Nova era de alocação de ativos na Austrália｜Interpretação das oportunidades de investimento no hemisfério sul em 2025

A dinâmica da economia global está a passar por mudanças silenciosas. Quando os conflitos geopolíticos no hemisfério norte aumentam, a incerteza nos fluxos de capital cresce, e o hemisfério sul, nomeadamente a Austrália, torna-se o novo alvo dos investidores institucionais. Não são apenas os aposentados atraídos pelo ambiente de vida confortável na Austrália; cada vez mais capitais inteligentes estão a participar na nova ronda da revolução energética e da corrida tecnológica através do mercado de ações australiano.

Que valor de investimento oferece realmente o mercado de ações na Austrália? Quais serão os pontos de viragem em 2025?

Retrato real do mercado de ações australiano em 2024: a diferenciação do ciclo de recursos

O índice australiano (ASX200) subiu 12,95% ao longo de 2024, mas por trás deste número escondem-se histórias completamente diferentes — alguns setores em declínio, outros em ascensão.

As ações de minas de lítio sofreram uma venda massiva, com uma queda de até 30%, refletindo a pressão de preços devido ao excesso de capacidade. Ao mesmo tempo, o preço das ações do líder em minas de cobre, Sandfire Resources, duplicou, por uma razão simples: com o crescimento explosivo dos centros de dados de IA globais e da indústria de veículos elétricos, ambos são “super consumidores” de cobre.

Esta diferenciação sinaliza um novo alerta — a lógica tradicional de mineração morreu, e apenas as empresas mineradoras que se adaptarem à nova era poderão sobreviver.

Mudanças políticas: subsídios energéticos que passam de promessas a dinheiro real

2025 será um ano decisivo para a Austrália em termos de políticas. O Ministro das Finanças federal anunciou um plano de apoio sem precedentes: o governo fornecerá subsídios diretos de 2 dólares australianos por quilo de hidrogénio exportado, e legislará para eliminar todas as centrais a carvão até 2030.

Em outras palavras, o hidrogénio passa de uma “energia do futuro” a uma “estratégia nacional”, com o governo a impulsioná-lo com dinheiro de verdade. A meta da Austrália é conquistar 15% do mercado global de exportação de hidrogénio até 2030 — um objetivo ambicioso.

Os maiores beneficiários serão os gigantes do setor mineiro, com forte capital e tecnologia avançada. Podem usar os lucros das operações tradicionais de mineração para subsidiar as perdas na indústria do hidrogénio, uma espécie de transição enquanto continuam a explorar. Simultaneamente, o início da tarifa de carbono da UE em 2025 pressiona e incentiva ainda mais os recursos tradicionais a investirem em tecnologias de captura de carbono.

Três principais lógicas de investimento que irão atravessar 2025

Lógica 1: Onde o governo oferece subsídios, o capital segue

O governo australiano deixou de esconder os compromissos ambientais e passou a investir diretamente. Isso significa que setores e empresas apoiados por políticas terão fluxos de caixa garantidos. Empresas de infraestrutura, fornecedores de tecnologias verdes e grandes mineradoras com planos de transição para energias limpas serão os principais beneficiários.

Lógica 2: Escassez de energia eleva os preços dos metais

A febre global de IA levou a um aumento explosivo no número de centros de dados, que requerem grandes quantidades de cobre para alimentação e refrigeração. Além disso, as vendas de veículos elétricos continuam a crescer, aumentando o uso de cobre por carro a níveis recorde. Como resultado, a oferta de cobre não consegue acompanhar a demanda, sustentando fortemente os preços. Apesar da queda dos preços do lítio em 2024, as empresas de mineração de lítio aprenderam a lição — em vez de competir por preços baixos, preferem assinar contratos de fornecimento de longo prazo, especialmente com clientes como a Tesla.

Lógica 3: Geopolítica torna as terras raras recursos essenciais

No contexto do confronto entre China e EUA, os EUA estão desesperados para reduzir a dependência de terras raras da China, investindo pesadamente em minas australianas. A Austrália possui a segunda maior reserva mundial de terras raras, uma posição estratégica. Contudo, terras raras baratas de Indonésia e Vietnã estão a conquistar mercado, obrigando a Austrália a confiar na sua vantagem tecnológica de purificação e refino para manter preços elevados.

Selecção de nove ações australianas: aproveitando o excesso de retorno na transformação

Sandfire Resources (SFR): matador de custos em cobre

A mina de Motheo, em Moçambique, tem um teor de cobre de 6%, muito acima da média global de 0,8%, e os custos de produção são apenas 1,5 dólares australianos por libra, muito abaixo da média do setor de 2,8 dólares. A vantagem de custos traduz-se em vantagem de lucros, e esta empresa é considerada uma verdadeira “matadora de custos” no setor de cobre.

Prevê-se que a capacidade de produção aumente para 200 mil toneladas em 2025, e com o potencial de subida dos preços do cobre, o desempenho da empresa será bastante dinâmico. O mais importante é que já assinou um contrato de fornecimento de cinco anos com a Tesla, garantindo que 50% da produção seja vendida ao preço do cobre na LME mais uma margem de 10%. Quando o preço do cobre ultrapassar 12.000 dólares australianos por tonelada, os lucros da SFR dispararão.

FMG Fortescue (FMG): o vencedor oculto no setor do hidrogénio

A principal receita da FMG vem da extração de minério de ferro, representando 80% do total, mas o que realmente entusiasma é a sua subsidiária FFI, com planos de produção de 15 milhões de toneladas de hidrogénio verde por ano até 2030, aspirando a tornar-se a “Arábia Saudita do hidrogénio”.

Curiosamente, a FMG usa o fluxo de caixa do negócio tradicional de mineração para sustentar o setor de hidrogénio, assumindo perdas com uma base sólida, e se for bem-sucedida, será uma estrela no mercado. Com o apoio de subsídios governamentais e do aumento da procura internacional por energias verdes, o potencial de crescimento da FMG é considerável. Flutuações de curto prazo são inevitáveis, mas é uma aposta para investidores mais agressivos dispostos a assumir riscos.

BHP Billiton (BHP): a vaca leiteira dos recursos globais

Em 2024, o negócio de minério de ferro da BHP contribuiu com 65% do lucro do grupo, com fluxo de caixa abundante suficiente para sustentar um dividendo médio de 5,8%, uma excelente opção para investidores que buscam dividendos.

Mais importante, a crescente procura global por eletricidade verde e IA impulsionou a demanda por cobre, e a BHP controla a maior mina de cobre do mundo, Escondida, no Chile, cuja capacidade será ampliada para 1,4 milhão de toneladas em 2025. Além disso, assinou um contrato de 10 anos para fornecimento de cobre à Tesla, vinculando indiretamente o crescimento do setor de veículos elétricos.

Conflitos geopolíticos elevam os preços do carvão na Ásia, e a BHP consegue produzir coque de alta qualidade na Queensland a custos de apenas 80 dólares australianos por tonelada, enquanto o preço de mercado atinge 320 dólares, gerando margens de lucro elevadíssimas. A menos que uma recessão global provoque uma queda acentuada nos preços das commodities, a BHP é uma ação de “fundo de queda, potencial de alta e dividendos elevados”. Investidores avançados podem considerar estratégias de hedge, como comprar futuros de minério de ferro em posições vendidas para proteger-se da volatilidade.

Rio Tinto (RIO): a escolha de alta remuneração

Em comparação com a BHP, a Rio Tinto tem uma estrutura de ativos mais leve e uma menor relação de dívida, o que reduz o peso em ambientes de altas taxas de juro. Se o ciclo de redução de juros se prolongar além do esperado, o fluxo de caixa da Rio Tinto será mais saudável.

Além disso, a sua elevada taxa de dividendos de 6%, superior aos 5,8% da BHP, torna-a mais atrativa para investidores que procuram fluxo de caixa estável. Contudo, o custo de produção por unidade é mais alto, e se a procura por commodities superar as expectativas, o crescimento dos lucros da Rio Tinto será inferior ao da BHP.

Banco da Austrália (CBA): pilar do setor financeiro

O CBA é considerado o “pilar” do setor financeiro na Austrália, com uma estratégia equilibrada de ataque e defesa. Em um cenário de altas taxas de juro, se o Banco da Reserva da Austrália reduzir os juros em 2025, a pressão sobre os empréstimos hipotecários diminuirá. A taxa de inadimplência permanece controlada, abaixo de 0,4%, e a média de dividendos dos últimos cinco anos é de 5,2%, bem acima dos 4,5% das quatro maiores instituições. Além disso, tem mantido crescimento de dividendos por 28 anos consecutivos.

De várias perspectivas, seja de crescimento ou recessão global, aumento ou diminuição da imigração, o CBA apresenta oportunidades de crescimento, com risco relativamente baixo. Investidores conservadores podem considerar uma posição de entrada ao preço atual para garantir rendimentos de dividendos, enquanto traders de curto prazo podem esperar por uma queda do preço até a banda inferior de Bollinger ou abaixo da média móvel trimestral para entrar.

CSL Limited (CSL): beneficiária do envelhecimento populacional

A população idosa na Austrália (>65 anos) já ultrapassou 5 milhões, e os gastos governamentais com saúde aumentam anualmente. A CSL controla 45% do mercado global de coleta de plasma, com custos de tecnologia de purificação 20% inferiores aos concorrentes, formando um monopólio técnico. Sua quota de mercado em vacinas contra a gripe é de 30%, e quanto mais grave a pandemia, melhor o desempenho. Os medicamentos para doenças raras podem ultrapassar 100 mil dólares australianos por dose, e o governo não hesita em pagar.

Em 2024, o foco de mercado está na tecnologia de IA, e muitas empresas de saúde, embora tenham lucros crescentes, apresentam valorização limitada. Em 2025, essas empresas podem recuperar o atraso. A tendência de envelhecimento é irreversível, e o aumento contínuo de pacientes com doenças crônicas reforça a lógica de crescimento de lucros da CSL, tornando-a uma das principais opções de “necessidade médica” a longo prazo.

South East Queensland (WES): fortaleza defensiva no setor de varejo

O maior retalhista da Austrália, WES, aproveitou a onda positiva do setor de varejo em 2024. Com a recuperação do consumo, as receitas do setor devem crescer. Em comparação com as altas avaliações de muitas ações de tecnologia IA, o setor de varejo apresenta avaliações mais acessíveis e menor risco de bolha.

Sob uma perspetiva defensiva, WES merece atenção a longo prazo. A empresa está numa tendência de alta, e investidores de longo prazo podem fazer investimentos periódicos, enquanto traders podem entrar quando o preço atingir a banda inferior de Bollinger ou a média móvel, e sair na banda superior ou em máximos anteriores para obter lucros.

Zip Co Limited (ZIP): história de recuperação com pagamento posterior

A Zip é uma das principais empresas australianas de serviços de compra agora, paga depois (BNPL), com um modelo de negócio semelhante ao de cartões de crédito, cobrando taxas a comerciantes e consumidores. Nos últimos dois anos, o aumento das taxas de juro foi um desastre para o setor BNPL, pois o principal grupo de clientes é composto por consumidores com menor poder económico e rendimentos instáveis, com alto risco de incumprimento. A ZIP caiu de um pico de 14 dólares australianos para 0,25 dólares.

Com o fim do ciclo de subida de juros, os negócios das empresas BNPL começaram a recuperar, e a taxa de incumprimento a diminuir. O preço das ações da ZIP já subiu para 3,1 dólares. Para 2025, a tendência de redução de juros deve continuar, e a qualidade do crédito deve melhorar, com a base de clientes a expandir-se, tornando-se uma oportunidade de recuperação a acompanhar.

Jim Group (GMG): rei do arrendamento de imóveis logísticos

A maior desenvolvedora imobiliária da Austrália, GMG, é essencialmente uma REIT, investindo principalmente em armazéns, centros logísticos, escritórios e imóveis comerciais, com receitas provenientes de alugueres e taxas de gestão. Conhecida como o “rei invisível da infraestrutura”, é uma grande detentora de rendas no setor de logística, impulsionada pela onda do comércio eletrónico e IA.

A empresa possui 65% das principais instalações logísticas na Austrália, com gigantes como Amazon e Coles a assinarem contratos de longo prazo, com uma duração média de 8 anos, mantendo uma taxa de ocupação de 98%. Com 12 anos consecutivos de crescimento de dividendos, uma margem de lucro estável e desempenho superior ao setor, a GMG beneficia do alívio da inflação na Austrália e da recuperação económica, com potencial de aumento de rendas e valores de terrenos. Desde o quarto trimestre de 2022, o preço das ações tem vindo a subir, e com o ciclo de redução de juros, o custo de capital diminui, beneficiando o setor imobiliário. Contudo, deve-se estar atento ao impacto potencial de uma recessão global na taxa de ocupação e nos lucros.

Por que investir em ações australianas vale a pena

Vantagem 1: retorno estável comprovado pela história

A Austrália, como o país mais desenvolvido do hemisfério sul, é rica em agricultura, pecuária e recursos minerais. Desde 1991, com exceção da pandemia de 2020, tem registado crescimento positivo. O índice de ações australiano tem uma rentabilidade média anual de 11,8% nos últimos 30 anos, com um dividend yield médio superior a 4%, tornando-se uma excelente opção de investimento a longo prazo.

Vantagem 2: o cenário global favorece a valorização das ações australianas

Historicamente, os investidores focaram-se mais nas ações dos EUA, Taiwan, Hong Kong e Japão, devido à proximidade geográfica e familiaridade com as informações. Mas, atualmente, com o aumento de conflitos geopolíticos, a Austrália, como uma das regiões mais estáveis política e economicamente, tem recebido cada vez mais atenção. O capital começa a procurar refúgios, e a atratividade da Austrália é evidente.

Vantagem 3: benefícios invisíveis dos acordos fiscais

Os acordos fiscais entre Austrália e Taiwan estabelecem que dividendos pagos por empresas australianas a residentes taiwaneses, quando totalmente isentos de impostos, são tributados a uma taxa de 10%, e em outros casos, a 15%. Em comparação com os dividendos de ações nos EUA, sujeitos a uma taxa de 30%, a vantagem de dividendos australianos é clara. Os custos de investimento são menores, e os retornos efetivos mais elevados.

Perspectivas para as ações australianas em 2025

Em 2024, o mercado de ações na Austrália ainda está a digerir as mudanças dos últimos dez anos — avanços tecnológicos na mineração que aumentaram a oferta, a desvalorização do dólar australiano, e o enfraquecimento de algumas empresas. Mas, após a pandemia, a consciência global sobre sustentabilidade despertou, e as vantagens de recursos naturais abundantes e de custos baixos na Austrália voltaram a emergir. Além disso, o aumento dos riscos geopolíticos no hemisfério norte faz com que os fundos globais procurem ativos mais seguros.

Em 2025, o mercado de ações australiano enfrentará uma confluência de três efeitos: a reformulação das políticas de subsídios energéticos na eleição federal, a redefinição do setor de mineração com a atualização do poder de cálculo de IA, e a diminuição do ciclo de altas taxas de juro, que impulsionará a rotação de ativos. Lembre-se, o apelo das ações australianas não está na fuga ao risco, mas na oportunidade de obter retornos excedentes em meio à volatilidade. Em vez de tentar prever a direção do vento, é melhor desenvolver uma estratégia de investimento adequada ao seu perfil.