O Mercado de Criptomoedas em 2023: Cinco Razões do Ascenso e O Que Esperar em 2024

El Momentum Alcista de 2023 en Números

Durante 2023, quienes apostaram pelas criptomoedas durante a crise de 2022 viram concretizar-se ganhos consideráveis. O Índice de Mercado da CoinDesk (CMI) cresceu 123%, atingindo 1.781,12 pontos, refletindo um aumento de capitalização de mercado de quase 750.000 milhões de dólares. Bitcoin e Ethereum foram os protagonistas principais, com ponderações de 62% e 20% respetivamente no índice.

Os números falam claro: o mercado de criptomoedas em 2023 experimentou um crescimento exponencial, mas este fenómeno não foi casual. Por trás deste impulso convergem múltiplos fatores macroeconómicos, tecnológicos e estruturais que é preciso entender.

Os Cinco Pilares do Crescimento Cripto 2023

1. A Antecipação do Halving do Bitcoin em Abril de 2024

O protocolo do Bitcoin reduz à metade as recompensas de mineração a cada 210.000 blocos, aproximadamente a cada quatro anos. Este mecanismo, conhecido como halving, garante uma oferta decrescente, tornando o ativo progressivamente mais escasso.

A história sugere que este evento gera movimentos de alta significativos. Após o primeiro halving, o Bitcoin valorizou-se 950% em seis meses e 8.342% em doze meses. O segundo halving produziu aumentos de 38% e 286% nos mesmos períodos. O terceiro, em maio de 2020, gerou incrementos de 83% e 562%.

Os investidores, conscientes deste padrão histórico, começaram a posicionar-se estrategicamente na segunda metade de 2023, antecipando que o próximo halving de 2024 reproduziria dinâmicas similares. O Bitcoin, como ativo dominante, arrastou consigo o resto do ecossistema cripto.

2. A Expectativa de um ETF de Bitcoin à Vista

Ao contrário do ETF de Bitcoin existente, que opera com contratos futuros, as solicitações em processo procuram criar produtos que exijam a compra direta de Bitcoin como ativo subjacente. Instituições como BlackRock, o maior gestor de ativos do planeta com 9,42 trilhões de dólares sob gestão, lideraram estas petições junto da SEC.

Se estas aprovações se concretizarem em 2024, abriria uma porta para que o capital institucional massivo entre no mercado de criptomoedas, gerando uma procura sem precedentes que, combinada com a escassez do halving, poderia impulsionar os preços de forma significativa.

3. O Fenómeno da Inteligência Artificial

O boom do ChatGPT e das ferramentas de IA generativa transformou o panorama de investimento tecnológico. Empresas como Nvidia experimentaram revalorizações extraordinárias. Paralelamente, as criptomoedas vinculadas à inteligência artificial emergiram como uma nova categoria de investimento, com tokens que representam utilidade em serviços de IA baseados em blockchain.

Este fenómeno ampliou o interesse especulativo para o setor cripto, particularmente desde setembro de 2023, quando a revolução da IA capturou a atenção de investidores institucionais e de retalho.

4. A Dinâmica do Volume e da Capitalização de Mercado

Os preços não sobem simplesmente porque “a oferta é menor que a procura”. Na realidade, os preços sobem quando os compradores estão dispostos a pagar cotações progressivamente mais altas, enquanto os vendedores abandonam as suas posições perante a enxurrada de alta.

Em 2023, a capitalização total do mercado cripto aumentou 99,2%. O volume de transações atingiu 140 biliões de dólares, superando amplamente a média semestral de 79 biliões. Este dado revela a entrada massiva de capital fresco, combinada com um sentimento de “medo de ficar de fora” (FOMO) do próximo ciclo de alta.

5. O Interesse Aberto em Derivados Cripto

A análise do interesse aberto em futuros de Bitcoin e Ethereum revela a entrada de novos participantes ou o aumento de posições de atores existentes. Os futuros de Bitcoin atingiram 17.321 contratos pendentes, enquanto os de Ethereum chegaram a 6.114.

Este crescimento simultâneo de preços e interesse aberto sugere que o mercado cripto em 2023 foi impulsionado por uma genuína expansão da procura, não simplesmente por especulação sem fundamento.

Os Atores do Ecossistema Cripto: Entender Quem Move o Mercado

Para prever o futuro das criptomoedas em 2024, é fundamental reconhecer que o mercado opera através da interação de nove atores principais:

Projetos e desenvolvedores constroem a base tecnológica. Os investidores de risco financiam as fases iniciais. As baleias (grandes acumuladores) podem gerar volatilidade a curto prazo. Os investidores de retalho aportam volume constante, embora os rendimentos mais altos provenham de estratégias de longo prazo. Os investidores institucionais estão entrando gradualmente. Os CEX e DEX proporcionam liquidez. Os corretores tradicionais oferecem derivados cripto. Finalmente, as agências reguladoras definem o quadro de jogo.

A interação destes atores determina a oferta e procura que, em última análise, moldam a trajetória dos preços.

Três Cenários Macroeconómicos para 2024

Cenário 1: Flexibilização Monetária e Recuperação

Se a inflação continuar a ceder e a atividade económica se estabilizar ou melhorar, é provável que bancos centrais pausem aumentos de taxas e iniciem cortes. Isto beneficiaria as ações de alto crescimento, mas o atrativo relativo das criptomoedas poderia diminuir face a opções menos voláteis.

Cenário 2: Reativação Inflacionária

Se a inflação repensar e a atividade acelerar, recomeçará a escalada de taxas. Neste contexto, Bitcoin e ativos com oferta fixa poderiam servir como cobertura inflacionária, enquanto outros tokens de fornecimento ilimitado sofreriam pressão.

Cenário 3: Estagflação

Um ambiente de crescimento lento com inflação persistente colocaria os bancos centrais numa encruzilhada. Este cenário é adverso para a tecnologia em geral, mas a procura de cobertura inflacionária poderia favorecer o Bitcoin e o mercado cripto como um todo.

Investimento em Criptomoedas 2024: Vale a Pena?

Os números de 2023 respondem por si só. O Bitcoin registou uma rentabilidade de 79,85% (6,3 vezes superior ao S&P 500), enquanto que o Ethereum atingiu 40,45% (3,2 vezes superior ao S&P 500). Projetos de menor capitalização geraram rendimentos de três dígitos.

Sim, investir em criptomoedas em 2024 apresenta oportunidades significativas, mas requer uma metodologia rigorosa. A diversificação entre ativos de alta capitalização (Bitcoin, Ethereum) e projetos emergentes de maior potencial multiplicador é recomendável.

Hold versus Trading

A evidência histórica sugere que os melhores rendimentos provêm de estratégias a longo prazo de acumulação (hodl). No entanto, o trading cripto permite potenciar ganhos a curto prazo com um risco proporcionalmente maior.

Uma abordagem equilibrada consiste em reservar uma porção do capital para posições a longo prazo e outra para operação de trading, sempre que se gerencie o risco de forma profissional.

Conclusão: O Futuro Depende de Variáveis Globais

O desempenho do mercado de criptomoedas em 2024 estará condicionado pelo equilíbrio entre a luta contra a inflação e a saúde económica global. Factores geopolíticos (conflitos na Ucrânia e Médio Oriente) e políticos (ciclo eleitoral norte-americano) também podem influenciar decisivamente.

O que parece claro é que a convergência de eventos estruturais (halving, possível aprovação de ETF à vista) e o interesse institucional crescente em ativos digitais sugerem um potencial de alta sustentado. No entanto, os riscos macroeconómicos exigem prudência e uma estratégia de investimento adaptada ao perfil individual de risco.