Bitcoin enfrenta desafio em sua proposta de proteção enquanto mercado se divide com divergência na pressão do desemprego

Desde sua criação em 2009, a principal criptomoeda foi considerada um ativo refúgio contra a má gestão financeira e a turbulência política. No entanto, recentemente, essa narrativa encontra uma divergência clara: enquanto os dados de desemprego americano criam pressões contraditórias sobre as políticas do Federal Reserve, o Bitcoin deixa de cumprir seu papel tradicional de proteção. Este cenário revela uma das maiores divergências do mercado financeiro moderno.

A situação se intensificou quando a casa de um presidente do Fed foi alvo de investigação criminal. Powell descreveu a ação como pressão política sobre a independência da instituição, uma tentativa de forçá-lo a cortar juros de forma agressiva conforme solicitado pelo presidente em exercício. Neste contexto, que deveria favorecer ativos de proteção, o comportamento do Bitcoin surpreendeu: o ouro atingiu recordes de mais de $4.600 por onça, enquanto a principal criptomoeda oscilava com incerteza.

A divergência entre seguro de mercado: quando o ouro supera o Bitcoin

Os ativos tradicionais de segurança responderam de forma esperada à turbulência política. O ouro subiu para máximas históricas acima de $4.600 por onça, e a prata atingiu $84 por onça. Contudo, o Bitcoin apresentou movimento contraditório. Iniciou positivamente em $92.000 durante o pregão asiático, sugerindo busca por proteção. A divergência apareceu quando o preço recuou para $90.500 durante o período europeu.

Atualmente, o Bitcoin está cotado em torno de $78.10K com queda de 3,75% nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum desvaloriza 6,48% para $2.36K. Essa performance contrasta com o recorde do ouro, evidenciando que a divergência entre os mercados de proteção nunca foi tão clara. Os investidores institucionais, que deveriam migrar para criptomoedas como hedge, estão optando por ouro e ativos tradicionais.

A questão central é: por que a divergência? Os dados de desemprego americano divulgados pelo Bureau of Labor Statistics criaram um cenário confuso. A queda na taxa de desemprego deveria resultar em pressão inflacionária, impedindo cortes de taxa do Fed. Analistas do ING alertam que uma inflação mais alta que o esperado nesta semana pode manter os juros altos até março, criando uma divergência entre o que o mercado espera e o que a política monetária pode entregar.

Pressões políticas e dados de desemprego complicam a trajetória do Fed

A divergência nas expectativas sobre a política monetária é fundamental para entender o comportamento dos ativos de proteção. O rendimento do Tesouro de 10 anos permanece perto de 4,2%, com o rendimento de 2 anos em 3,54%, a maior taxa em duas semanas. Esses números indicam que os mercados não esperam que Powell ceda sob pressão política e corte as taxas agressivamente.

Os dados de desemprego criam uma divergência interessante: tecnicamente, a queda no desemprego sugeriria inflação em alta e taxas em alta. Mas as circunstâncias políticas sugerem pressão para cortes. Essa contradição entre seguro econômico (dados) e realidade política deixa os investidores confusos sobre qual ativo realmente oferece proteção.

A moeda Monero, focada em privacidade, refletiu melhor essa busca por proteção, subindo de seus níveis iniciais com ganhos de 15% nas últimas 24 horas. Outras moedas como ZEC, RENDER e CC também apresentaram ganhos de 4% a 5%, sugerindo que a divergência de apetite ao risco não é uniforme no mercado cripto. Enquanto o Bitcoin recua, certos segmentos persistem em buscar alternativas.

Fluxos seletivos de capital revelam divergência de apetite ao risco

Os fluxos de ETFs de Bitcoin e Ethereum mostram a divergência de forma cristalina. De 5 a 9 de janeiro, os ETFs à vista de Bitcoin registraram saídas líquidas de $681 milhões, apesar dos elevados volumes de negociação de $19,5 bilhões. Para Ethereum, as saídas semanais chegaram a $69 milhões. Essa divergência entre volume alto e saídas de capital sugere reposicionamento ativo em vez de desengajamento total.

Paralelamente, os ETFs de XRP e SOL continuaram atraindo capital, reforçando a tese de que a divergência no mercado cripto é seletiva. Investidores estão escolhendo seus ativos cuidadosamente, evitando a concentração em Bitcoin como proteção universal. Timothy Misir, chefe de pesquisa da BRN, descreveu isso como “tema de apetite seletivo ao risco em vez de amplo”.

Essa divergência nas estratégias de capital aloca-se também nos índices de volatilidade implícita. Os índices de volatilidade implícita de 30 dias do BTC e ETH pairam nos níveis mais baixos em semanas, sugerindo que os derivados indicam um mercado pouco promissor no curto prazo. A complacência entre operadores de derivativos contrasta com a realidade dos dados de desemprego e pressões políticas.

O que acompanhar: regulação em evolução

A divergência entre expectativas e realidade também aparece na esfera regulatória. A partir de 12 de janeiro, a Autoridade dos Serviços Financeiros de Dubai implementou sua estrutura regulamentar reformulada para tokens criptográficos. Essa nova abordagem elimina a lista de tokens reconhecidos e responsabiliza as empresas pela adequação dos ativos, criando uma divergência com regulações anteriores mais permissivas.

Parlamentares do Reino Unido também pressionam para banir doações políticas em criptomoedas, citando temores de interferência estrangeira. Essa divergência regulatória entre jurisdições reflete a crescente preocupação com a relação entre criptomoedas, política e segurança.

Movimentos de mercado e dados de referência

Os principais indicadores mostram claramente a divergência nas forças de mercado:

• Bitcoin: $78.10K (em queda 3,75%)
• Ethereum: $2.36K (em queda 6,48%)
• Dominância do BTC: 59,11%
• Índice DXY: 98,84 (em queda 0,30%)
• Ouro: $4.602,90 (em alta 2,27%)

Os índices acionários americanos mostram resiliência relativa: S&P 500 em alta 0,93%, Nasdaq Composite em alta 1,18%. Essa divergência entre ações e criptomoedas reflete incerteza sobre qual mercado oferece melhor proteção em cenários de pressão política e dados de desemprego contraditórios.

Eventos e governança em andamento

Duas votações importantes de DAOs ocorrem em 12 de janeiro. A Extra Finance DAO vota sobre a distribuição das emissões de empréstimos para as Épocas 131 a 134, enquanto a Treehouse DAO implementa sua ponte mesh via Chainlink CCIP. Esses eventos, embora importantes para seus ecossistemas, refletem a divergência de foco no mercado cripto entre grandes narrativas (proteção, Fed policy) e inovações específicas de protocolo.

Conclusão: navegando a divergência

A divergência entre seguro de mercado, dados de desemprego, pressões políticas e respostas de ativos cripto cria um cenário complexo. Bitcoin falha na tarefa imediata de ser um hedge perfeito contra turbulência política, enquanto o ouro prospera. Os dados de desemprego criam divergências nas expectativas sobre taxas de juros. Os fluxos de ETF revelam divergência de apetite ao risco, com investidores sendo seletivos em vez de buscar refúgio universal.

Para investidores e observadores do mercado, o desafio é navegar essa divergência no seguro de mercado e reconhecer que diferentes ativos cumprem diferentes papéis em diferentes cenários. A próxima semana, com a divulgação de dados de inflação, pode clarificar ou aprofundar essas divergências no comportamento esperado dos ativos de proteção.