Ciclo de redução de juros + aumento da proteção, qual será o potencial de valorização dos metais preciosos até 2026?

No último ano, o ouro, a prata e o cobre tiveram um desempenho notável. Desde o início de 2025, essa tendência de alta acelerou-se, até o final de dezembro, o ouro acumulou uma valorização de 68%, a prata disparou 133%, o platina subiu 129%, e o preço do cobre aumentou 36%. Entre eles, a prata destacou-se especialmente, com uma valorização quase duas vezes maior que a do ouro. Em 22 de dezembro, o platina e o paládio também atingiram recordes históricos, com o platina chegando a US$2097 por onça (ponto mais alto desde 2008), e o paládio ultrapassando US$1800 por onça.

**Três principais motivações por trás desta tendência**

A análise de mercado geralmente aponta que o ciclo de redução de juros pelos bancos centrais, o aumento dos riscos geopolíticos e a escassez estrutural na oferta impulsionaram a alta coletiva dos metais preciosos nesta rodada.

O Federal Reserve já realizou 3 cortes de juros em 2025, e o mercado espera que em 2026 essa política continue a ser ajustada para baixo. Com as expectativas de cortes, fundos de proteção continuam a fluir para o mercado de ouro. Além disso, o aumento das sanções dos EUA contra o petróleo da Venezuela e outros fatores de risco geopolítico também elevaram a demanda por proteção em metais preciosos.

Por outro lado, a alta nos preços da prata e do cobre também é influenciada por restrições na oferta. Preocupados com possíveis ajustes nas tarifas comerciais dos EUA, comerciantes globais começaram a acumular estoques antecipadamente para aproveitar oportunidades de arbitragem, o que resultou em uma tensão significativa na oferta global.

**Como as instituições veem a tendência para 2026**

Apesar do potencial de valorização já observado, várias instituições financeiras de destaque permanecem otimistas quanto ao mercado. O Goldman Sachs prevê que a motivação de compra de ouro pelos bancos centrais globais continuará forte em 2026, e se o Federal Reserve cumprir a expectativa de reduzir a taxa de juros em 50 pontos base até lá, o preço do ouro pode atingir US$4900 por onça. A previsão do Bank of America é ainda mais audaciosa, estabelecendo uma meta de US$5000 por onça para 2026.

No caso da prata, há motivos adicionais para atenção. Michele Schneider, estrategista da MarketGauge, afirmou que a diferença entre o preço do ouro e da prata ainda tem espaço para cair, indicando que a prata tem maior potencial de recuperação relativa. A previsão é que a prata atinja US$75 por onça em 2026, e qualquer recuo de preço deve ser visto como uma oportunidade de entrada. O Crédit Agricole Paris também fez uma previsão mais ousada, sugerindo que o preço da prata pode atingir US$100 por onça até o final de 2026.

Quanto ao cobre, o Citibank acredita que o cenário de estoques abundantes nos EUA, levando à escassez em outras regiões, continuará, e que o preço do cobre pode atingir uma média de US$13.000 por tonelada no segundo trimestre de 2026.

De modo geral, a continuidade do ciclo de redução de juros e a incerteza geopolítica fornecem fundamentos sólidos para uma alta de médio prazo nos metais preciosos. Especialmente a prata, devido à escassez de oferta e ao potencial de recuperação, pode se destacar como a commodity mais performática em 2026.