Recentemente, muitas pessoas têm discutido que o Federal Reserve voltou a injetar liquidez, será que é hora de considerar entrar no mercado e comprar na baixa? Honestamente, isso é um grande equívoco em relação às atas do FOMC.

Tenho dedicado bastante esforço ao estudo da política do Federal Reserve e uma descoberta central é: não basta olhar apenas para o que o Fed faz, é preciso entender o que ele pretende fazer por trás dessas ações. Revisei várias vezes as atas da reunião de dezembro e quanto mais analiso, mais percebo que a verdadeira intenção por trás dessas operações é bastante digna de reflexão. A reativação do RMP, a liberação do limite do SRF, parecem ser sinais de liquidez, mas na realidade não representam uma política de afrouxamento. A lógica do mercado de criptomoedas já mudou de "esperar por cortes de juros" para "se adaptar à estagnação da política", e investidores que não entenderem isso podem acabar sofrendo grandes perdas nas próximas fases do mercado.

Deixe-me decompor aqui as três camadas dessa lógica.

**Primeira camada: aquele corte de juros em dezembro não foi o começo de uma tendência**

Pelas detalhes das atas, é possível perceber que muitos dos oficiais que apoiaram o corte de juros foram obrigados a concordar. A lógica deles é bem simples — temem riscos no mercado de trabalho, por isso aceitaram relutantemente um corte de 25 pontos base. Essa decisão, tomada por necessidade de hedge contra riscos, é diferente de um corte de juros feito de forma proativa para estimular a economia. Uma coisa é "desta vez", outra é "todas as próximas vezes". Nosso mercado de criptomoedas conseguiu reagir positivamente até certo ponto justamente por ter se aproveitado dessa confusão.