Uma mudança fundamental está a acontecer na forma como o Bitcoin se move. Acabaram os dias em que os ciclos de halving dominavam a narrativa e a ação dos preços. O panorama transformou-se. O Bitcoin de hoje responde a um conjunto diferente de forças—movimentos das taxas de juro, condições de liquidez do mercado, fluxos de capital institucional e condições macroeconómicas mais amplas. Esta evolução estrutural tem implicações significativas. Embora alongue os ciclos de mercado e torne o timing mais difícil, também cria algo mais resiliente: ciclos ancorados em fundamentos económicos reais, em vez de choques de oferta isolados.