A devolução de impostos em grande escala em 2026 tornar-se-á uma ferramenta invisível de estímulo económico

Reduções fiscais inesperadas trazidas pela reforma tributária de rastreabilidade

JPMorgan Asset Management, o principal estratega global David Kelly, recentemente destacou no LinkedIn que o reembolso de imposto de renda pessoal esperado para o início de 2026 atuará de forma semelhante às ajudas governamentais durante a pandemia. Este fenômeno decorre de uma falha de projeto chave na política — algumas medidas de incentivo fiscal que entraram em vigor em 2025 não foram retroativamente ajustadas para refletir as retenções na fonte.

Especificamente, quando a nova lei de reforma tributária entrar em vigor, várias medidas favoráveis, como a eliminação do imposto sobre gorjetas, horas extras e juros de empréstimos de automóveis, também serão ativadas. Além disso, os aposentados passarão a usufruir de novas deduções de bônus, aumento nos limites de dedução de impostos estaduais e locais, além de deduções padrão e créditos fiscais para crianças que também terão aumentos permanentes. No entanto, o (IRS) dos EUA não atualizou os formulários W-2 ou 1099 de 2025. Isso significa que a maioria dos trabalhadores continuará sendo tributada na fonte com os valores antigos ao longo do ano, mesmo que o imposto devido tenha diminuído significativamente.

Qual é a escala numérica

De acordo com a análise de Kelly baseada em dados de meados de maio, o impacto dessa mudança tributária é bastante considerável. O IRS estima que processará cerca de 166 milhões de declarações de imposto de renda pessoal, das quais aproximadamente 104 milhões de contribuintes receberão uma média de $3.278 de reembolso. Multiplicando esses números, isso significa que mais de 340 bilhões de dólares de fundos serão direcionados aos consumidores no início de 2026.

Kelly acredita que o impacto desse reembolso será equivalente a uma nova rodada de auxílios diretos, “impulsionando significativamente a demanda de consumo e agravando a pressão inflacionária no início do próximo ano”.

Potenciais reações em cadeia na economia

Após o esgotamento dos efeitos de longo prazo da reforma tributária, os formuladores de políticas podem considerar a implementação de medidas adicionais de estímulo. Considerando que mudanças em tarifas e políticas de imigração podem criar pressões econômicas na segunda metade do ano, os políticos podem lançar cheques de desconto tarifário ou outros pagamentos diretos para manter o ímpeto econômico.

No entanto, essa injeção massiva de dinheiro que provoca um aumento no consumo também é preocupante. As três rodadas de auxílio durante a pandemia já são amplamente vistas como uma das principais causas da alta inflação recente. Uma repetição de medidas de estímulo semelhantes pode elevar ainda mais os preços, chegando ao ponto de o Federal Reserve precisar pausar o ciclo de redução de taxas de juros. Portanto, embora ter milhares de dólares extras pareça uma notícia positiva, as consequências macroeconômicas podem não ser totalmente benéficas para os consumidores.