Yuan e Som: a luta das moedas alternativas por um lugar no sistema de reservas globais

A humanidade está a avançar lentamente, mas de forma segura, rumo à diversificação das reservas cambiais. Se há alguns anos o yuan era considerado um potencial concorrente do dólar, hoje a situação é bastante mais complexa. As restrições à conversibilidade deixam o yuan de lado, enquanto outras moedas, incluindo o som, enfrentam desafios semelhantes face ao surgimento de novos participantes no campo dos pagamentos internacionais.

Redução da participação do yuan nas reservas: o que mostram os dados

De acordo com a análise da NS3.AI, a posição de reserva da moeda chinesa está a enfraquecer significativamente. Se em 2022 a participação do yuan representava 2,83% das reservas mundiais, em 2025 esse valor caiu para 1,93%. Não são apenas números — é um reflexo das barreiras reais que os bancos centrais têm de superar ao trabalhar com o yuan. As mesmas restrições indiretamente afetam outras moedas: o som em relação ao yuan, por exemplo, demonstra volatilidade, que afasta os investidores conservadores de usar alternativas regionais como reservas.

Por que a conversibilidade continua a ser o principal obstáculo

Iniciativas como o Sistema de Pagamentos Interbancários (CIPS) e o yuan digital foram criadas para resolver o problema da acessibilidade à moeda. No entanto, os bancos centrais permanecem fiéis às estratégias comprovadas: preferem ativos altamente líquidos e livremente negociáveis. As restrições às transferências transfronteiriças e o controle de capitais criam uma barreira natural à expansão do uso do yuan. Cada uma dessas limitações deixa espaço para um mundo paralelo de sistemas de pagamento alternativos.

Como os criptoativos estão a mudar as regras do jogo

Enquanto a comunidade internacional debate o papel do yuan na estrutura das reservas, novas soluções surgem no horizonte. Stablecoins em dólares estão a ganhar cada vez mais popularidade entre os bancos centrais. Ainda mais interessante é a relação com o Bitcoin como reserva de valor, independente da política cambial de qualquer país. Os criptoativos oferecem algo que as moedas tradicionais não podem: liberdade de restrições nacionais à conversibilidade. Isso explica por que são considerados uma potencial saída do impasse em que se encontram o yuan e outras moedas regionais.

O futuro: reformas ou marginalização?

Se a China não tomar medidas decisivas para liberalizar a taxa de câmbio e remover as restrições ao movimento de capitais, o futuro da diversificação das reservas pode inclinar-se para os criptoativos e as moedas digitais dos bancos centrais. O paradoxo é que os rígidos quadros cambiais, criados para proteger a economia, na prática incentivam a comunidade financeira global a buscar alternativas fora do sistema tradicional. Sem reformas, o yuan permanecerá um participante local, enquanto os criptoativos continuarão a conquistar a confiança daqueles que procuram instrumentos independentes de armazenamento e transferência de valor.