A visão de futuro de Peter Thiel: o império de investimento criado por ideias não convencionais - Founders Fund

2026年現在, ao observar o ranking de poder de investimento do Vale do Silício, Pete Thiel e o Founders Fund, liderado por ele, continuam sendo uma das entidades mais influentes do setor. Como este fundo de investimento cresceu de um pequeno fundo de 50 milhões de dólares para um gigante de dezenas de bilhões, estabelecendo o recorde de retorno mais alto na história do venture capital — essa história é a trajetória de um gênio investidor que explora conclusões que a maioria das pessoas relutaria em considerar.

Padrão de pensamento de Pete Thiel: a filosofia de investimento que prevê “20 passos à frente”

A maior característica de Pete Thiel é sua capacidade de compreender as tendências do nível civilizacional e resistir instintivamente ao consenso dominante. Ex-produto prodígio do xadrez, ele não apenas lê o mercado atual, mas prevê a situação a 20 movimentos à frente, sendo um estrategista que posiciona peças importantes com precisão.

Ao seguir sua trajetória, surgem exemplos concretos dessa visão antecipada. Em 2000, pouco antes do estouro da bolha da internet, Thiel previu a deterioração macroeconômica e liderou uma captação de 100 milhões de dólares para o PayPal. Na época, outros investidores estavam intoxicados pelo otimismo do mercado, mas a previsão de Thiel foi precisa. Após o estouro, um investidor comentou: “Se tivesse vendido a descoberto o dólar na época, teria obtido lucros superiores ao lucro operacional total do PayPal.”

Essa visão antecipada não é apenas uma sensibilidade de mercado. A força essencial de Thiel reside na estratégia. Não se trata de execução ou gestão diária, mas de uma habilidade de julgar o mercado de forma ampla e de perceber o valor essencial dos ativos de investimento — essa foi a força motriz que elevou Thiel ao status de construtor do império Founders Fund.

Equipe fundadora do PayPal: a reunião de “diferentes” talentos

Tanto a capacidade de Thiel reconhecer talentos quanto sua habilidade de atrair pessoas excelentes são igualmente importantes. Na década de 1990, na Universidade de Stanford, Thiel fundou a revista conservadora Stanford Review, e começou a atrair figuras que viriam a ser referências na indústria.

Ken Howery é um exemplo clássico. Inicialmente, tinha um emprego garantido no renomado banco de investimento de Nova York, ING Barings, mas, após um jantar de quatro horas com Thiel no Sundance Steakhouse em Palo Alto, decidiu mudar sua vida. Segundo Thiel, Howery era “o único membro que se encaixava no estereótipo de um menino americano privilegiado”, mas sua visão de mundo foi completamente abalada pela amplitude e profundidade do conhecimento de Thiel, bem como por sua perspectiva única que atravessava desde filosofia política até princípios de empreendedorismo.

Outro encontro marcante foi com Luke Nosek. Durante uma palestra em Stanford, Thiel identificou “pessoas talentosas, com uma visão própria, que buscam conclusões que a maioria não consideraria”. Curiosamente, Nosek já tinha tomado café várias vezes com Thiel antes, mas não o reconheceu na palestra. Ainda assim, Thiel viu nessa “indiferença” uma indiferença às normas sociais e uma liberdade de pensamento.

O encontro com Max Levchin foi direto ao ponto. Levchin, um gênio ucraniano, estava desenvolvendo produtos criptográficos altamente lucrativos para o PalmPilot, e Thiel decidiu investir imediatamente. Com apenas 240 mil dólares, esse investimento gerou um retorno de 60 milhões de dólares, marcando o início da história do PayPal.

Estrategista Thiel versus investidor Moritz: conflito com Sequoia Capital

Na história de sucesso do PayPal, há uma figura que não pode ser ignorada: Michael Moritz, lendário investidor de venture capital. Como parceiro principal da Sequoia Capital, Moritz liderou investimentos iniciais em empresas como Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn e Stripe.

No entanto, a relação entre Thiel e Moritz sempre foi marcada por conflitos. O ponto de virada foi a rodada de financiamento do PayPal em março de 2000. Thiel, prevendo a deterioração macroeconômica, propôs transferir os 100 milhões de dólares recém-adquiridos para a Thiel Capital International, apostando na venda a descoberto do dólar. Moritz ficou furioso e declarou: “Se essa proposta passar pelo conselho, renuncio imediatamente.”

O conflito fundamental residia na diferença de percepção: Thiel queria “ser a pessoa certa”, ou seja, priorizar seu julgamento, enquanto Moritz buscava “fazer a coisa certa”, respeitando o sistema estabelecido e opiniões de especialistas.

No final, Moritz conseguiu impedir o plano de Thiel. Curiosamente, a previsão de Thiel se confirmou: o mercado caiu como esperado. Após essa “vitória”, Thiel carregou ressentimentos. A expulsão do CEO Elon Musk do PayPal, o golpe de Estado e a luta pelo poder com Moritz não foram apenas disputas gerenciais, mas o prelúdio de suas ambições de longo prazo.

Clarium Capital e estratégia de diversificação: o sucesso do hedge fund

Quando o PayPal foi adquirido pela eBay por 1,5 bilhão de dólares em 2002, Thiel e sua equipe ficaram extremamente ricos. Com esse capital e experiência, Thiel optou por uma estratégia de investimento mais ambiciosa e diversificada, além do venture capital tradicional.

No mesmo ano, fundou o hedge fund macro “Clarium Capital”. Operado junto com Howery, esse fundo aplicava a estratégia de entender as tendências do nível civilizacional e contrabalançar o consenso dominante. Os resultados foram notáveis: em três anos, o patrimônio sob gestão cresceu de 10 milhões para 1,1 bilhão de dólares, com lucros de 65,6% em 2003 e 57,1% em 2005, apostando na venda a descoberto do dólar.

Na mesma época, Thiel e Howery começaram a transformar investimentos anjo dispersos em uma venture capital sistemática e profissional. Analisando o portfólio, a taxa interna de retorno atingia entre 60% e 70%. “Isso é apenas resultado de investimentos de meio período. O que aconteceria se operássemos de forma sistemática?” Essa questão levou à criação do Founders Fund.

Nascimento do Founders Fund: de 50 milhões de dólares a um império

Em 2004, Thiel e Howery iniciaram a captação de recursos. A meta inicial era de 50 milhões de dólares — uma quantia modesta comparada a fundos de hedge. Na época, a ideia de um fundo independente fundado pelo time do PayPal era vista como uma “heresia” na indústria de venture capital.

O interesse dos investidores institucionais era baixo. Planejavam usar o fundo como âncora com doações da Universidade de Stanford, mas, por ser pequeno demais, as expectativas foram frustradas. Conseguiram captar apenas 12 milhões de dólares de investidores externos, principalmente ex-colegas e investidores privados.

Foi nesse momento que a decisão de Thiel brilhou: ele investiu pessoalmente os 38 milhões de dólares restantes (76% do fundo inicial). “A divisão básica é que Pete fornece o capital, e eu forneço o esforço”, recorda Howery. Ele dedicou esses três anos à gestão do fundo.

Fundado em 2004, o Clarium Ventures (que posteriormente virou Founders Fund) conseguiu uma posição de destaque, graças a duas apostas antecipadas feitas por Thiel antes da captação.

Investimento ambicioso na Palantir: criando um gigante de análise de dados

A Palantir, fundada em 2003 por Thiel, inicialmente era uma empresa pouco compreendida pelo setor. Inspirada na pedra do “Anel do Poder” de “O Senhor dos Anéis”, ela desenvolvia uma plataforma de análise de dados baseada na tecnologia anti-fraude do PayPal — inovadora, mas a estratégia de clientes de Thiel foi ainda mais revolucionária.

Ele focou seus clientes no governo dos EUA e aliados. “Após 11 de setembro, pensei em como conciliar a luta contra o terrorismo com a preservação das liberdades civis”, disse Thiel. Esse modelo de negócios voltado ao governo foi mal recebido por investidores de venture capital tradicionais, como Sand Hill Road.

Executivos da Kleiner Perkins interromperam as apresentações, dizendo que “esse modelo é inviável”. Michael Moritz também participou, mas ficou distraído rabiscando durante a reunião. No entanto, o departamento de investimentos da CIA, In-Q-Tel, entendeu a essência da empresa. A Palantir recebeu 2 milhões de dólares em investimento inicial externo, e posteriormente, o Founders Fund aportou um total de 165 milhões de dólares.

Até dezembro de 2024, o valor das ações do Founders Fund na Palantir atingiu 3,05 bilhões de dólares, com um retorno de 18,5 vezes.

Investimento estratégico no Facebook: aprendendo a valorizar o que foi subestimado

No verão de 2004, Reid Hoffman apresentou Mark Zuckerberg. A reunião na luxuosa sede do Clarium em San Francisco foi decisiva para Thiel.

Thiel investiu 500 mil dólares em títulos convertíveis para Zuckerberg. As condições eram simples: se até dezembro de 2004 o usuário atingisse 1,5 milhão, o título se converteria em ações, garantindo 10,2% de participação. A meta não foi atingida, mas Thiel optou por converter — essa decisão conservadora gerou um lucro pessoal superior a 1 bilhão de dólares.

Essa experiência também foi uma “oportunidade de aprendizado”. A avaliação inicial era de 5 milhões de dólares, mas, após oito meses, na rodada B, atingiu 85 milhões. Thiel não acreditou na valorização rápida e perdeu a oportunidade de investir na rodada seguinte, quando a avaliação chegou a 525 milhões de dólares. Somente então, investiu de forma significativa, multiplicando seu investimento.

A lição foi clara: “Investidores inteligentes tendem a subestimar a velocidade da mudança. As pessoas sempre subestimam a aceleração da transformação.” O Founders Fund investiu um total de 80 milhões de dólares ao longo do tempo, retornando 365 milhões de dólares aos LPs — um múltiplo de 46,6 vezes.

A essência do sucesso do Founders Fund: a obsessão por ser “diferente”

Todo sucesso empresarial é “diferente”, na visão de Thiel. Empresas que resolvem problemas únicos conquistam monopólio, enquanto aquelas que competem na mesma arena fracassam. Essa filosofia também se aplica ao próprio Founders Fund.

Ao não seguir as práticas tradicionais de venture capital, manter o senso macroeconômico e fundar novas empresas simultaneamente, o fundo cria um mecanismo de valor único. Em 2007, 2010 e 2011, seus três fundos estabeleceram recordes de desempenho na história do venture capital, com aportes de 227 milhões, 250 milhões e 625 milhões de dólares, gerando retornos totais de 26,5, 15,2 e 15 vezes, respectivamente.

A essência do Founders Fund, liderado por Pete Thiel, está na busca por conclusões que a maioria evita, na transformação de pensamentos não convencionais em estratégias de investimento — essa é a fonte que permitiu sua evolução de um pequeno fundo de 50 milhões de dólares para um império de investimento que influencia e provoca debates no Vale do Silício.