A decisão do BCE de junho está próxima, como será a evolução da taxa de câmbio euro-yuan?

A Reserva Europeia está prestes a anunciar a sua mais recente decisão de taxa de juro a 5 de junho, com o mercado a focar-se na sua trajetória de redução de juros. De acordo com os dados mais recentes da LSEG, os operadores já assimilaram totalmente a expectativa de uma redução de 25 pontos base e, de forma geral, acreditam que haverá mais uma redução adicional ainda este ano. Nos últimos 12 meses, o BCE implementou sete cortes de taxa, demonstrando uma resposta positiva ao abrandamento do crescimento económico.

Dados de inflação sustentam expectativa de redução de juros

O CPI harmonizado da zona euro para maio apresentou uma variação homóloga de 1,9%, atingindo o nível mais baixo em oito meses e tocando pela primeira vez abaixo da meta de 2% do Banco Central Europeu. Estes dados fornecem um suporte sólido para a política de afrouxamento do banco central. Os analistas prevêem que, ao divulgar as previsões trimestrais mais recentes, o BCE irá também reduzir as suas expectativas de inflação e crescimento económico, preparando o terreno para uma continuidade na redução de juros. O consenso do mercado indica que, se esta redução de 25 pontos base for confirmada, a taxa de depósito passará de 2,25% para 2%, e a última redução de juros do ano levará a taxa para cerca de 1,75%.

Dólar fraco apoia o euro

Embora a redução de juros normalmente pressione o euro, o UBP observa que o movimento geral do dólar é o fator-chave que determina o futuro do euro. Devido ao desempenho recente fraco do dólar, mesmo que o BCE reduza ainda mais as taxas, é improvável que o euro se desvalorize significativamente. A equipa de estratégia acrescenta que o mercado já precificou totalmente a expectativa de redução de juros, e a taxa de câmbio euro/dólar deverá formar um suporte na faixa de 1,10-1,15 dólares, com os investidores institucionais a comprarem a baixos níveis, limitando efetivamente a queda do euro.

Perspectivas para o euro/rmb

Do ponto de vista da taxa de câmbio euro/rmb, a política de afrouxamento do BCE contrasta com o ambiente relativamente estável da política cambial do yuan. Com o crescimento económico europeu a desacelerar e o banco central a continuar a reduzir as taxas, o euro poderá enfrentar uma pressão de depreciação moderada face ao yuan. No entanto, essa pressão não é urgente, pois as mudanças na apetência por risco global, as políticas do Federal Reserve e outros fatores também são importantes.

Pontos de atenção futuros

Os analistas do Danske Bank acreditam que a recuperação do dólar depende de melhorias claras nos dados económicos dos EUA. Antes de uma melhoria evidente nos dados, é provável que o euro/dólar continue a subir, apoiando também a força relativa do euro frente ao yuan. Os investidores devem acompanhar de perto as decisões do banco central desta semana, as previsões de inflação e os indicadores económicos dos EUA, pois estes fatores irão determinar a direção futura do euro.