300 mil milhões de dólares de liquidez desaparecida e as razões reais para a queda do Bitcoin

Os mercados de criptomoedas atravessam um período difícil, e a chave para compreender o que está a acontecer reside na análise dos fatores macroeconómicos. Recentemente, aproximadamente 300 mil milhões de dólares de liquidez desapareceram dos mercados, levando a mudanças significativas no comportamento de ativos sensíveis a fluxos de capitais. O Bitcoin ficou no centro destes eventos, demonstrando sensibilidade às mudanças globais na oferta de dinheiro.

Mecanismo do desaparecimento de 300 mil milhões de dólares e impacto do TGA

A maior parte da liquidez desaparecida foi direcionada para um canal específico — a conta do Tesouro dos EUA (TGA) aumentou em 200 mil milhões de dólares. Este processo tem uma correlação direta com o comportamento do Bitcoin no mercado. Historicamente, verifica-se uma relação clara: quando o Estado aumenta as reservas no TGA, ocorre uma saída de liquidez de ativos de risco. O inverso também é verdadeiro para o cenário oposto.

No meio do ano passado, quando o Tesouro esgotou as suas reservas, o mercado de criptomoedas registou um crescimento impressionante. A situação atual representa um espelho desses eventos. O capital está a sair de ativos periféricos e a concentrar-se em títulos do Estado e instrumentos de baixo risco. Para o Bitcoin, como ativo sensível a fluxos de liquidez, isto significa uma pressão direta para baixo.

Crise de liquidez no sistema financeiro: onda de falências

Paralelamente ao aperto macroeconómico, o sistema bancário demonstra sinais de tensão grave. O Metropolitan Capital Bank em Chicago declarou falência — foi o primeiro banco americano a falir em 2026. Este evento é um indicador de uma crise de liquidez mais profunda no setor financeiro.

Quando o sistema bancário tradicional enfrenta pressão, cria-se um efeito dominó nos mercados de criptomoedas. Investidores com posições em ativos cripto frequentemente têm ligações com sistemas financeiros mais amplos. A onda de incerteza no setor bancário provoca uma reavaliação dos riscos em todas as classes de ativos, incluindo ativos digitais.

Incerteza macroeconómica e afastamento do risco

Os mercados financeiros globais encontram-se atualmente numa fase de elevada volatilidade e incerteza. Os investidores estão a migrar massivamente para um modo de minimização de riscos, preferindo ativos defensivos. O Bitcoin, historicamente considerado um ativo de risco em períodos de contração macroeconómica, torna-se alvo de saída de capitais precisamente nesses momentos.

A velocidade das mudanças em curso difere dos ciclos anteriores — o capital está a sair com maior rapidez, criando uma pressão significativa sobre as cotações. Esta dinâmica deverá continuar até que a situação macroeconómica se estabilize e os investidores recuperem a disposição de assumir posições de risco.

Fator político: impacto do shutdown nos mercados

O atual shutdown do governo dos EUA acrescenta mais uma camada de incerteza à já instável situação. As disputas no Congresso relativas ao financiamento de funções governamentais essenciais, incluindo o ICE (Serviço de Imigração e Alfândega), criam uma incerteza adicional para os mercados financeiros.

Conflitos políticos sobre o orçamento historicamente correlacionam-se com volatilidade nos mercados de criptomoedas. A incerteza quanto à política estatal e às potenciais consequências económicas do impasse político incentiva os investidores a tomarem decisões de risco, muitas vezes levando à saída de ativos especulativos.

Pressão sobre as stablecoins: luta pela arquitetura financeira

Diante da crise de liquidez, surge um novo ponto de conflito — a pressão sobre as stablecoins. Instituições financeiras tradicionais, especialmente bancos regionais, lançam campanhas agressivas contra o ecossistema de ativos digitais.

O principal argumento é que as stablecoins potencialmente podem transferir até 6 trilhões de dólares do sistema bancário tradicional. Embora esses números sejam hipotéticos, são usados para fundamentar a necessidade de uma regulamentação mais rigorosa.

Brian Armstrong, CEO da Coinbase, encontra-se no centro desta disputa. O Wall Street Journal caracterizou a sua posição como uma ameaça à ordem financeira tradicional. A sua “ofensa” foi proporcionar aos consumidores acesso a sistemas que lhes permitem obter rendimento dos seus ativos independentemente do sistema bancário convencional.

Por trás da máscara de proteção às pequenas empresas e consumidores, esconde-se uma luta mais profunda pela manutenção do monopólio financeiro por parte das instituições tradicionais. Estas procuram impedir o surgimento de modelos concorrentes que possam oferecer formas alternativas de obtenção de rendimento, sem intermediários bancários.

Visão sistémica da crise atual

A queda do Bitcoin neste momento não é um evento isolado, mas o resultado de múltiplos fatores sistémicos sobrepostos. O desaparecimento de 300 mil milhões de dólares de liquidez, a crise bancária, a incerteza macroeconómica e a tensão política criam uma pressão multifacetada sobre os mercados de criptomoedas.

Compreender estes fatores interligados é fundamental para investidores e analistas que tentam prever o comportamento do mercado em condições de incerteza. À medida que a situação macroeconómica evoluir, é de esperar tanto uma pressão de curto prazo quanto uma potencial recuperação, à medida que a confiança nos ativos de risco for restabelecida e os fluxos de liquidez normalizados.