Análise fundamental da tendência de HKD para TWD｜De 2024, o dólar de Hong Kong subiu de 3,9 para 4,05 contra o dólar de Taiwan, como será o percurso ao longo do ano?

A moeda de Hong Kong e o dólar de Taiwan desempenham um papel crucial no comércio asiático. De acordo com dados da Administração de Turismo de Taiwan, visitantes de Hong Kong tornaram-se a maior fonte de entrada em Taiwan em 2023, atingindo 770 mil pessoas. Este número reflecte o grau de proximidade das relações comerciais e económicas entre os dois territórios, destacando também o impacto das flutuações da taxa de câmbio HKD para TWD (dólar de Hong Kong para dólar de Taiwan) nas actividades comerciais reais.

A História da Moeda de Hong Kong: Do Real Espanhol ao Sistema de Taxa de Câmbio Fixa

A história do dólar de Hong Kong começou em 1841, durante a ocupação britânica. Inicialmente, circulavam moedas estrangeiras como o real espanhol e a águia mexicana, até que o governo de Hong Kong começou a emitir as suas próprias notas em 1862. Durante mais de um século, o dólar de Hong Kong atravessou várias fases: padrão de prata, padrão de câmbio em libras esterlinas, vinculação ao dólar americano, e eventualmente flutuação livre.

O ponto de viragem ocorreu em 17 de Outubro de 1983 — Hong Kong implementou formalmente o sistema de taxa de câmbio fixa, fixando a taxa de câmbio do dólar de Hong Kong numa banda de 7,8 dólares de Hong Kong por 1 dólar americano. Como funciona este mecanismo? Quando o dólar de Hong Kong se enfraquece, a Autoridade Monetária de Hong Kong vende dólares americanos e compra dólares de Hong Kong na marca de 7,85 para manter a garantia de fraqueza; quando o dólar de Hong Kong se fortalece, a autoridade vende dólares de Hong Kong e compra dólares americanos na marca de 7,75. Este sistema tem continuado até ao presente, tornando-se o apoio central à estabilidade do dólar de Hong Kong.

Interpretação da Tendência HKD para TWD | O Trajecto de Flutuação em 17 Anos

De 2007 até ao presente, o trajecto histórico do dólar de Hong Kong em relação ao dólar de Taiwan (HKD/TWD) é claramente visível: funciona globalmente em torno de 4 como ponto central, flutuando entre 3,5 e 4,5, apresentando uma tendência global de declínio gradual.

Especificamente, início de 2009 viu um breve rompimento acima de 4,5, enquanto em Janeiro de 2022 atingiu o ponto baixo de 3,5. Após 2022, a taxa de câmbio HKD/TWD iniciou um forte repúncio, mas permaneceu limitada pela pressão de resistência no topo do canal descendente, encontrando resistência clara perto de 4,15.

O Ponto de Viragem Crucial do HKD para TWD em 2024

Desde o início do ano, o dólar de Hong Kong em relação ao dólar de Taiwan (HKD/TWD) subiu de 3,905 para o nível de 4,05. Qual é o impulsionador por trás disso?

Factor de Apreciação do Dólar Americano: Em Fevereiro, os dados do CPI e PPI dos EUA superaram ambos as expectativas, o que dissipou o optimismo do mercado sobre cortes de taxas começando em Março. A subida inesperada dos dados de inflação fez com que o dólar se fortalecesse rapidamente novamente.

Pressão de Depreciação do Dólar de Taiwan: O candidato do Partido Democrático Progressista, Lai Ching-te, venceu as eleições de Janeiro, mas o Legislativo não obteve maioria de assentos, levando os investidores a questionar as relações entre os dois lados do Estreito e a capacidade de governação do novo governo. A incerteza na frente de capital é claramente desfavorável para o dólar de Taiwan.

Estas duas forças combinadas impulsionaram o repúncio do HKD em relação ao TWD.

Previsão para o Restante do Ano: O Ciclo de Corte de Taxas é o Factor Determinante

De acordo com padrões históricos, a característica de vinculação do dólar de Hong Kong ao dólar americano significa que a orientação da política monetária da Reserva Federal afectará profundamente a direcção do HKD para TWD.

Cenário de Baixa: A Reserva Federal entra num ciclo de corte de taxas em 2024-2025 (probabilidade extremamente alta). Com base em experiências passadas, durante o ciclo de corte de taxas de 2008, o dólar de Hong Kong em relação ao dólar de Taiwan caiu 9,88%, e durante o ciclo de corte de 2019, a queda foi ainda maior em 13,17%. Se calcularmos uma queda de 10% a partir do pico de 4,15, o alvo cairá perto de 3,735.

Cenário de Alta: Se a economia dos EUA continuar a crescer robustamente, ou se factores geopolíticos impulsionarem os preços do petróleo e assim estimularem um repúncio da inflação, a Reserva Federal pode ser forçada a adiar cortes de taxas ou até apertar a política. Nesta situação, o dólar de Hong Kong em relação ao dólar de Taiwan (HKD/TWD) provavelmente subirá, com o primeiro alvo apontando para a região de 4,15 perto do pico anterior e do topo do canal de longo prazo.

Três Factores Nucleares que Afectam o HKD para TWD

Taxa de Juro Americana e Política da Reserva Federal

Como o dólar de Hong Kong está vinculado ao dólar americano e o fluxo de capital é livre, a orientação das taxas de juro tem a força de tração mais forte sobre a taxa de câmbio. Quando o mercado antecipa aumentos de taxas americanas ou aperto monetário, o dólar americano geralmente se fortalece, impulsionando o aumento do HKD em relação ao TWD; o oposto resulta em queda. Relatórios de empregos não-agrícolas americanos, CPI, PPI e outros dados macroeconómicos tornam-se indicadores de observação crítica.

Fundamentos Económicos de Taiwan

O crescimento económico de Taiwan afecta directamente a escala de afluxo de capital estrangeiro e a quantidade de procura pelo dólar de Taiwan. Na segunda metade de 2021, quando a taxa de crescimento anual da economia de Taiwan atingiu o nível ultralto de 6,1%, o afluxo de capital foi abundante, o dólar de Taiwan se fortaleceu, e o HKD em relação ao TWD consequentemente caiu para perto de 3,5.

O contraste é muito claro — após 2022, a velocidade de crescimento económico de Taiwan desacelerou, e mesmo no início de 2023 viu valores negativos, com impulso de capital estrangeiro insuficiente, o dólar de Taiwan se depreciou, e o HKD em relação ao TWD em vez disso subiu de 3,5 para cerca de 4,15.

Factores políticos também podem interferir. Após Tsai Ing-wen do Partido Democrático Progressista ser eleita em 2015, a situação cresceu tensa, o que foi visto como um impulsor importante da queda da taxa de crescimento económico de Taiwan de 3,7% em meados de 2015 para 0,77% em meados de 2016.

Sentimento de Risco Global

Quando o risco económico global aumenta, a psicologia de aversão ao risco impulsiona a afluência de fundos para o dólar americano e dólar de Hong Kong (vinculado ao dólar americano), ao mesmo tempo que retira de mercados asiáticos, directamente desfavorável ao dólar de Taiwan. Neste momento, o HKD para TWD geralmente é empurrado para cima.

Será Que o Sistema de Taxa Fixa se Desvinculará? | O Risco Black Swan do Dólar de Hong Kong

A discussão sobre o dólar de Hong Kong se desvinculando do dólar americano existe há muito tempo. Após a crise financeira asiática de 1998, as moedas do Japão, Coreia do Sul e países do Sudeste Asiático depreciaram-se sucessivamente, e pelo contrário atraíram afluxo de capital porque bens e serviços ficaram mais baratos, com economias a recuperarem rapidamente. Mas Hong Kong, constrangido pelo sistema de taxa de câmbio fixa, não pôde utilizar políticas de estímulo semelhantes, resultando em mercados de acções, propriedades e economia real entrando numa depressão a longo prazo, até que a recuperação económica global de 2003 e a adesão da China à OMC reverteram a situação.

Nos últimos anos, com o surgimento económico da China, o avanço da internacionalização do yuan, mais as crescentes tensões entre EUA e China, alguns comentaristas acreditam que o sistema de taxa fixa é difícil de manter permanentemente, e até defendem que o dólar de Hong Kong mude para estar vinculado ao yuan para procurar maior espaço de política.

Mas na realidade, após décadas de testes de flutuações financeiras e políticas, o dólar de Hong Kong continua a manter o sistema de taxa de câmbio fixa. A menos que ocorram sanções americanas ou eventos black swan de nível de guerra, os investidores não precisam ter preocupações excessivas com este risco.

Questões e Respostas Essenciais para Traders

P1: Para onde é que a taxa de câmbio HKD para TWD provavelmente se moverá este ano?

R: Tornou-se consenso de mercado que os EUA entram num ciclo de corte de taxas em 2024-2025, portanto o dólar de Hong Kong em relação ao dólar de Taiwan provavelmente cairá. Mas a curto prazo ainda é necessário monitorizar de perto se indicadores económicos americanos como CPI e dados de emprego continuam a suportar o dólar.

P2: Como os investidores gerais podem participar no comércio de HKD em relação a TWD?

R: Os investidores de Taiwan podem fazer conversões através de bancos, ou negociar directamente HKD/TWD através de plataformas de câmbio. A comissão e diferenças de taxa de câmbio variam entre canais, recomenda-se comparar antes de escolher.

P3: Ao julgar a tendência de longo prazo do HKD para TWD, qual factor deve ser considerado prioritariamente?

R: Para direcção de longo prazo em base anual, deve-se observar primeiro a política monetária americana, seguido pela atenção às perspectivas económicas de Taiwan. Se for negociação intradiária a curto prazo, pode-se combinar análise técnica e análise de padrões para operação.

P4: Será possível fazer arbitragem estável na banda de taxa fixa de 7,85-7,75?

R: Teoricamente possível, mas na operação prática é necessário deduzir juros, custos de detenção e comissões de transacção. Para investidores de retalho, o espaço de lucro é frequentemente consumido totalmente pelos vários custos, tornando a viabilidade prática muito baixa.