Mercado de Bitcoin que explora o significado local: interpretando a estrutura do mercado a partir de liquidações longas e taxas de financiamento

A análise mais recente do analista de mercado de criptomoedas, Axel Adler Jr., sugere que o mercado de futuros de Bitcoin encontra-se numa fase extremamente instável. Com a pressão de liquidações de posições longas atingindo níveis anormalmente elevados, os participantes do mercado desejam uma formação clara de uma “significação local”, mas as condições ainda não estão maduras, como revelam os dados.

Liquidações de posições longas dominam: 97% de taxa de liquidação indica extrema do mercado

De acordo com os dados recentes, a taxa de liquidação de posições longas e curtas nos futuros de Bitcoin atingiu 97%, e a média móvel de 30 dias subiu 31,4%. Isso significa que quase todas as liquidações forçadas estão vindo de posições longas, evidenciando uma pressão sistemática contínua sobre os compradores.

Normalmente, quando os indicadores de volatilidade atingem valores extremos, isso coincide com picos de vendas forçadas, podendo trazer uma estabilização de curto prazo ao mercado. No entanto, esse fenômeno por si só não indica uma formação definitiva de uma “significação local”. Para que uma base sustentável seja estabelecida, é necessário que os indicadores de volatilidade converjam para zero ou que a média móvel de 30 dias comece uma tendência de baixa.

O risco oculto na taxa de financiamento: manutenção de posições otimistas

Um ponto importante destacado por Axel Adler é a contradição de que, mesmo com liquidações em grande escala, a taxa de financiamento do Bitcoin permanece positiva. Em dados de fevereiro, ela registrou uma taxa anual de 43,2%, embora tenha caído bastante desde o pico de mais de 100% entre outubro e novembro.

Observação crucial: ao longo do último mês, a taxa de financiamento negativa apareceu apenas de forma esporádica e por curtos períodos. Essa tendência contínua de taxas positivas é uma evidência de que o mercado ainda mantém uma demanda forte por posições longas. Mesmo com liquidações em andamento, a manutenção de uma taxa de financiamento positiva sugere que o mercado está reestruturando rapidamente seu apalancamento ou ainda não está completamente liquidado.

Para a formação de uma “significação local”, sinais de capitulação no mercado de derivativos são essenciais

Para que uma capitulação completa nos derivativos aconteça, é imprescindível que a taxa de financiamento mude de uma posição neutra para uma negativa. No momento, esse sinal ainda não se manifesta. Os dois principais indicadores — taxa de liquidação e taxa de financiamento — indicam que a redução de alavancagem ainda não foi concluída.

Embora as liquidações tenham impactado significativamente as posições longas, a estrutura geral das posições no mercado permanece otimista. Assim, ainda há uma distância para a formação de uma “significação local” clara, e os participantes do mercado devem ficar atentos a novas ondas de liquidação e a mudanças estruturais na taxa de financiamento. Até que o verdadeiro fundo do mercado seja formado, a vigilância cuidadosa continuará sendo essencial.