Por que os preços do cobre permanecem elevados e difíceis de baixar? Revelando a verdade por trás da crise de oferta e do aumento da demanda

Desde o início de 2025, o preço do cobre já aumentou quase 30%, e esta subida não aconteceu do nada. A forte redução dos estoques na London Metal Exchange, o encerramento frequente de minas globais, e o aumento das tarifas de importação nos EUA — estas três pressões combinadas geraram uma preocupação séria quanto à capacidade de fornecimento a longo prazo do cobre. Então, o que está a impulsionar os preços do cobre? Quanto tempo mais esta tendência pode durar? Precisamos compreender profundamente o mercado atual.

Mineração global em modo de crise

O preço do cobre é essencialmente determinado pelo equilíbrio entre oferta e procura. Mas o problema atual é que a oferta enfrenta desafios sem precedentes.

Nos cinco maiores países produtores de cobre, o Chile e o Peru controlam as regiões mais importantes — os Andes. O cobre de Escondida e Collahuasi no Chile, e de Las Bambas e Cerro Verde no Peru, são gigantes de capacidade. Mas, com a exploração contínua destas minas antigas, a qualidade do minério diminui, e as relações com as comunidades locais tornam-se cada vez mais tensas, levando a dificuldades na expansão da produção.

Ao mesmo tempo, a África Central, especialmente a República Democrática do Congo e Zâmbia, está a tornar-se a região de crescimento mais rápido na produção de cobre. A mina Kamoya-Kakula, devido ao seu tamanho e capacidade, destaca-se. Contudo, uma série de acidentes mineiros desde 2025 já alertou para a vulnerabilidade do setor:

Mina Grasberg na Indonésia (a segunda maior do mundo) parou repentinamente devido a um deslizamento de terra. A mina Kamoya-Kakula no Congo enfrentou uma inundação subterrânea provocada por um terremoto, ficando quase um mês parada, com uma redução de 28% na previsão de produção. A mina El Teniente no Chile (a maior mina subterrânea do mundo) ficou mais de uma semana parada após um desabamento, causando uma lacuna de 20 a 30 mil toneladas na produção.

Estes acidentes revelam a fragilidade das minas de cobre atuais. Qualquer parada significativa pode causar um impacto real na oferta global, e essa é a verdadeira raiz do pânico no mercado.

Os três motores da procura

Para entender a alta do preço do cobre, é preciso também analisar o lado da procura. O consumo de cobre concentra-se em três grandes setores:

Indústria elétrica e eletrônica responde por mais de metade da procura global. Desde smartphones até motores industriais, transformadores de energia e componentes elétricos, o cobre é a rede nervosa destes dispositivos. Com o avanço da eletrificação, esta procura mantém-se em crescimento constante.

Construção e infraestrutura é a segunda maior fonte de procura. O cobre é usado em encanamentos domésticos e comerciais, sistemas de gás, aquecimento por piso radiante, além de telhados e fachadas em edifícios de alta gama. Com a urbanização global, esta procura também aumenta de forma estável.

Mas o mais importante é o impulso das energias verdes e da inteligência artificial.

Porque é que a inteligência artificial se tornou o novo motor do aumento do preço do cobre

Muitos podem não entender por que um metal industrial aparentemente comum está a ficar tão valorizado por causa da IA. A razão está nas três grandes colunas da IA — capacidade de processamento, fornecimento de energia, infraestrutura — todas elas dependentes do utilização de cobre.

Nos chips de IA, o cobre forma microfios que transmitem sinais eletrônicos a alta velocidade. Além disso, ligas de cobre são usadas para dissipar calor, evitando o superaquecimento de GPUs e outros chips de computação. Os data centers consomem uma quantidade enorme de energia, e o cobre é insubstituível em toda a rede elétrica — cabos, transformadores, sistemas de refrigeração líquida com tubos de cobre.

Na aplicação prática, veículos elétricos precisam de cobre para fabricar motores e sistemas elétricos; antenas e filtros de estações 5G requerem cobre; painéis solares e turbinas eólicas também dependem do cobre. O crescimento explosivo destas tecnologias aponta para um mesmo destino — a procura por cobre está a entrar numa nova fase.

Com a aceleração da indústria de IA, especialmente com o crescimento de data centers, veículos elétricos e energias renováveis, a procura por cobre só tende a aumentar. A longo prazo, o progresso da IA e a procura por cobre caminham juntos — quanto mais avançada a IA, maior a necessidade de cobre.

Políticas a impulsionar a tendência

Além do desequilíbrio de oferta e procura do mercado, as políticas dos EUA também estão a impulsionar o preço do cobre.

Primeiro, as tarifas comerciais. Os EUA aumentaram as tarifas de importação de cobre, elevando os custos de transação. Os comerciantes começam a procurar rotas alternativas e novas formas de negociação para evitar estes custos adicionais, o que perturba o fluxo normal do comércio global de cobre e aumenta a instabilidade do mercado.

Em segundo lugar, os EUA incluíram o cobre na “lista de minerais críticos”. Isto significa que o cobre é considerado um recurso estratégico nacional. Esta decisão gerou preocupações sobre a futura disponibilidade de fornecimento, levando muitos países e empresas a acumular estoques de cobre, pressionando ainda mais os preços.

A política monetária do Federal Reserve também é um fator. Se o mercado esperar que o Fed reduza as taxas de juros, o dólar pode enfraquecer-se, e commodities cotadas em dólares, como o cobre, tendem a valorizar-se.

Estas três forças políticas combinadas formam a base político-econômica para a atual subida do preço do cobre.

Como os principais atores veem o futuro do cobre

Para 2026 e além, as principais instituições financeiras globais têm opiniões variadas:

Goldman Sachs recentemente revisou para cima as previsões do preço do cobre na LME. Espera que, na primeira metade de 2026, o preço médio seja de US$10.710 por tonelada (anteriormente, US$10.415), e a média anual seja de US$10.650. Contudo, a Goldman mantém uma postura cautelosa. A análise indica que a oferta global de cobre ainda é suficiente para atender à procura real, e o recente aumento de preços deve-se principalmente às expectativas de escassez futura, e não a uma escassez atual.

UBS apresenta uma visão mais otimista. Previsões trimestrais indicam: US$11.500 por tonelada em março, US$12.000 em junho, US$12.500 em setembro, e uma meta de US$13.000 no final do ano.

JPMorgan aponta que, devido à gravidade das interrupções na cadeia de abastecimento e ao desequilíbrio nos estoques globais, o preço do cobre pode atingir US$12.500 por tonelada no primeiro semestre de 2026.

Embora as previsões variem, o consenso é claro — a tendência de alta do cobre dificilmente será revertida, pelo menos a médio prazo.

Como negociar cobre

Para os investidores interessados no mercado de cobre, existem duas principais abordagens: futuros e spot.

Os futuros são negociados em bolsas regulamentadas. A London Metal Exchange (LME) é o maior centro mundial de metais não ferrosos, com os contratos de cobre sendo os mais negociados e o preço de referência internacional. A Bolsa de Nova York (COMEX, parte do CME Group) é o principal mercado de futuros de cobre na América do Norte, com contratos cotados em dólares. A Shanghai Futures Exchange (SHFE) e a Energy China International Energy Trading Center (INE) oferecem contratos de cobre em yuan, refletindo a oferta e procura asiática.

A negociação spot ocorre principalmente via balcão (OTC), envolvendo mineradoras, fundições, grandes comerciantes (como Trafigura e Glencore) e contratos diretos na cadeia de suprimentos.

Para investidores individuais, as opções incluem: contratos de futuros de cobre, fundos negociados em bolsa (ETFs) que rastreiam o preço do cobre (poucos no mercado), contratos por diferença (CFDs), e ações de empresas listadas de mineração de cobre.

A escolha depende do seu perfil de risco, capital disponível e horizonte de investimento.

_ (As opiniões aqui apresentadas são apenas para fins informativos e não constituem aconselhamento financeiro.)_

Três passos para começar a negociar

1. Abrir conta
2. Depositar fundos
3. Começar a negociar