O próximo passo após o ouro ultrapassar 4400 dólares por onça: interpretação do mercado para 2025

Desde a segunda metade do ano passado, o mercado internacional de ouro tem vivido um ciclo de alta raro. Após atingir um máximo histórico de 4.400 dólares por onça em meados de outubro, embora tenha ocorrido uma correção técnica, o interesse do mercado pelo futuro permanece inalterado. Muitos investidores continuam a refletir sobre a mesma questão: há espaço para a continuidade desta onda de valorização do ouro?

Para responder a essa pergunta, é fundamental compreender a lógica central que impulsiona as variações no preço do ouro. A formação desta tendência não é fruto do acaso, mas resultado de múltiplos fatores atuando em conjunto.

Por que o ouro por onça continua a subir? Principais fatores

Amplitude histórica de alta

De acordo com dados da Reuters, a valorização do ouro entre 2024 e 2025 aproxima-se dos picos de quase 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Este desempenho robusto reflete uma reavaliação do mercado em relação aos ativos de risco.

Impulso pela incerteza política

As políticas tarifárias anunciadas após a chegada do novo governo foram um catalisador direto para a alta do ouro em 2025. A repetição de políticas gera uma elevação do sentimento de proteção, e experiências passadas (como durante as tensões comerciais de 2018) mostram que o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% em períodos de incerteza política de curto prazo.

Expectativa de queda nas taxas de juros reais

A direção da política monetária do Federal Reserve é um indicador-chave para o preço do ouro. As taxas de juros reais (juros nominais menos a inflação) apresentam relação inversa com o preço do ouro por onça: quando as taxas caem, o custo de manter ouro diminui, tornando-o mais atraente. Segundo contratos de futuros de taxas de juros do CME, a probabilidade de o Fed reduzir as taxas em 25 pontos-base em dezembro é de até 84,7%.

Aumento contínuo das reservas dos bancos centrais

Relatório da World Gold Council indica que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras totalizaram aproximadamente 634 toneladas, e 76% dos bancos entrevistados planejam aumentar a proporção de ouro em suas reservas nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo em que reduzem as reservas em dólares.

Outros fatores profundos que sustentam o preço do ouro por onça

Restrições pelo alto endividamento global

Até este ano, a dívida global atingiu 307 trilhões de dólares. O elevado nível de endividamento limita a flexibilidade das políticas dos bancos centrais, impulsionando uma política monetária mais acomodatícia, o que reduz as taxas de juros reais e, indiretamente, aumenta a atratividade do ouro.

Insegurança na confiança no dólar

Quando a confiança no dólar diminui ou a moeda apresenta sinais de fraqueza, o ouro, cotado em dólares, tende a se beneficiar, atraindo mais fluxos de capital.

Normalização dos riscos geopolíticos

Conflitos como o Rússia-Ucrânia e tensões no Oriente Médio continuam a elevar a demanda por ativos de proteção, elevando a avaliação do ouro por onça.

Emoções de curto prazo impulsionadas por notícias

Cobertura da mídia e discussões em plataformas sociais geram influxos de capital especulativo, criando uma tendência de alta contínua. Contudo, é importante notar que esses impulsos de curto prazo costumam ser bastante voláteis e não garantem a continuidade da tendência de longo prazo.

Previsões de instituições sobre o futuro do ouro por onça

Apesar das recentes correções, as principais instituições permanecem otimistas quanto ao futuro do ouro:

Equipe de análise de commodities do JPMorgan considera a correção uma normalidade técnica e elevou a meta de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs reafirma sua confiança na perspectiva de longo prazo do ouro, mantendo a meta de 4.900 dólares por onça para o final de 2026.

Analistas do Bank of America demonstram uma postura mais agressiva, após estabelecerem uma meta de 5.000 dólares por onça para 2026, recentemente indicaram que o preço do ouro pode desafiar a marca de 6.000 dólares no próximo ano.

Além disso, marcas de joalharia de renome nacional continuam a oferecer preços de referência para joias em ouro de 1.100 yuan por grama ou mais, sem sinais de queda, refletindo a valorização percebida do ouro no mercado.

Oportunidades e riscos para investidores de varejo

Para operadores de curto prazo com experiência

O ambiente de alta volatilidade oferece oportunidades abundantes para negociações de curto prazo. Em mercados líquidos, é mais fácil captar a direção do movimento, especialmente em períodos de forte alta ou baixa, com forças de compra e venda claramente visíveis. Traders experientes podem aproveitar essas oscilações para obter lucros.

Para iniciantes em trading

Se desejar participar das oscilações de curto prazo, recomenda-se começar com pequenos valores, evitando apostas excessivas. Uma mudança de humor no mercado pode gerar perdas difíceis de estimar. Utilizar calendário econômico para acompanhar dados econômicos dos EUA pode ajudar na tomada de decisão.

Para investidores de longo prazo que mantêm ouro físico

Devem estar preparados para suportar oscilações significativas. Embora a tendência de longo prazo seja positiva, é importante avaliar previamente a tolerância às variações bruscas.

Para alocadores de ativos

O ouro pode ser incluído na carteira para diversificação de riscos, mas não se deve concentrar todo o capital em um único ativo. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500.

Para maximizar ganhos

Pode-se manter posições de longo prazo e aproveitar as oscilações de curto prazo, especialmente antes e após divulgações de dados econômicos dos EUA. Essa estratégia exige experiência e controle de riscos.

Recomendações práticas para investir em ouro

Custos de transação devem ser considerados

O custo de compra de ouro físico costuma variar entre 5% e 20%, bem superior aos produtos de ouro em papel.

Reconhecimento de ciclos é essencial

O ciclo do ouro é de longa duração. Em horizontes superiores a dez anos, a lógica de preservação de valor e valorização se manifesta plenamente, embora nesses períodos o preço possa dobrar ou cair pela metade.

Manter uma alocação racional de recursos

Não invista uma parcela excessiva do patrimônio em ouro. Diversificar é fundamental para evitar riscos concentrados.

De modo geral, o futuro do ouro por onça ainda conta com fatores de suporte, mas a volatilidade de curto prazo deve ser cuidadosamente considerada, especialmente antes de eventos econômicos importantes ou reuniões de bancos centrais. Participar de operações de curto ou longo prazo exige uma avaliação racional da própria tolerância ao risco.