O mercado nunca foi escasso em pessoas dispostas a apostar, o que realmente escasseia são os sábios que vivem tempo suficiente.

Focado na tela toda verde, desliguei sem vontade o software de cotações. Esta queda durou apenas um mês, mas a sua força já é bastante impressionante. Se realmente evoluir para uma das tradicionais baixas de um ano e meio na história, as consequências são simplesmente inimagináveis.

O aspecto técnico atual já foi completamente perdido. Os gráficos diários, semanais e até mensais todos romperam suportes importantes, o mercado inteiro está extremamente fraco. Ainda mais alarmante é o desequilíbrio sério entre o número de touros e ursos — indicando que muitos investidores de varejo estão desesperadamente tentando comprar na baixa.

Para ser honesto, nunca acreditei na ideia de que "desta vez será diferente". Quando a maioria pensa que a oportunidade de comprar na baixa está à vista, o mercado insiste em cair ainda mais. Essa é uma tática comum em mercados em baixa.

**Quão cruel é realmente um mercado em baixa?**

Basta consultar os registros históricos para saber. Os mercados em baixa geralmente duram mais do que as pessoas esperam. Os mais curtos duram alguns meses, os mais longos podem se estender por vários anos. Pegando um exemplo clássico de queda, a tendência durou um ciclo bastante longo, e aqueles que tentaram aproveitar a oportunidade no momento quase sempre perderam tudo.

Normalmente, os mercados em baixa se dividem em três fases. A primeira é a fase de diferenciação, onde ativos de diferentes tamanhos se comportam de forma variada. Depois vem a fase de ressonância, quando tudo começa a despencar ao mesmo tempo. Por fim, chega a fase de desespero — até os mais firmes na fé não aguentam mais e começam a vender. O cenário atual provavelmente ainda está na segunda fase.

Aqueles que esperam que políticas de resgate tenham efeito imediato podem se decepcionar. As ações de intervenção nunca acontecem de um dia para o outro. Experientes em quedas múltiplas já disseram: "O primeiro dia de intervenção certamente não é o fundo. Todo o processo será repetido várias vezes, com altos e baixos, até que, quando todos estiverem completamente desesperados, uma grande reversão acontecerá." Confiar que sinais políticos podem reverter a tendência de forma fácil é basicamente irrealista.

**Que sinais o mercado está enviando agora?**

Os mais evidentes são esses sinais contraditórios. De um lado, a derrota total dos aspectos técnicos, e do outro, uma entrada contínua de fundos tentando comprar na baixa. Essa oposição geralmente indica que uma correção mais profunda ainda está por vir.

Quando o fundo verdadeiro aparecer, não será quando os indicadores técnicos estiverem bons, mas sim quando todo o mercado perder a confiança e ninguém quiser mais saber. Essa sensação de silêncio, de estagnação, explica o problema melhor do que qualquer queda.