A Lacuna nos Dados de Emprego Aumenta: Crescimento de 41.000 em Dezembro versus Tendências Gerais do Setor Não Agrícola

O mercado de trabalho dos EUA continua a revelar sinais divergentes entre diferentes métricas de emprego. Uma análise recente da Continuum Economics destaca como o aumento de 41.000 empregos em dezembro, segundo o ADP, prepara o cenário para uma análise mais ampla das dinâmicas do mercado de trabalho através de várias metodologias de medição.

Os economistas antecipam que os números de emprego do início de 2025 irão evidenciar essa disparidade de medição. Enquanto o setor de empregos não agrícolas deve acrescentar aproximadamente 85.000 postos de trabalho, os dados de emprego do ADP estão projetados para aumentar apenas 30.000 posições, representando uma desaceleração significativa. Esse padrão reflete uma tendência consistente nos últimos seis meses, em que os números do ADP ficaram abaixo dos dados do setor não agrícola em uma média de 22.000 posições. O aumento de 41.000 do ADP em dezembro alinhou-se mais de perto com os números do setor não agrícola, mas essa convergência oculta uma fraqueza mais ampla.

O Padrão de Divergência: Aumento das Diferenças entre Conjuntos de Dados

A expectativa é que a diferença entre o emprego do ADP e o setor não agrícola se expanda para aproximadamente 50.000 nas próximas semanas. Enquanto setembro e novembro apresentaram discrepâncias menores, a divergência deve se ampliar significativamente. Essa diferença de 50.000 pontos representa uma das separações mais acentuadas observadas nos últimos meses, contrastando fortemente com o número de 41.000 de dezembro.

Análise Setor por Setor: Construção lidera, Serviços desaceleram

A desaceleração do emprego reflete um desempenho desigual entre os setores. Os setores de produção de bens, especialmente a construção, devem mostrar melhorias modestas. A atividade na construção demonstrou relativa resiliência em comparação com outros segmentos de emprego. Por outro lado, o setor de serviços — que historicamente impulsionou ganhos mais amplos de emprego — deve experimentar uma desaceleração.

Dentro dos setores de serviços, a fraqueza é mais pronunciada na educação e na saúde. Esses setores apresentaram as discrepâncias mais substanciais entre as medições do ADP e do setor não agrícola, destacando como diferentes metodologias de dados capturam as tendências de emprego de formas distintas. A fraqueza recente no setor de varejo contribui para o desempenho abaixo do esperado do emprego não agrícola, embora essa fraqueza se traduza de forma menos dramática nas leituras do ADP.

O que essas mudanças no emprego significam

A crescente diferença entre o desempenho de 41.000 em dezembro e as projeções futuras aponta para uma complexidade subjacente no mercado de trabalho. Diferentes métricas de emprego estão cada vez mais capturando narrativas distintas sobre a criação de empregos, sendo que o setor de serviços mostra-se particularmente difícil de medir de forma consistente entre as metodologias. Compreender essas divergências é fundamental para formuladores de políticas e participantes do mercado que buscam avaliar o verdadeiro impulso econômico.