Mesmo com a forte valorização do euro, as questões que alertam para cautela permanecem sem solução, e é provável que o BCE mantenha as taxas de juros inalteradas

Há um ponto com o qual os analistas ISI da Evercore devem ter cuidado. A opinião é que a recente subida do euro não será um fator importante na decisão do BCE de cortar as taxas de juro. Os analistas apontam que um simples aumento dos valores das moedas não é suficiente para incentivar uma mudança na política monetária, mas requer melhores condições estruturais económicas.

Ultrapassar os 1,25 dólares do euro — um obstáculo para o mercado ultrapassar

Especificamente, sugere que o euro deverá subir para 1,25 face ao dólar. Ainda assim, só está a um nível em que a direção do BCE pode exercer pressão suficiente para considerar seriamente cortar as taxas de juro. Por outras palavras, os analistas acreditam que a força da moeda, por si só, dificilmente justificará uma alteração de política.

Uma queda significativa nas expectativas de inflação é um fator-chave a ter em conta

Mais importante é a tendência das expectativas de inflação causadas pela menor procura. Só quando as pressões deflacionárias devido à deterioração do equilíbrio entre oferta e procura se tornarem mais pronunciadas é que o BCE será forçado a mudar a sua política. Os analistas acreditam que, a menos que tal cenário se concretize, as taxas de juro atuais deverão manter-se nos níveis atuais ao longo de 2026.

Avaliação de Risco e Múltiplos Cenários de Política

No entanto, os analistas não ignoraram os fatores de risco. Como ponto de alerta, afirma claramente que o risco está inclinado para cortes nas taxas de juro. Se o euro se tornar demasiado forte, o BCE pode optar por cortar as taxas de juro uma vez por conta própria. Além disso, se também houver pressão generalizada devido à menor inflação ao mesmo tempo, não se pode excluir a possibilidade de o banco central implementar dois cortes nas taxas de juro. A presença de tais múltiplos cenários é um fator que incentiva os participantes do mercado a terem cautela.

Numa altura em que a incerteza das decisões políticas é elevada, é necessário monitorizar de perto a interação entre os mercados cambial e de taxas de juro. Os movimentos do euro continuarão a ser um indicador importante das decisões políticas do BCE, não apenas uma questão cambial.