O dólar vai continuar a cair? Especialistas veem forte valorização do euro no final do ano

**Sinal de risco indicado por padrões históricos**

De acordo com dados estatísticos dos últimos dez anos, o desempenho do dólar em dezembro tem sido preocupante. Os dados mostram que, nos últimos dez anos, em 8 anos o índice do dólar (DXY) apresentou uma tendência de baixa em dezembro, o que significa que há uma probabilidade de 80% de o dólar cair neste mês. Em média, a queda do índice do dólar em dezembro é de aproximadamente 0,91%, tornando-se o mês de pior desempenho do ano. A recente trajetória também parece confirmar essa regularidade — em 3 de dezembro, o índice do dólar reportou 99,24, uma queda de 0,08% em relação ao mês anterior, estando em baixa por nove dias consecutivos. Ao mesmo tempo, o euro frente ao dólar (EUR/USD) subiu de forma inversa, atingindo 1,1637 pelo oitavo dia consecutivo.

**Múltiplos fatores pressionam o dólar para baixo**

A pressão sobre o dólar é impulsionada por múltiplos fatores de mercado. Primeiramente, há uma mudança nas expectativas de política monetária. Segundo os dados mais recentes da ferramenta FedWatch do CME, o mercado atualmente prevê uma probabilidade de 89,2% de o Federal Reserve reduzir a taxa de juros em 25 pontos-base em dezembro, e esse ciclo de cortes ainda não terminou — o mercado também espera duas reduções em 2026. Essa expectativa contínua de afrouxamento monetário enfraquece diretamente a atratividade do dólar.

Em segundo lugar, os movimentos do Banco do Japão não podem ser ignorados. Dados de mercado recentes indicam que a expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão em dezembro subiu para 80%, o que ampliaria ainda mais a diferença de juros entre Japão e EUA, pressionando o dólar. Além disso, mudanças na política dos EUA também merecem atenção. O presidente Donald Trump sugeriu recentemente a possível nomeação de seu principal conselheiro econômico, Hasset, para a presidência do Federal Reserve. Essa mudança de pessoal pode reformular a orientação da política do Fed.

**Consenso de especialistas aponta para alta do euro**

Quanto ao futuro do dólar, vários analistas de instituições internacionais adotam uma visão relativamente pessimista. Van Luu, chefe de câmbio global da Russell Investments, afirmou que, se Hasset assumir oficialmente a liderança do Fed, sua postura dovish impulsionará uma maior fraqueza do dólar. Ele prevê que o euro frente ao dólar (EUR/USD) pode ultrapassar a alta de aproximadamente 1,19 deste ano, atingindo uma nova máxima em quatro anos.

O chefe de estratégia G10 do Standard Bank, Steven Barrow, descreve um cenário mais completo — aumento de juros pelo Banco do Japão, mudança na política do Fed, decisões tarifárias desfavoráveis ao dólar — esses três fatores concentrados terão impacto sobre o dólar. Ele acredita que, mesmo que esses fatores não se manifestem todos ainda neste ano, certamente terão efeito conjunto no início de 2026.

Tim Baker, estrategista macro do Deutsche Bank, fornece uma meta numérica específica. Ele acredita que o índice do dólar pode recuar para perto dos mínimos do terceiro trimestre, o que implica uma queda de cerca de 2%. Em outras palavras, a probabilidade de o dólar subir novamente é relativamente baixa, enquanto a de queda se torna a expectativa predominante do mercado.