Guia de Investimento em Ouro: Comparação de Preços do Ouro e Estratégias de Planejamento para 2025

2024–2025 anos, a economia global enfrenta turbulências, e o ouro volta a ser o centro das atenções do mercado. Desde o recorde histórico de 4.400 dólares por onça em outubro até ao ajuste subsequente, o mercado continua a ser inundado por várias opiniões — o preço do ouro continuará a subir? É demasiado tarde para entrar agora? Para responder a estas perguntas, é fundamental compreender a lógica subjacente às oscilações do preço do ouro.

As três principais lógicas por trás do aumento do preço do ouro

O mercado internacional de ouro à vista XAU/USD tem mostrado uma tendência de alta contínua nos últimos dois anos, com uma valorização de quase 30 anos, ultrapassando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Este aumento não é por acaso, mas resultado de múltiplos fatores combinados.

Primeira lógica: incerteza política impulsiona a procura de proteção

As medidas tarifárias sucessivas no novo ambiente político enviaram sinais fortes de incerteza, elevando significativamente o sentimento de proteção no mercado. Dados históricos indicam que, durante períodos de incerteza política semelhantes (como a disputa comercial entre EUA e China em meados de 2018), o ouro costuma registrar aumentos de 5–10% a curto prazo. Quando o panorama económico é incerto, os investidores tendem a direcionar fundos para ativos considerados “portos seguros”, sendo o ouro o principal representante dessa função.

Segunda lógica: ciclo de redução de juros do Federal Reserve e queda das taxas de juro reais

O preço do ouro tem uma relação inversa com as taxas de juro reais — quando as taxas caem, o apelo do ouro aumenta. As decisões de redução de juros do Federal Reserve influenciam as taxas nominais de juros, que por sua vez afetam as taxas de juro reais (taxa real = taxa nominal – inflação), impactando diretamente o preço do ouro. Segundo dados das ferramentas de taxas do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed reduzir a taxa em 25 pontos base na próxima reunião de dezembro. Isto explica por que o mercado acompanha de perto as expectativas e decisões de redução de juros — as oscilações do preço do ouro acompanham quase de perto essas expectativas.

Terceira lógica: expansão das reservas de ouro pelos bancos centrais globais

De acordo com o relatório da (WGC) (World Gold Council), no terceiro trimestre de 2024, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Nos primeiros nove meses, as compras acumuladas totalizaram cerca de 634 toneladas, atingindo níveis recorde para o período. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados esperam “aumentar moderada ou significativamente” a proporção de ouro nas suas reservas nos próximos cinco anos, enquanto a maioria prevê uma redução na proporção de reservas em dólares. Esta mudança reflete uma reavaliação do papel do ouro como ativo de reserva.

O contexto macroeconómico que sustenta a subida do preço do ouro

Para além dos fatores principais acima, as mudanças estruturais na economia global continuam a dar suporte ao ouro:

Num período de elevado endividamento, os governos enfrentam restrições de política fiscal. Até 2024, a dívida global totalizou cerca de 307 trilhões de dólares (dados do FMI), forçando os países a adotarem políticas monetárias mais expansionistas, o que tende a reduzir as taxas de juro reais e, indiretamente, aumentar o apelo do ouro.

Os riscos geopolíticos (conflito Rússia-Ucrânia, tensões no Médio Oriente) elevam a procura por ativos de proteção. Sempre que há tensão internacional, o ouro costuma ser a primeira escolha de “seguro”.

A confiança no dólar também oscila, e quando o dólar enfraquece ou a confiança nele diminui, o ouro, cotado em dólares, tende a beneficiar-se, atraindo fluxos de capital.

A atenção da mídia e das redes sociais também pode catalisar entradas de capital a curto prazo, embora esses efeitos geralmente não sejam sustentáveis.

Perspetiva de previsão das instituições: o futuro do preço do ouro

Apesar das recentes oscilações, as principais instituições continuam a manter uma perspetiva otimista para o ouro:

A equipa de commodities do JPMorgan considera que a correção atual é uma “ajustamento saudável” e elevou o objetivo para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém o objetivo de 4.900 dólares por onça até ao final de 2026.

O Bank of America, mais agressivo, elevou o objetivo para 5.000 dólares por onça em 2026 e, recentemente, um estratega afirmou que o preço do ouro pode até atingir os 6.000 dólares no próximo ano.

No mercado doméstico, marcas de joalharia como (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng) continuam a oferecer preços de referência para joias em ouro de 1.100 yuan/grama ou mais, sem sinais de grande queda. Estes sinais indicam confiança do mercado na perspetiva de médio a longo prazo para o ouro.

Perspetiva comparativa do preço do ouro: ouro vs outros ativos

Do ponto de vista da volatilidade, o ouro tem uma amplitude média anual de 19,4%, o que não é inferior aos 14,7% do S&P 500, indicando que, embora seja considerado um ativo de proteção, o risco de oscilações acentuadas a curto prazo não deve ser subestimado. Por isso, no contexto de uma carteira de investimentos, o ouro deve ser visto como um complemento de ativos de risco, não como uma proteção total.

Estrutura de decisão para investidores particulares

Depois de compreender a lógica do aumento do preço do ouro, surge a questão: Devo entrar agora?

Para operadores experientes de curto prazo: a volatilidade oferece várias oportunidades. O mercado com liquidez suficiente torna relativamente fácil prever a direção de curto prazo, especialmente em momentos de forte subida ou descida, onde a força de compra ou venda é clara. Recomenda-se acompanhar o calendário económico para monitorar dados económicos dos EUA e aproveitar as oportunidades de volatilidade antes e após anúncios importantes.

Para investidores iniciantes: se quiserem aproveitar oportunidades de curto prazo, lembrem-se — comece com pequenas quantidades, evite apostar tudo de uma vez. Uma mudança de humor pode levar a perdas significativas. Nos estágios iniciais, foque em aprender a controlar riscos, não em obter altos retornos.

Para investidores de longo prazo: se planeiam adquirir ouro físico como proteção de valor, preparem-se para suportar oscilações de médio prazo. O ciclo do ouro é muito longo — a uma escala de 10 anos, a promessa de preservação de valor geralmente se realiza, mas nesses 10 anos pode tanto valorizar como perder metade do valor. Além disso, os custos de transação de ouro físico são elevados, geralmente entre 5% e 20%, o que não deve ser ignorado.

Para quem constrói uma carteira diversificada: o ouro pode fazer parte do portefólio, mas não deve representar toda a alocação. A diversificação continua a ser a estratégia mais segura. Para maximizar os retornos, pode considerar manter posições de longo prazo enquanto aproveita a volatilidade para operações de curto prazo, especialmente antes e depois de anúncios de dados económicos dos EUA.

Dicas de investimento

Por fim, alguns lembretes importantes:

A volatilidade do ouro é elevada, com uma amplitude média anual de 19,4%, e não deve ser considerado um ativo de baixo risco; antes de anúncios económicos dos EUA ou reuniões do Fed, o risco tende a aumentar, devendo-se agir com cautela; as variações cambiais (USD/TWD) também influenciam os rendimentos reais dos investidores locais; uma concentração excessiva em ouro aumenta o risco global da carteira.

No geral, o ouro, como ativo de reserva de confiança global, mantém os seus fatores de suporte a médio e longo prazo, mas na prática, é preciso estar atento aos riscos de curto prazo. Independentemente da estratégia escolhida, a gestão de riscos e o controlo emocional são fatores decisivos para o sucesso final.