Como a Tesla Perdeu o Seu Controle Enquanto Musk Persegue Automação e Remuneração Recorde

As prioridades estratégicas de Elon Musk mudaram drasticamente de longe da força tradicional da Tesla—a produção e venda de veículos. Com a sua atenção dividida entre o avanço dos projetos de robótica da empresa e a consolidação de um pacote de remuneração histórico de $1 triliões, o negócio automóvel principal da Tesla começou a mostrar fissuras em todos os principais mercados simultaneamente.

A deterioração é mais severa na Europa, onde as entregas de outubro caíram 48,5% em comparação com o ano passado. As vendas europeias do ano inteiro contraíram aproximadamente 30%, em contraste marcante com o crescimento de 26% no setor de veículos elétricos em toda a indústria. Isto representa uma reversão surpreendente para um fabricante cujo Model Y outrora dominava os rankings globais. As causas subjacentes remontam ao final de 2023, quando as declarações políticas controversas de Musk desencadearam uma reação regional que a Tesla nunca conseguiu recuperar totalmente—apesar da sua recente moderação nas declarações públicas.

A Competição Redefine o Campo de Batalha Europeu

O verdadeiro problema vai além do sentimento da marca. As fabricantes europeias de automóveis entraram decisivamente na corrida de veículos elétricos de mercado de massa. O portfólio elétrico da Volkswagen cresceu 78,2% até setembro, entregando 522.600 unidades—mais de três vezes o volume da Tesla. Entretanto, a concorrente chinesa BYD implantou 17.470 unidades apenas em outubro nos mercados europeus, dobrando o total mensal da Tesla.

O panorama competitivo transformou-se fundamentalmente. Mais de 150 modelos elétricos agora operam no mercado do Reino Unido, com aproximadamente 50 novos lançamentos de EV previstos para o próximo ano—nenhum com a marca Tesla. Mais de uma dúzia de concorrentes oferecem veículos totalmente elétricos abaixo do limiar de $30.000. As fabricantes chinesas inundam o canal com portfólios diversificados que abrangem EVs, híbridos e veículos de motor de combustão. A Tesla responde com apenas duas configurações de mercado de massa, tendo recentemente introduzido uma variante do Model Y de baixo custo, desprovida de recursos premium.

Ferdinand Dudenhoeffer, especialista em pesquisa automotiva, articulou o desafio central: “Os europeus finalmente alcançaram. Musk enfrenta não apenas concorrentes chineses ou sua própria linha envelhecida, mas fabricantes tradicionais estabelecidos que executam estratégias de EV competentes.”

Mercados da Ásia-Pacífico Apertem Ainda Mais

As operações da Tesla na China mostram um ritmo mais fraco, mas ainda preocupante. As entregas de outubro caíram 35,8%, atingindo mínimos de três anos, com as vendas acumuladas do ano em declínio de 8,4%. Novos entrantes como a Xiaomi, cujo modelo YU7 posicionou-se rapidamente como uma alternativa ao Model Y, juntamente com marcas domésticas estabelecidas como a Chery, continuam fragmentando a participação de mercado.

As dinâmicas americanas parecem marginalmente mais favoráveis. As entregas de setembro aumentaram 18%, à medida que os consumidores apressaram-se para aproveitar os incentivos fiscais federais que estavam expirando, embora outubro tenha recuado 24%. As projeções da indústria antecipam um arrefecimento contínuo. Configurações do Model Y e Model 3 de preço mais baixo, recentemente introduzidas—com uma redução de aproximadamente $5.000 no preço—oferecem potencial defensivo modesto. No entanto, veteranos do setor argumentam cada vez mais que a Tesla necessita de uma plataforma totalmente nova de mercado de massa para reviver significativamente o momentum. Tal desenvolvimento parece ausente dos roteiros atuais, enquanto Musk realoca recursos para tecnologia de robôs autônomos e iniciativas de robótica humanoide.

Notavelmente, a estrutura do pacote de remuneração de Musk demonstra uma curiosa independência do desempenho de vendas. Sua estrutura de remuneração de vários bilhões de dólares visa 1,2 milhão de entregas médias anuais de veículos na próxima década—aproximadamente meio milhão de unidades abaixo dos volumes reais de 2024—sugerindo que as motivações financeiras divergem cada vez mais dos resultados do negócio principal.

Globalmente, as entregas de veículos Tesla enfrentam uma contração anual projetada de 7%, agravando a queda de 1% de 2024, apesar dos volumes recorde do terceiro trimestre impulsionados pela expiração dos créditos fiscais.