#WalshSaysToCautiouslyShrinkBalanceSheet Kevin Warsh Defende Redução Gradual do Balanço da Fed à medida que o Fed se Aproxima dos $9 6,6T

Kevin Warsh, ex-Governador do Fed e um dos nomeados do ex-Presidente Trump para a presidência do Fed, tem defendido consistentemente a redução gradual do balanço do Federal Reserve para restabelecer uma política monetária “normal”, limitar distorções e reduzir o domínio do Fed nos mercados. Em início de fevereiro de 2026, o balanço do Fed situa-se perto de (6,61 trilhões de dólares, abaixo de um pico de aproximadamente $3T trilhões, com pequenas flutuações semanais devido à gestão de reservas e compras modestas de T-bills.
Warsh enfatiza uma abordagem lenta e metódica, alertando contra desinvestimentos abruptos de “choque” que poderiam replicar a volatilidade observada durante episódios passados de QT, como a crise de liquidez de 2018 ou a desleveragem de 2022. Seu objetivo ideal é um balanço mais próximo das normas pré-crise )~(ou ~20% do PIB), mas distribuído ao longo de 5–10+ anos para evitar perturbações no mercado. A estratégia combina uma QT gradual com possíveis cortes de taxas, visando manter o apoio às famílias e PME enquanto aperta gradualmente as condições financeiras de longo prazo.
Mecânica da Redução do Balanço
Os ativos do Fed, dominados por Títulos do Tesouro (~$4,28T) e títulos lastreados em hipotecas (~$2,02T), superam os passivos, principalmente reservas bancárias (~$2,9–3,7T) e moeda. A redução gradual ocorre principalmente através de QT passiva: permitindo que os títulos que vencem sejam deixados de lado sem reinvestimento completo, o que esvazia lentamente a liquidez do sistema. Medidas secundárias, como vendas limitadas, são consideradas mais arriscadas devido ao potencial de estresse no mercado. O efeito desta aperto inclui rendimentos mais elevados a longo prazo, custos de empréstimo ligeiramente maiores e redução do excesso de liquidez que apoia ativos de alto risco.
Implicações para os Mercados de Criptomoedas
A drenagem de liquidez global impacta diretamente ativos de alto beta como Bitcoin (BTC) e Ethereum $60K ETH$4B . O BTC tem sido negociado em torno de $67.000–$68.000, com oscilações recentes de ~$2K a ~$68K, refletindo sensibilidade ao aperto e à desleveragem institucional. O ETH apresenta um desempenho mais fraco, variando perto de $2.000–$2.300, com as altcoins ficando atrás do BTC.
Dados on-chain e de mercado indicam que a dominância de stablecoins subiu para ~10,3%, os volumes à vista caíram cerca de 30%, e o interesse aberto em futuros diminuiu, refletindo uma postura cautelosa em meio a liquidez mais apertada. Os fluxos institucionais estão mistos, com saídas notáveis de ETFs de BTC e ETH compensadas por alguns rebotes. A volatilidade permanece elevada, com liquidações no início de fevereiro superiores a $2–por sessão, demonstrando a sensibilidade do mercado às medidas de aperto.
Impactos no Mercado Geral e Macro
A estrutura de Warsh sugere uma perspetiva cautelosamente baixista a curto prazo para as criptomoedas devido à maior volatilidade e restrições de liquidez, enquanto mantém uma potencial narrativa estrutural de alta a longo prazo. Se a QT for gradual e complementada por cortes de taxas, o BTC pode estabilizar-se à medida que a narrativa de “dinheiro sólido” se fortalece, enquanto o ETH e outras altcoins podem experimentar uma pressão temporária antes que os impulsos de adoção mais ampla surjam.
Principais Conclusões para Traders e Investidores
Esperam-se maior volatilidade e rallies explosivos suprimidos em BTC e ETH.
Zonas de suporte: BTC $60K–$65K, ETH sub-possível em quedas de curto prazo.
A QT gradual reduz a liquidez, mas evita choques extremos; acompanhe as orientações do FOMC e as declarações de Warsh para confirmação.
A gestão de risco continua fundamental: limite a exposição por operação a 1–2%.
Tendências estruturais de longo prazo podem favorecer o BTC como proteção contra a moeda fiduciária e à medida que a adoção institucional cresce.
Resumindo, a defesa de Warsh por uma redução gradual e disciplinada do balanço do Fed prioriza a estabilidade do mercado e um aperto medido. Embora os mercados de criptomoedas a curto prazo possam enfrentar volatilidade e restrições de liquidez, a narrativa de longo prazo posiciona o BTC e ativos digitais regulados como potenciais beneficiários de um ecossistema financeiro mais normalizado e resiliente.