Índice do Dólar cai 9,6% em 2025—pior ano desde 2017

O dólar teve um 2025 brutal. O Índice do Dólar dos EUA (DXY) fechou o ano em 98,28, marcando uma queda impressionante de 9,6%—a maior baixa anual em oito anos. A última vez que o dólar sofreu uma queda dessa magnitude foi em 2017, quando caiu cerca de 10%. Várias fontes, incluindo Barchart, Trading Economics e Reuters, confirmam a fraqueza, com pequenas variações em torno de 9,37%, dependendo dos métodos de cálculo.

Por que o dólar enfraqueceu tanto?

Três fatores se destacam. Primeiro, a Federal Reserve cortou as taxas três vezes em 2025—uma vez em setembro, outubro e dezembro. No final do ano, a taxa de fundos federais ficou entre 3,50% e 3,75%. Quando o Fed corta as taxas, os EUA tornam-se menos atraentes para investidores ávidos por rendimento. A diferença entre as taxas dos EUA e outras taxas globais se comprimiu significativamente. Isso reduziu a demanda por dólares em operações de carry trade, forçando o capital a buscar melhores retornos em outros lugares.

Segundo, a política comercial criou obstáculos persistentes. A administração Trump impôs tarifas na China, Europa e além. Essas medidas não foram apenas sobre comércio—elas geraram preocupações com a inflação e incertezas políticas que abalaram os mercados. Os investidores odeiam incerteza, e o dólar suportou o peso.

Terceiro, o cenário fiscal permaneceu instável. O déficit orçamental do FY2025 atingiu US$ 1,8 trilhão, apenas um pouco abaixo de 2024. As receitas tarifárias ajudaram a amortecer o impacto, mas não foram suficientes para inspirar confiança. Um dólar enfraquecido muitas vezes reflete sinais domésticos mistos, e os EUA estavam mostrando ambos.

Como o Índice do Dólar se comportou ao longo de 2025

O DXY começou 2025 em 109,39 em 2 de janeiro. De lá, foi perdendo valor ao longo do ano. O índice mede o dólar contra seis moedas principais, com o euro representando 57,6% do peso. Essa erosão constante não foi um choque único—foi uma queda gradual que refletiu o impacto cumulativo de cortes de taxas, tensões comerciais e dúvidas políticas.

Os efeitos globais

Um dólar mais fraco afeta ambos os lados. Por um lado, os exportadores americanos tiveram alívio. Os bens dos EUA ficaram mais baratos para compradores estrangeiros, aumentando a competitividade. Por outro lado, os custos de importação aumentaram, pressionando as métricas de inflação que o Fed acompanha de perto.

As moedas rivais não perderam tempo. O euro subiu cerca de 13-14% em relação ao dólar em 2025. Outras moedas principais seguiram o mesmo caminho. Não foi uma mudança repentina—foi o resultado lógico de diferenciais de taxas mais estreitos e demanda reduzida por dólares.

Olhando para trás e para o futuro

O padrão de 2025 lembra 2017, quando o Fed pausou o aperto monetário e o crescimento global acelerou. O que é notável: não houve quedas anuais consecutivas desde 2006-2007. Isso faz de 2025 parte de um ciclo, e não uma ruptura estrutural.

Crucialmente, os analistas ressaltam que o status de reserva do dólar permanece intacto. A fraqueza é cíclica, impulsionada por uma convergência temporária de taxas e tensões comerciais—não por uma perda de confiança fundamental na economia dos EUA.

À medida que 2026 se desenrola, todos estão atentos para ver se surge uma estabilização. As perspectivas dependem dos dados econômicos e dos próximos movimentos do Fed. Alguns prognosticadores veem quedas limitadas; outros esperam um fundo e uma recuperação. De qualquer forma, a queda de 9,6% do Índice do Dólar em 2025 lembra aos traders que até a moeda de reserva mundial oscila com os ventos macroeconômicos. Política importa. Comércio importa. E às vezes, o dólar fica em segundo plano.