Olhar para o quadro mais amplo, estamos a testemunhar uma mudança fundamental na origem da liquidez do mercado. Já não está mais concentrada numa única economia.

Em todo o mundo, as principais economias estão simultaneamente a afrouxar as suas condições monetárias. A China flexibilizou as medidas de política. O Japão lançou pacotes de estímulo. A Índia ajustou as suas condições financeiras numa direção mais acomodativa. Mesmo os EUA, embora mantenham os seus movimentos relativamente discretos, têm vindo a injectar liquidez através de vários mecanismos e ferramentas de financiamento.

Este pano de fundo coordenado de afrouxamento em várias economias principais sinaliza algo importante: liquidez abundante está a fluir para o sistema de múltiplas fontes ao mesmo tempo. Quando os mecanismos de política se ativam em todos os lugares simultaneamente, a dinâmica para ativos de risco e fluxos de capital altera-se de forma significativa.