,64 dólares por ação (superando os 0,56 dólares do consenso) e elevando a orientação para o ano completo para 2,33–2,41 dólares, acima da previsão de 2,23 dólares. A Roblox avançou +9% após os bookings do quarto trimestre de 2,22 bilhões de dólares (contra os 2,09 bilhões de dólares do consenso) e a orientação para o ano completo de 8,28–8,55 bilhões de dólares (superando os 8,05 bilhões de dólares previstos). A Gen Digital subiu +7% com a orientação de EPS ajustado para o ano completo de 2,54–2,56 dólares, alinhada com as expectativas do mercado.

As ações industriais e financeiras também participaram na recuperação, com a Caterpillar a ganhar +6% após a CICC iniciar uma classificação de outperform com um preço-alvo de 800 dólares, enquanto a Vistra Corp avançou +4% após uma atualização de Goldman Sachs para compra, com um objetivo de 205 dólares. A Estee Lauder moveu-se modestamente para cima (+2%) após a Citi a ter atualizado para compra, com um preço-alvo de 120 dólares.

Por outro lado, quedas significativas destacaram riscos de execução e preocupações de avaliação. A Molina Healthcare caiu -25%, sendo a pior performer do S&P 500, após divulgar uma perda inesperada no quarto trimestre de -2,75 dólares por ação, contra um lucro esperado de +0,41 dólares, além de uma orientação de resultados anuais bastante decepcionante, de pelo menos 5 dólares em EPS ajustado, muito abaixo dos 13,71 dólares do consenso. A Stellantis caiu -23% após divulgar encargos de reestruturação de negócios de aproximadamente 22,2 mil milhões de euros para o segundo semestre de 2025 — cerca do dobro do consenso de mercado, sugerindo desafios estruturais significativos que exigirão ações agressivas. A Doximity caiu -16% após divulgar uma orientação de receita anual de 642,5–643,5 milhões de dólares, abaixo dos 645,6 milhões de dólares do consenso. A Illumina perdeu -9% após divulgar uma margem bruta ajustada de 67% no quarto trimestre, ligeiramente abaixo dos 68,1% do consenso. A Amazon.com caiu -5%, posicionando-se entre as piores performers do Nasdaq 100, após anunciar planos de investir 200 mil milhões de dólares este ano em centros de dados, chips e equipamentos — uma aposta massiva em inteligência artificial que levantou preocupações dos investidores sobre o retorno a longo prazo.