Decisão de Taxa de Juro do BCE em 5 de Junho em Vias de se Concretizar, Perspectivas do Euro sob Análise

A decisão de taxa de juro do Banco Central Europeu (BCE) está prestes a ser anunciada formalmente em 5 de junho. O foco do mercado já se deslocou para uma questão crucial: qual será o panorama da taxa de câmbio do euro no novo ciclo de redução de taxas?

Expectativas de Redução de Taxas Consolidadas, Dados de Inflação Apoiam Mudança Política

De acordo com os dados mais recentes, o IPC harmonizado da zona euro em maio apresentou uma variação homóloga inicial de 1,9%, atingindo o mínimo de oito meses e caindo pela primeira vez abaixo do objetivo de 2% do BCE. Este sinal é suficiente para sustentar as expectativas do mercado relativamente à ação do banco central — a maioria dos analistas confirmou que o BCE anunciará nesta reunião uma redução de 25 pontos base na taxa de depósito, descendo dos atuais 2,25% para 2%.

Vale destacar que o Banco Central Europeu implementou já sete reduções de taxas no ano passado. Os dados da LSEG mostram que a probabilidade de uma redução de 25 pontos base em 5 de junho já foi totalmente precificada pelo mercado. Simultaneamente, o mercado antecipa pelo menos mais uma redução antes do final do ano, período em que a taxa de depósito deverá estabilizar próximo de 1,75%.

Redução de Taxas Improvável de Inverter a Trajetória Forte do Euro

Embora reduções contínuas de taxas tipicamente enfraqueçam a moeda de um país, a análise de mercado sugere que a trajetória da taxa de câmbio do euro não seguirá completamente a lógica tradicional. O Banco UniCredit salienta que, uma vez que o dólar se encontra numa fase de relativa fraqueza, mesmo com o BCE a iniciar um ciclo de redução de taxas, o euro dificilmente apresentará uma depreciação significativa. Inversamente, a fraqueza do dólar pode tornar-se um fator de suporte para o euro.

Sob perspectiva técnica, espera-se que a taxa de câmbio EUR/USD mantenha oscilações dentro da faixa de 1,10-1,15 dólares. A análise de estrategistas indica que o mercado já precificou antecipadamente reduções de taxas adicionais, o que significa que a maior parte do risco associado a futuras reduções de taxas já foi dissipado. Neste contexto, os investidores tipicamente entram no mercado quando as taxas de câmbio recuam, limitando efetivamente o espaço para depreciação do euro.

Dinâmica do Dólar como Variável Crítica, Prospetivas do Euro Dependem de Fatores Bilaterais

Analistas do Danske Bank consideram que a capacidade do dólar recuperar apoio do mercado depende crucialmente de a economia americana apresentar melhorias significativas nos dados económicos. Antes de que os fundamentos económicos se recuperem, o EUR/USD deverá continuar em trajetória ascendente.

Em síntese, apesar de o BCE estar prestes a entrar num ciclo de redução de taxas, a simples redução de taxas dificilmente conseguirá alterar completamente a trajetória ascendente da taxa de câmbio do euro. O que realmente determinará a evolução da taxa de câmbio do euro será a comparação de força relativa entre as duas grandes economias (EUA e zona euro), bem como o impacto contínuo das políticas comerciais de Trump nas perspetivas económicas globais. Para investidores que acompanham as previsões da taxa de câmbio do euro, a chave reside em monitorar atentamente a dinâmica económica americana e os sinais da política monetária.