A pressão de depreciação adicional do iene persiste, as preocupações com a intervenção do mercado continuam difíceis de evitar

Apesar de o mercado cambial estar altamente atento à possível intervenção do governo japonês, os participantes do mercado geralmente esperam que a tendência de depreciação do iene continue. De acordo com a plataforma de informações financeiras Jin10, o estrategista da SMBC Nikko Securities, Rinto Maruyama, afirmou em sua análise mais recente que, sob condições específicas, o iene ainda possui espaço para uma maior fraqueza.

Atitude das autoridades determina as expectativas do mercado

Maruyama afirmou que, se as autoridades reguladoras japonesas mantiverem uma postura negativa ou neutra em relação à atual depreciação do iene, ou se as preocupações do mercado com a expansão fiscal aumentarem ainda mais, a cautela do mercado em relação à valorização do iene será significativamente reduzida. Em outras palavras, a ambiguidade nos sinais políticos deixa espaço para uma continuação da depreciação do iene. Essa incerteza política, na prática, reforça as expectativas do mercado de que o iene continuará a enfraquecer.

Consenso do mercado: a valorização do iene já é coisa do passado

Apesar do risco de intervenção estar sempre presente, o estrategista acredita que, no momento, há um consenso claro dentro do mercado — a taxa de câmbio USD/JPY ainda está em tendência de alta. Em outras palavras, mesmo com as preocupações constantes sobre intervenção, a força do mercado que aposta na depreciação do iene e na baixa valorização do iene ainda prevalece. Isso indica que as expectativas de intervenção já foram parcialmente digeridas pelo mercado, enquanto as previsões pessimistas sobre os fundamentos da depreciação do iene estão mais enraizadas.

Fatores fundamentais superam riscos políticos

As expectativas de expansão fiscal e as diferenças no crescimento econômico estão se tornando os fatores centrais que pressionam o iene, e os participantes do mercado parecem valorizar mais esses fatores de longo prazo do que a precificação de intervenções políticas de curto prazo. Essa característica estrutural do mercado sugere que a depreciação do iene provavelmente não será revertida rapidamente devido à ameaça de intervenção.