Nova rota do "sistema de dupla via" do banco central: a arte de equilibrar a prevenção de riscos e a promoção da inovação

2026年央行工作会议刚刚落幕，释放出一个明确的政策信号：在加强金融市场监管的同时，央行正在加速推动数字人民币、跨境支付等金融创新。这不是监管与开放的对立，而是在风险防控和经济活力间的精心平衡。

监管升级：五大市场纳入统一框架

央行会议明确指出，要加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理，同时强化金融基础设施统筹监管。这表明央行正在构建一个更加系统、更加严密的金融市场监管体系。

具体来看，监管的重点涵盖：

为什么是现在？

这一轮监管升级的背景在于，经过多年发展，这些市场的参与者、交易规模都在快速增长，潜在风险也随之增加。央行此举是在市场化程度提高的背景下，强化监管的必然选择。

创新驱动：数字人民币成为新抓手

与监管升级同步推进的，是央行在金融创新上的加速。会议特别强调了数字人民币的发展，而这项创新已经进入了新阶段。

数字人民币的"转正"时刻

从2026年1月1日起，数字人民币正式进入新运行体系，最重要的变化是：钱包余额开始按活期存款计息。Isso significa o quê?

Esta é a primeira vez que o Banco Central permite que ativos digitais em forma de dinheiro líquido gerem rendimento, quebrando a característica tradicional do dinheiro em espécie de “sem juros”. Para os utilizadores, guardar dinheiro na carteira de RMB digital não só oferece conveniência de pagamento, mas também rendimento de juros, o que representa um aumento significativo na atratividade.

跨境支付取得突破

De acordo com as últimas notícias, o Banco Industrial e Comercial da China concluiu a primeira transação de pagamento por digital yuan via QR code no Laos, marcando a realização do “uso interno e externo” do RMB digital — usuários chineses podem usar digital yuan para compras no exterior. Este é um avanço importante na cooperação de moedas digitais entre China e Laos, e também indica uma nova fase na internacionalização do RMB digital.

开放与合作：金融市场的"双向打开"

央行会议还强调了金融市场的高水平开放，包括：

• 继续优化"债券通""互换通"机制，吸引更多境外资本进入中国金融市场
• 欢迎符合条件的境外主体发行熊猫债，扩大人民币资产的国际吸引力
• 完善人民币跨境使用基础设施，便利贸易投资项下的人民币使用
• 推进快速支付系统互联，扩大二维码互联互通合作范围

Estas ações apontam para um mesmo objetivo: tornar o papel do RMB mais importante no mercado financeiro internacional, e tornar o mercado financeiro chinês mais aberto aos investidores globais.

风险防控的另一面：支付机构新规

Vale notar que, enquanto promove inovação, o Banco Central também reforça a supervisão das etapas de pagamento. Segundo informações recentes, o Banco Central publicou o 《Regulamento de Classificação e Avaliação de Instituições de Pagamento Não Bancárias》, que entrará em vigor em 1 de fevereiro de 2026.

Este novo regulamento tem como núcleo a classificação e avaliação de mais de 200 licenças de pagamento, através de um sistema de avaliação rigoroso, que irá reformular a lógica de operação das instituições de pagamento. Isso não só é um “check-up” completo do setor de pagamentos, mas também uma preparação para futuras inovações financeiras digitais mais amplas (incluindo novas direções como RWA), reforçando previamente a conformidade.

总结

A presente reunião do Banco Central apresenta um quadro político claro: sob a premissa de prevenir riscos financeiros, acelerar a inovação e a abertura financeira. A atualização regulatória e a inovação não são opostos, mas complementares — um quadro regulatório mais rigoroso fornece um espaço seguro para a inovação, enquanto a inovação financeira continuamente aumenta a eficiência do sistema financeiro e sua competitividade internacional.

Para os participantes do mercado, o ponto-chave é entender essa lógica de equilíbrio: não encarar a supervisão como uma restrição ao desenvolvimento, mas como uma construção de ordem. Sob essa nova ordem, instituições que operam de forma regulada e projetos inovadores terão mais espaço para crescer e mais confiança do mercado.